لماذا الهدنة الإيرانية ليست حلاً سريعاً لأزمة الطاقة في مضيق هرمز.
في حلقة يوم الثلاثاء من برنامج كارنيجي كونيكتس، قبل ساعات من دخول الهدنة الإيرانية حيز التنفيذ، تحدث آرون ديفيد ميلر مع هليما كروفت، رئيسة استراتيجية السلع العالمية وبحوث منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا في RBC كابيتال ماركتس. فيما يلي مقتطفات من حديثهما، التي تم تحريرها من أجل الوضوح.
آرون ديفيد ميلر: هليما، أذكر حديثنا في يونيو 2022، بعد عدة أشهر من غزو روسيا لأوكرانيا، عندما كنا نتعامل مع ما بدا أنه أزمة نفطية كبيرة.
هليما كروفت: في ذلك الصراع، كنا نتحدث عن 3 ملايين برميل يومياً قد تخرج من السوق. وقد أدى ذلك إلى ارتفاع أسعار برنت [الخام] إلى حوالي 128 دولاراً. الآن، نحن نتعامل مع اضطراب فعلي في 10 ملايين برميل أو أكثر يومياً. لدينا أسعار برنت في هذه اللحظة حوالي 110 دولارات. هذه هي أكبر صدمة في إمدادات الطاقة التي شهدناها في التاريخ.
آرون ديفيد ميلر: ما هي السياسات المحلية المتاحة أو غير المتاحة لتعويض النقص؟
هليما كروفت: في أي يوم معين، يتحرك حوالي 17 مليون برميل عبر [مضيق هرمز]. لكننا نتحدث على الأرجح عن اضطراب بحوالي 10 ملايين أو 11 مليون برميل، لأن السعوديين تمكنوا من استخدام خط الأنابيب الشرقي-الغربي. هذا الخط لديه قدرة تبلغ 7 ملايين، لكن مكون التصدير منه حوالي 5 ملايين.
يتم توجيهه إلى الميناء في ينبع، ميناء البحر الأحمر، الذي كان يصدر حوالي 4.5 مليون برميل. لذا، فإن ذلك يعد تعويضاً جزئياً، لكنه بعيد جداً عن تعويض الكميات التي فقدت والحقول الفعلية التي أغلقت لأن عددًا من هذه الدول المنتجة قد وصلت إلى ما نسميه “قمم الخزانات”، حيث لا يمكنك تخزين المزيد.
نحن نمر بسرعة عبر ممتصات الصدمات المتاحة. ممتص الصدمات الأول هو الاحتياطيات الاستراتيجية. [في عام 2022 بعد غزو روسيا لأوكرانيا] أطلقت الولايات المتحدة 180 مليون برميل من النفط من احتياطي النفط الاستراتيجي لدينا، وهو أكبر إطلاق قمنا به على الإطلاق، ولم نقم بإعادة ملئه. الآن أعلننا عن 172 مليون أخرى، ومتى ما استنفدت، سنكون في مستويات منخفضة جداً. دول أخرى قد خزنت أيضاً، لكن إذا ضربت 10 ملايين في 30 يوماً، فإن ذلك يمحو أساساً الاحتياطيات المتبقية.
آرون ديفيد ميلر: نشرت الوكالة الدولية للطاقة قائمة من الاقتراحات حول تقليل الطلب، بما في ذلك تقليل سرعة القيادة على الطرق السريعة بمقدار 10 أميال في الساعة، واستخدام وسائل النقل العامة، وتجنب السفر الجوي إذا كان ذلك ممكناً.
هليما كروفت: الدول الآسيوية تفعل ذلك بالفعل. إذا نظرت إلى ماليزيا، باكستان، فيتنام – فإنها تنفذ أشكالاً من الترشيد وسياسات العمل من المنزل.
هذا بدأ ينتقل إلى أوروبا. في إيطاليا، وقود الطائرات هو [مشكلة] – سنبدأ حقاً في رؤية ذلك في أوروبا مع تقدمنا في هذه الأزمة. المملكة المتحدة [تستورد] الغاز القطري، لكن لا يوجد تعويض [مثل خط الأنابيب الشرقي-الغربي للنفط السعودي] للغاز الطبيعي المسال القطري. وقد تلقينا بالفعل تقارير تفيد بأن راس لفان، أكبر منشأة للغاز الطبيعي المسال في العالم، قد تعرضت لأضرار كبيرة.
اتخذت أوروبا القرار بالتخلي عن الهيدروكربونات الروسية [بسبب الحرب في أوكرانيا]. ومن كان البديل المهم؟ قطر. لقد أعادوا توجيه الإمدادات التي لم تكن مطلوبة لآسيا بسبب الطقس الأكثر دفئًا إلى أوروبا. لذا، إذا كان لدينا حقاً انقطاع كبير وطويل الأمد في الغاز الطبيعي المسال القطري، فسيكون ذلك عاملاً عندما ندخل فصل الشتاء.
سنبدأ [في رؤية] التأثيرات خارج آسيا قريباً. ولديك موسم القيادة الصيفي في الولايات المتحدة. أعتقد أننا سنواجه أسعاراً أعلى بكثير في الصيف. وتذكر، إنه منتج يتم تداوله عالمياً.
