استؤنف النزاع في الخليج، وانخفضت صادرات النفط، وارتفع سعر خام برنت نحو 100 دولار للبرميل. لكن إعادة الفتح القصيرة بعد مذكرة التفاهم بين الولايات المتحدة وإيران في 17 يونيو أظهرت مدى سرعة استئناف الصادرات إذا تم حل هذا النزاع، بما في ذلك الكميات من الإمارات العربية المتحدة.
تغيير استراتيجية خطط صادرات النفط الإماراتية
على مدى خمسة أشهر تقريبًا، خالف السوق التوقعات بارتفاع الأسعار. الآن، أعاد النزاع المتجدد بين الولايات المتحدة وإيران إحياء المخاوف بشأن انقطاع طويل الأمد في صادرات النفط الخليجية. لقد تآكلت أربع وسائد رئيسية كانت قد منعت ارتفاع أسعار النفط منذ مارس. لا يمكن أن تستمر عمليات الإفراج غير المسبوقة عن مخزونات النفط من مارس إلى يونيو بنفس الوتيرة.
بدأت الزيادة الحادة في صادرات النفط الخام والمنتجات البترولية الأمريكية في التراجع، جزئيًا بسبب المخاوف بشأن انخفاض مستويات المخزون في الولايات المتحدة. انتقلت المصافي إلى تدفقات خام بديلة وضبطت قائمة منتجاتها للحفاظ على إمدادات السوق، لكن أسواق المنتجات تظهر الآن علامات ضغط، خاصة مع انخفاض صادرات الديزل الروسية. وقد لا تكون التخفيضات الكبيرة في واردات النفط الخام من الصين في مايو ويونيو – التي انخفضت إلى أدنى مستوياتها في nearly a decade – مستدامة. إذا بدأت هذه الأعمدة من المرونة الطاقية في الانهيار، فسيكون هناك ضغط تصاعدي على أسعار النفط في الأشهر القادمة.
أدى استئناف النزاع إلى انخفاض حاد في عبور الناقلات. من 7 يوليو – عندما هاجمت إيران الناقلات التي تعبر “مسار عمان” في مضيق هرمز، مما أدى إلى تصعيد الضربات – حتى 21 يوليو، عبرت في المتوسط 14 ناقلة فقط المضيق يوميًا. قد يخلق التهديد الحوثي الأخير بقطع صادرات السعودية عبر البحر الأحمر نقطة اختناق أخرى. في 22 يوليو، ارتفع سعر خام برنت للتسليم الفوري إلى 93 دولارًا للبرميل. إنها لحظة من عدم اليقين العميق لسوق النفط.
تحولات عبور الخليج تغير خطط صادرات النفط الإماراتية
ومع ذلك، قدم شهر يونيو لمحة عن انتعاش محتمل بعد الحرب في صادرات النفط. ارتفع العرض العالمي من النفط بمقدار 4.1 مليون برميل يوميًا في يونيو، وفقًا لوكالة الطاقة الدولية، بفضل فتح مضيق هرمز لمدة ثلاثة أسابيع. استأنفت السعودية تحميل النفط الخام في منشأة الجويما قبالة رأس تنورة، غرب مضيق هرمز، للمرة الأولى منذ مارس. زادت الكويت الإنتاج في يونيو إلى 1.65 مليون برميل يوميًا، ورفعت مؤسسة البترول الكويتية حالة القوة القاهرة لجميع العملاء.
توقع التجار لفترة وجيزة أن يؤدي تدفق الإمدادات من منتجي الخليج إلى تحويل سوق النفط إلى فائض. حتى أن خام برنت تحول إلى حالة “كونتانغو” في أوائل يوليو، حيث كان السعر الفوري أقل من السعر للتسليمات بعد ستة أشهر. عادةً ما تشير هذه الشكل من منحنى العقود الآجلة إلى سوق قريبة جيدة الإمداد.
ساهمت الإمارات العربية المتحدة في هذا النمو في الإمدادات. ارتفعت صادرات البلاد إلى حوالي 3.8 مليون برميل يوميًا في يونيو، متجاوزة مستويات ما قبل الحرب. حتى قبل إعادة الفتح، استخدمت الإمارات حلولًا مبتكرة لإرسال نفطها إلى السوق. لتجنب الكشف، قامت الناقلات بتحميل شحنات من موانئ الإمارات وأجرت رحلات شاتل مع إيقاف أجهزة الإرسال الخاصة بها لإخفاء موقعها، ثم نقلت شحناتها في مياه أكثر أمانًا شرق مضيق هرمز. أدت هذه النوعية من النقل المظلم، إلى جانب المرافقة العسكرية الأمريكية للناقلات، إلى قيام المحللين بمراجعة تقديراتهم upward لكمية النفط المصدرة من الخليج.
