بينما تنتشر الحرب عبر الخليج الفارسي، تُشعر الأسواق النفطية بأول اهتزازات. قد يأتي الصدمة الأعمق لاحقًا – في أسس النظام المالي العالمي.
على مدى خمسة عقود تقريبًا، استند النظام النقدي الدولي إلى ترتيب هادئ ولكنه قوي للغاية: هيمنة الدولار الأمريكي في تجارة الطاقة العالمية. ساعد نظام البترودولار، الذي تشكل في الاضطرابات الجيوسياسية في السبعينيات، في تحويل الهيمنة المالية الأمريكية إلى العمود الفقري للاقتصاد العالمي الحديث.
ومع ذلك، قد يضع الصراع المطول الذي يشمل إيران ضغطًا غير متوقع على هذا النظام. ليس لأن الدولار على وشك الانهيار – فهو ليس كذلك – ولكن لأن عدم الاستقرار الجيوسياسي في الخليج قد يسرع الاتجاهات التي تعيد تشكيل المشهد النقدي الدولي بالفعل.
ظهر نظام البترودولار بعد انهيار نظام بريتون وودز في عام 1971، عندما أنهت الولايات المتحدة قابلية تحويل الدولار إلى الذهب. في عام 1974، توصلت واشنطن والسعودية إلى تفاهم محوري: سيتم تسعير صادرات النفط السعودية حصريًا بالدولار، وسيتم إعادة تدوير الفوائض النفطية للمملكة إلى الأسواق المالية الأمريكية، وخاصة الأوراق المالية للخزانة. وسرعان ما تبع ذلك دول أخرى مصدرة للنفط.
أنشأ هذا الترتيب حلقة تغذية مالية قوية. أصبح النفط – السلعة الأكثر ضرورة في العالم – مرتبطًا هيكليًا بالدولار. كانت الدول المستوردة للطاقة بحاجة إلى احتياطيات من الدولار، مما يضمن الطلب العالمي المستمر على العملة. وفي الوقت نفسه، تراكمت لدى الدول المصدرة للنفط فوائض ضخمة من الدولارات التي تدفقت مرة أخرى إلى البنوك والأسواق المالية الأمريكية.
كانت العواقب بعيدة المدى. لا يزال الدولار اليوم يمثل حوالي 58 في المئة من احتياطيات النقد الأجنبي العالمية، وفقًا لصندوق النقد الدولي، بينما لا تزال الغالبية الكبيرة من معاملات النفط العالمية مقومة بالعملة الأمريكية. كما أشار المؤرخ الاقتصادي باري إيكنغرين، فإن هيمنة الدولار لا تستند فقط إلى القوة الاقتصادية الأمريكية ولكن أيضًا على السيولة العميقة والمصداقية المؤسسية للأسواق المالية الأمريكية.
لكن الأنظمة النقدية نادرًا ما تنجو من الاقتصاد وحده.
كما جادل الاقتصادي السياسي روبرت جيلبين، فإن الأوامر الاقتصادية الدولية تعكس في النهاية الهياكل الأساسية للسلطة. تميل هيمنة العملة إلى اتباع القيادة الجيوسياسية. كانت الجنيه الإسترليني تدعم المالية العالمية خلال ذروة الإمبراطورية البريطانية؛ وتولت الدولار هذا الدور بعد أن ظهرت الولايات المتحدة من الحرب العالمية الثانية كقوة اقتصادية وعسكرية مهيمنة في العالم.
لذلك، يستند نظام البترودولار إلى ثلاثة أعمدة مترابطة: إنتاج الطاقة المستقر في الخليج، هيمنة التجارة النفطية بالدولار، والهندسة الأمنية الأوسع التي تحافظ عليها الولايات المتحدة عبر المنطقة.
تهدد حرب إقليمية كبرى تشمل إيران جميع هذه الأعمدة الثلاثة.