آرون ديفيد ميلر: بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت أسعار الأسمدة بنسبة 20 إلى 30 في المئة. ثم هناك الهيليوم…
هليما كروفت: أعتقد أن الناس لا يريدون تقريباً مواجهة شدة هذه الصدمة الاقتصادية. لا زلنا في فترة من التفاؤل غير العقلاني بأنه سينتهي قريباً، لأن الناس لا يستطيعون استيعاب كيف سيبدو ذلك مع دخول الصيف.
آرون ديفيد ميلر: أنا من محبي الروك، لذا دعنا ننتقل إلى مشكلة المضائق الحرجة.
لم يعد البحث المفترض عن سلاح نووي هو ما يمنح الإيرانيين النفوذ ونقطة التركيز في المحادثات. إنه الآن الجغرافيا كقدر. تحدث إلينا عن مضيق هرمز.
هليما كروفت: أعتقد أن ما هو مثير للاهتمام هو أن الإيرانيين لم يحتاجوا إلى نشر بحرية لإغلاق مضيق هرمز. لقد تمكنوا، من خلال الهجمات بالطائرات المسيرة والصواريخ حول الممر المائي، من إقناع الشاحنين وشركات التأمين بفعالية أنه ليس من الآمن عبور المضيق.
أعتقد أن ما لم نتوقعه هو سهولة تغيير إيران لحسابات المخاطر لمجموعة متنوعة من الكيانات. السؤال الآن هو: ماذا يتطلب الأمر لجعل هذه الكيانات نفسها تشعر بالراحة للعبور هناك؟
ما كان يقلقني في البداية هو عندما قال [الرئيس التنفيذي لشركة النفط الكويتية] الشيخ نواف الصباح، في مقابلة في مجلة خريجي برينستون، من بين أماكن أخرى، انظر، لن نسمح لأسطول ناقلاتنا بالتنقل حول الشرق الأوسط ما لم نحصل على ضمانات جدية جداً بأنه آمن للقيام بذلك. ما نوع النهاية التي تعطي الثقة بأن هذه المياه آمنة؟ عندما تسمع بعض قادة دول الخليج يقولون إنه يجب علينا ضمان عدم تشغيل إيران لبوابة رسوم، وأنهم لا يتحكمون في الممرات المائية، كيف نصل إلى تلك النقطة؟ ماذا يتطلب ذلك؟ كيف ننتهي إلى عدم سيطرة إيران على المضيق؟
آرون ديفيد ميلر: أحد الخيارات هو تغيير النظام، أو نظام متعاون مستعد للتعاون.
هليما كروفت: أو يجب عليك إبرام صفقة…
آرون ديفيد ميلر: حتى لو توصلت إلى خطة لفك الارتباط، ستظل تواجه نقصاً كبيراً. ليس الأمر كما لو كان بإمكانك تشغيل مفتاح لإعادة 20 في المئة من احتياجات النفط العالمية في اليوم التالي بعد انتهائها.
هيلما كروفت: نقطة الضعف هي التخزين. واحدة من علامات التحذير التي تشير إلى أن هذا الصراع من المحتمل أن يكون أكثر اضطرابًا مما يدركه معظم الناس كانت مدى سرعة تحرك الدول لإغلاق حقول النفط فعليًا. كنا نقوم بإغلاق الإنتاج في غضون أيام من بدء الصراع. العراق هو ثاني أكبر منتج في أوبك، وهو يعتمد على الميناء في البصرة لنقل صادراته. ولكن عندما لا يمكنك التصدير، فإنك تستنفد التخزين. عندما يصل التخزين إلى “ذروة الخزانات”، يجب عليك فعليًا إغلاق الحقول. وكان العراق من أوائل الدول التي اضطرت لبدء إغلاق كميات كبيرة من الإنتاج.
ثم عليك أن تفكر في وقت إعادة التشغيل. قال الشيخ نواف إن الكويت ستستغرق على الأرجح من ثلاثة إلى أربعة أشهر للعودة الكاملة للإنتاج – وشركة النفط الوطنية الكويتية هي عملية مُدارة بشكل جيد ومزودة بالموارد. ثم تفكر في العراق، الذي يعاني من مشاكل كبيرة في البنية التحتية. جزء من السبب وراء عدم ارتفاع صادرات العراق هو نقص الاستثمار في خطوط الأنابيب والبنية التحتية للموانئ والتخزين – كل البنية التحتية المساعدة التي تحتاجها لتكون مصدرًا ضخمًا. لذا فإن وقت إعادة التشغيل في العراق [من المحتمل أن] يتأخر عن الكويت.
لذا فإن الفكرة أننا سنشهد كميات كبيرة تعود في اليوم الأول – حتى لو انتهى هذا الصراع وقالت إيران إن الجميع يمكنهم المرور، [قد نشهد] انقطاعات مطولة. لا أعتقد أن المشاركين في السوق يأخذون ذلك بعين الاعتبار. أعتقد أن هناك زاوية في السوق تعتقد أن هذا ينتهي، والجميع يمر، وتعود تلك الحقول للعمل في غضون أسبوعين.