تحديث خطط تصدير النفط الإماراتية المستقبلية
تسعى الإمارات العربية المتحدة بشكل خاص إلى زيادة الإنتاج بعد خروجها من أوبك. غادرت الإمارات المجموعة في أبريل، بعد سنوات من عدم الرضا عن أهداف إنتاجها. قضت البلاد العقد الماضي في إعادة هيكلة إدارة قطاع النفط والغاز، من خلال تفكيك الامتيازات، وترخيص أراض جديدة، ودعوة الاستثمارات عبر سلسلة قيمة النفط والغاز.
وضعت هذه الخطوات الإمارات في مسار تصادمي مع أوبك، حيث تجاوزت طاقتها الإنتاجية حجم الإنتاج المرجعي، أو القاعدة التي يتم تحديد أهداف الإنتاج بناءً عليها. محررة من قيود الإنتاج، أصبحت أبوظبي الآن حريصة على تحقيق عائدات من هذه الاستثمارات. وتزعم أن الطاقة الإنتاجية الحالية هي 4.85 مليون برميل يوميًا (بعض المصادر الثانوية لأوبك تضع هذا الرقم أقل قليلاً)، مما يجعلها قريبة من هدفها البالغ 5 مليون برميل يوميًا بحلول عام 2030.
خطط تصدير النفط الإماراتية تواجه عدم الاستقرار
في الوقت الحالي، يبدو أن التفاؤل الذي ساد في يونيو أصبح ذكرى بعيدة. يبدو أن السوق تتوقع استمرار الصراع المتقطع بين الولايات المتحدة وإيران، مع هجمات أمريكية متقطعة على إيران وضربات إيرانية انتقامية على الناقلات والبنية التحتية للطاقة عبر الخليج. تظهر الهجمات الأخيرة لإيران على البحرين والأردن والكويت – بما في ذلك على البنية التحتية للطاقة والمياه والنفط والغاز – المخاطر العالية لدورة تصعيدية. يبدو أن الدبلوماسية بدلاً من القوة العسكرية هي الحل الوحيد المستدام.
لكن انهيار مذكرة التفاهم المكونة من 14 نقطة عكس تفسيرات مختلفة تمامًا في واشنطن وطهران بشأن سيطرة إيران على النقل عبر مضيق هرمز، بما في ذلك الإدارة والرسوم المحتملة. تهيمن مخاطر النقل والإمداد على مشاعر السوق، وتزداد الحالة سوءًا.
أسواق العالم تتكيف مع خطط تصدير النفط الإماراتي
ومع ذلك، فإن إعادة فتح صادرات النفط الخليجية لفترة قصيرة في يونيو أظهرت كيف يمكن أن يتطور السوق إذا تم التوصل إلى تسوية حقيقية. ستسعى الدول الخليجية لزيادة الصادرات والإنتاج لتعويض الأشهر التي فقدت فيها الإيرادات، وستكون الإمارات العربية المتحدة لديها حوافز قوية بشكل خاص لزيادة الإنتاج. على الرغم من أن ذلك يبدو غير محتمل اليوم، إلا أن تصورات السوق يمكن أن تتطور بسرعة، كما حدث في يونيو.
في هذه الحالة، بينما قد توافق مجموعة “السبعة” الأساسية من أوبك+ على رفع سقوف الإنتاج مرة أخرى في أغسطس، مما سيؤدي إلى إلغاء كامل للخفض الطوعي الذي تم الاتفاق عليه في أبريل 2023 بحلول سبتمبر، قد تحتاج أوبك قريبًا إلى التحول لإدارة زيادة في الإمدادات. ستكون هذه تحديًا جديدًا للمملكة العربية السعودية، بعد خروج الإمارات – وهي دولة كانت تاريخيًا شريكًا موثوقًا في خفض الإنتاج. لكن من المؤكد أن هذا تحدٍ ستستمتع به مجموعة المنتجين.