تظل منطقة الشرق الأوسط واحدة من أكثر المناطق حساسية استراتيجيًا في الاقتصاد العالمي. لا يوجد مكان يتضح فيه هذا أكثر من مضيق هرمز، الممر البحري الضيق الذي يربط الخليج الفارسي ببحر العرب. وفقًا لإدارة معلومات الطاقة الأمريكية، يمر حوالي 20 في المئة من النفط المتداول عالميًا – حوالي 20 مليون برميل يوميًا – عبر هذه النقطة الحرجة، إلى جانب حصة كبيرة من شحنات الغاز الطبيعي المسال في العالم.
حتى التوترات المحدودة في هرمز قد أثارت تاريخيًا ارتفاعات دراماتيكية في أسعار النفط. يمكن أن تؤدي مواجهة عسكرية مستدامة إلى أكثر بكثير من تعطيل طرق الشحن. يمكن أن تقوض الثقة في الخليج كمرساة مستقرة للنظام العالمي للطاقة.
والثقة هي البنية التحتية غير المرئية للمالية العالمية.
يعمل المستثمرون وصناديق الثروة السيادية والشركات متعددة الجنسيات على افتراضات حول القابلية للتنبؤ. وعندما تبدأ هذه الافتراضات في الضعف، تبحث رؤوس الأموال تدريجياً عن مراكز بديلة للاستقرار.
تظهر التاريخ كيف تحدث مثل هذه التحولات. كانت المالية العالمية تدور حول أمستردام خلال الصعود التجاري الهولندي في القرن السابع عشر، قبل أن تنتقل إلى لندن خلال العصر الإمبراطوري البريطاني. بعد الحرب العالمية الثانية، انتقلت الجاذبية المالية عبر المحيط الأطلسي إلى نيويورك، حيث أنشأت الولايات المتحدة مؤسسات النظام النقدي الحديث.
كل انتقال يعكس إعادة توزيع أوسع للقوة الجيوسياسية.
اليوم، هناك تغيير هيكلي آخر يجري بالفعل: التحول نحو الشرق في الطلب العالمي على الطاقة.
طوال القرن العشرين، هيمنت الاقتصادات الغربية على استهلاك النفط العالمي. اليوم، انتقلت مركز الجاذبية بشكل حاسم نحو آسيا. أصبحت الصين أكبر مستورد للنفط الخام في العالم، حيث تشتري أكثر من 11 مليون برميل يومياً. وتعتبر الهند من أسرع المستهلكين للطاقة نمواً، بينما تواصل اقتصادات جنوب شرق آسيا الصناعية توسيع طلبها على الوقود.
لا يزال جزء كبير من تلك الطاقة يأتي من الخليج.
يحمل هذا التحول تداعيات نقدية مهمة. إذا كانت أكبر مشتري النفط من الشرق الأوسط يقيمون بشكل متزايد في آسيا بدلاً من العالم الأطلسي، فقد تتطور منطق عملات التسوية تدريجياً أيضاً.
في الواقع، تظهر علامات مبكرة على التنويع بالفعل.
لقد روجت الصين لعملية دولرة اليوان، بما في ذلك إطلاق عقود النفط الخام المقومة باليوان في بورصة شنغهاي الدولية للطاقة في عام 2018. وقد استكشفت عدة اقتصادات ناشئة ترتيبات التجارة بالعملات المحلية، بينما أشار منتجو الخليج أحياناً إلى انفتاحهم على إجراء بعض المعاملات الطاقية بعملات غير الدولار.
تظل هذه التطورات متواضعة مقارنة بالحجم الهائل للسيولة بالدولار العالمي. لكنها تشير إلى ما وصفه المؤرخ الاقتصادي آدم توز بإعادة تشكيل بطيئة للجغرافيا المالية العالمية.
قد يسرع الصراع الجيوسياسي هذه العملية.
تتطور المنافسة الاستراتيجية الحديثة بشكل متزايد من خلال الأدوات المالية بقدر ما تتطور من خلال القوة العسكرية. أصبحت العقوبات والقيود المصرفية والاستبعاد من أنظمة الدفع العالمية أدوات قوية في فن الحكم.
لقد تعرضت إيران لهذا الضغط مراراً. استهدفت العقوبات الأمريكية صادراتها النفطية وقطاعها المصرفي والوصول إلى البنية التحتية المالية الدولية مثل شبكة المدفوعات SWIFT.