آرون ديفيد ميلر: بعد ستة أسابيع، هل من الممكن تحديد الفائزين والخاسرين؟
هيلما كروفت: أود أن أقول إن في مقدمة القائمة هو فلاديمير بوتين. في نهاية عام 2025، اتخذت الولايات المتحدة القرار أخيرًا بفرض عقوبات حظر كبيرة على أكبر منتجين للنفط في روسيا. الآن، أصبح النفط الروسي فعليًا جزءًا من احتياطياتنا الاستراتيجية التي نستفيد منها. يمكن الآن نقل تلك البراميل الروسية إلى الهند أو الصين. ويمكن للروس أن يقولوا، “نحن لا نقبل خصمًا بعد الآن. هذا منتج من الدرجة الممتازة”، ويتم إعادة تعبئة ماكينة الصراف الآلي الروسية.
أيضًا، أعتقد أن الصين تستحق المراقبة، لأن الصين استعدت مسبقًا لذلك. جزء من السبب وراء عدم وجود أسعار برنت في نطاق 40 و50 دولارًا في عام 2025، على الرغم من كل الحديث عن زيادة العرض، هو أن الصين كانت تشتري بشكل مكثف من أجل احتياطياتها الاستراتيجية. لقد كانت تبني التخزين. عندما تتحدث مع كبار المسؤولين في إدارة ترامب، فإنهم يعترفون تمامًا بأن الصين كانت تشتري لأسباب استراتيجية، وليس تجارية. كانوا في الأساس يتخذون احتياطات ضد اضطراب الإمدادات من الشرق الأوسط، وهو قرار أثبت أنه قرار ذكي جدًا، وأيضًا ربما استعدادًا للصراع مع الولايات المتحدة. لذا أعتقد أن لدى الصين قدرة أكبر على تحمل انقطاع من الشرق الأوسط.
من وجهة نظر إيران، من الواضح أنها تعرضت لضربات كبيرة في القيادة والبنية التحتية. ولكن من الناحية المالية، على الأقل عندما يتعلق الأمر بعائدات النفط، فإن حقيقة أن [الولايات المتحدة] أزالت العقوبات عن إيران… بالنسبة لي، من المتناقض أن نقوم بقصف دولة ولكننا أيضًا نسمح لهم ببيع نفطهم دون عقوبات.
آرون ديفيد ميلر: أعتقد أن الخاسرين واضحون جدًا. يبدو أن الأوروبيين في وضع سيء للغاية.
هيلما كروفت: اتخذ الأوروبيون القرار بشكل أساسي بوقف استيراد الهيدروكربونات الروسية بكميات كبيرة و[استبدالها بـ] النفط البحري، الذي أصبح الآن فعليًا خارج السوق. وترامب يهدد مرة أخرى بالانسحاب من الناتو، قائلًا إن الأمن هو مسؤولية أوروبا. لكن الدول الأوروبية لا تريد أن تتورط في عمليات عسكرية لحرب لم تبدأها. لذا أعتقد أن أوروبا قد تُركت مرة أخرى تحمل العبء.
آرون ديفيد ميلر: ثم لديك المدنيين الذين caught up in this conflict, including the Iranian people. . . .
أريد أن أسألك سؤالًا كبيرًا حول المستقبل: نهاية النفط. ألا تعتقد أنه في عالم عقلاني – ليس مرتبطًا بمجرة بعيدة، بعيدة – أنه لأسباب تتعلق بأمن الطاقة وحده، سيكون هناك الآن، أننا وصلنا إلى نوع من نقطة التحول؟
هيلما كروفت: أعتقد أننا سنرى مجموعة متنوعة من ردود الفعل السياسية. أعتقد أنه في أوروبا سننتهي بـ “كل ما سبق”. لقد كانت الصين تقوم بالفعل بكل ما سبق. الصينيون يستثمرون بشكل كبير في الطاقة الشمسية، والطاقة المائية – بشكل أساسي يقولون إننا بحاجة إلى كل شيء لأننا نريد الفوز في سباق الذكاء الاصطناعي. قد تتحدث أوروبا مرة أخرى عن مزيج الطاقة البصرية، حتى لا تعتمد على موردين منفردين. بالنسبة للولايات المتحدة، نظرًا لامتلاكنا للموارد، وطالما لدينا هذه الإدارة، سيكون التركيز على إصلاح التصاريح، “احفر، يا طفل، احفر”، بشكل أساسي بناء جميع خطوط الأنابيب اللازمة.
ولكن إذا فكرنا في صدمات النفط في السبعينيات، ما نراه هو التركيز على بناء الاحتياطيات الاستراتيجية. سنرى دولًا تقرر أنها بحاجة إلى وجود ممتصات صدمات أكبر، وبناء المزيد من التخزين للطاقة – ربما بناء التخزين بالقرب من أسواق المستهلكين أيضًا. أعتقد أن هناك سيكون هناك تركيز على هذا النوع من استثمارات البنية التحتية في المستقبل.