ومع ذلك، فإن الإكراه المالي يحمل عواقب غير مقصودة: تسعى البلدان الخاضعة لمثل هذا الضغط حتماً إلى آليات لتقليل تعرضها للأنظمة القائمة.
لقد جربت إيران التجارة بالمقايضة، وتسويات العملات المحلية، والتكامل المالي الأعمق مع شركاء مثل الصين وروسيا. بشكل أوسع، بدأت الاقتصادات الناشئة في استكشاف بنى الدفع البديلة، والبنوك التنموية الإقليمية، ومبادرات العملات الرقمية عبر الحدود.
لقد جادل الاستراتيجي المالي زولتان بوزار بأن هذه التطورات قد تنتج تدريجياً نظاماً نقدياً عالمياً أكثر ت fragmentation – نظاماً أقل تركيزاً بشكل حصري على الدولار.
class=”MsoNormal”>ومع ذلك، فإن التنبؤات بانهيار الدولار الوشيك لا تزال مبكرة. لا تزال الولايات المتحدة تمتلك مزايا لا يمكن لأي نظام منافس تكرارها بسهولة. تظل الأسواق المالية الأمريكية الأعمق والأكثر سيولة في العالم، وتظل سندات الخزانة الأمريكية هي الأصل الآمن القياسي للمستثمرين العالميين.
تعمل تأثيرات الشبكة على تعزيز النظام. نظرًا لأن العديد من المعاملات الدولية تحدث بالفعل بالدولار، فإن التحول بعيدًا عن الإطار الحالي ينطوي على تكاليف كبيرة.
ما هو أكثر احتمالًا هو التطور التدريجي بدلاً من الانهيار المفاجئ.
بدلاً من وجود عملة احتياطية واحدة مهيمنة، قد يتطور النظام الدولي ببطء نحو مشهد نقدي متعدد الأقطاب حيث يظل الدولار مركزيًا ولكنه يشارك مساحة أكبر مع عملات أخرى في التجارة والتمويل الإقليمي.
بالنسبة للاقتصادات ذات الأغلبية المسلمة، فإن الآثار كبيرة.
لطالما كانت الخليج بمثابة القلب الاقتصادي للعالم الإسلامي الأوسع. أصبحت مدن مثل دبي والدوحة والرياض تقاطعات مالية عالمية بالضبط لأنها تجسد الاستقرار في منطقة تاريخية متقلبة.
إذا كانت النزاعات المطولة تقوض هذا التصور، فقد تمتد التداعيات إلى ما هو أبعد من الشرق الأوسط.
في الوقت نفسه، قد يخلق نظام مالي أكثر تنوعًا فرصًا جديدة للتعاون الاقتصادي عبر آسيا وأفريقيا وجنوب العالم الأوسع. بالنسبة للعديد من الدول، ستكون التحديات ليست مجرد التنقل في الاضطرابات الجيوسياسية، بل وضع أنفسهم استراتيجيًا ضمن نظام دولي متطور.
نادراً ما تنهار الأنظمة المالية العالمية بين عشية وضحاها. إنها تتحول ببطء، وغالبًا بشكل غير ملحوظ، حيث يعاد توزيع الوزن الاقتصادي والنفوذ الجيوسياسي عبر المناطق.
تقدم التقليد الفكري الإسلامي تذكيرًا مفيدًا. يؤكد القرآن بشكل متكرر على التوازن والعدالة كأسس للنظام المستدام. نادرًا ما تدوم الأنظمة الاقتصادية، مثل الأنظمة السياسية، عندما يصبح التركيز على السلطة مفرطًا. على مر الزمن، أظهرت التاريخ أن الأنظمة العالمية تتكيف لتعكس التحولات في الحقائق الأساسية.
قد تكون الحرب التي تشمل إيران ذات أهمية أقل في النهاية من عواقبها العسكرية الفورية مقارنة بالضغوط التي تضعها على أسس النظام النقدي الحالي.
إذا استمرت تلك الضغوط في التراكم، فقد لا تشهد العقود القادمة نهاية الدولار. ولكن قد تكون علامة على اللحظة التي بدأ فيها العالم بهدوء في التحرك بعيدًا عن نظام مالي بُني في ظل صدمات النفط في السبعينيات.