تواجه الأسواق العالمية سقفًا حراريًا غير مسبوق: وهو منحدر إمدادات الطاقة الذي يتم تعريفه ليس من خلال السعر ولكن من خلال الغياب الفعلي. هذا المنحدر لإمدادات الطاقة سيوقف الإنتاج الصناعي عندما تنفد الاحتياطيات الاستراتيجية بحلول أواخر صيف 2026، مما يجعل مضخات البنزين تجف بدلاً من أن تكون باهظة الثمن.
الآثار الاقتصادية لمنحدر إمدادات الطاقة
مع إغلاق مضيق هرمز، تتناقص الاحتياطيات النفطية الوطنية بشكل مستمر، وستنفد بحلول نهاية الصيف، مما يوقف معظم النشاط الاقتصادي على مستوى العالم.
أمامنا منحدر إمدادات الطاقة؛ وهو عندما ينفد النفط. لا يعني ذلك فقط أن سعر النفط سيرتفع مرة أخرى، وهو مشكلة تضخم. بل يعني أنه لا يوجد نفط كافٍ. النفط مرتبط ارتباطًا وثيقًا بالإنتاج الاقتصادي. عندما يكون النفط في نقص، يتوقف الإنتاج. لا يصبح الأمر مجرد زيادة في التكلفة.
الوقت المتبقي حتى منحدر إمدادات الطاقة
تخيل الفرق على هذا النحو. في الوقت الحالي، عندما تقود سيارتك إلى المضخة، يكون سعر البنزين أو الديزل أعلى؛ هذه هي الطريقة التي يوزع بها السوق الندرة. ما ينتظر هو عندما تصل إلى المضخة، وتكون فارغة. لا يوجد نفط للتوزيع.
لذلك، فإن لذلك دلالات على كل من الاقتصاد والجغرافيا السياسية.
المنطق الذي يتبع ذلك يعتمد على كميات معروفة واستنتاجات بسيطة. إنه ليس نتاج رؤية ولكن حسابات رياضية.
الكمية المفقودة من النفط في الشرق الأوسط هي 12 مليون برميل يوميًا. كيف تم الوصول إلى هذا الرقم؟ كان إجمالي الإنتاج السنوي للشرق الأوسط قبل الحرب (28 فبراير) 25 مليون برميل يوميًا. الرقم المتداول كثيرًا وهو 20 مليون برميل يوميًا يغطي فقط صادرات النفط الخام من الشرق الأوسط. إنه يغفل المنتجات المكررة، ووقود السفن، وغيرها من التسريبات. للوصول من 25 مليون برميل يوميًا كإنتاج إجمالي محتمل في الشرق الأوسط إلى العجز اليومي البالغ 12 مليون برميل يوميًا، نقوم بتعديل الإنتاج الخام من الشرق الأوسط الذي لا يزال يتدفق، مثل عبر خطوط الأنابيب (خط أنابيب ينبع في السعودية وخط الفجيرة في الإمارات العربية المتحدة) ونضيف إمدادات جديدة من أماكن أخرى.
يستند مؤلفك أيضًا إلى تقليص الطلب على النفط بنسبة 2.5% من الاستهلاك العالمي للسماح بتأثير تدمير الطلب بسبب الأسعار المرتفعة الحالية. كل هذا يقلل من نقص العرض. لذا، ستعتمد هذه التحليل على نقص العرض البالغ 12 مليون برميل يوميًا. هذا النقص في العرض يمكن التوفيق بينه وبين حركة مخزونات النفط التي نشرتها وكالة الطاقة الدولية؛ إنه ليس رقمًا مستخرجًا من قبعة مجنون!
فهم حافة إمدادات الطاقة
الخطوة التالية هي تطبيق هذا النقص في العرض على المخزونات لمعرفة متى ستنفد. بشكل أكثر واقعية، لأنه لا أحد يستخدم “الخام”، متى تصل المخزونات إلى مستوى حرج يتعذر بعده ضمان الإنتاج الطبيعي للمصافي؟
هذه فكرة مهمة تحتاج إلى توضيح. تركيبة الاحتياطيات مهمة بقدر كميتها. لنفترض أن نوعين من النفط – الحامض والحلو – مطلوبان بكميات متساوية لإنتاج منتج مكرر. ثم تخيل أن الاحتياطيات تتكون من 100 يوم من الحامض و25 يومًا من الحلو! سيتم الوصول إلى حد “الاحتياطيات القابلة للاستخدام” بعد 25 يومًا. الأيام الـ 75 المتبقية من الخام غير مفيدة لأنها لا يمكن تكريرها إلى منتجات يحتاجها الناس.
كل ما يتبقى هو أن نقوم بتقويم تقديرنا لعجز العرض مع المخزونات لإنتاج تقدير لتاريخ الحافة عندما ينفد العرض. للقيام بذلك، أستخدم نقص العرض البالغ 12 مليون برميل يوميًا كمعيار للانخفاض اليومي في المخزونات الذي يتم حساب قاعه باستخدام مفهوم “الاحتياطيات القابلة للاستخدام”. يتم تقديم ذلك في الجدول الثاني. يظهر أن 9 من الاقتصادات الكبرى التي تم مراقبتها ستسقط عن حافة العرض بحلول نهاية الصيف. و7 منها قريبة بشكل خطير من هذا المستوى الآن أو ستكون كذلك في يوليو.
كيف يمكن أن يكون هذا خاطئًا؟ هناك فرضيتان أساسيتان للوصول إلى حافة الهاوية.
رجل ينظر إلى سحب من بخار الماء تتصاعد من محطة الطاقة التي تعمل بالفحم في أفسين-إلبستان في إلبستان في 11 فبراير 2026. تعمل محطة الطاقة منذ عام 1984 وهي واحدة من أكبر المنشآت الحرارية في تركيا، حيث تحتوي على ثمانية وحدات تولد 2795 ميغاوات. تعتمد على اللغنيت من حوض أفسين-إلبستان، الذي يحتوي على حوالي 40 في المئة من الاحتياطيات المعروفة في البلاد. تقول الجماعات البيئية إنها قلقة من خطط الحكومة لتوسيع المحطة أ بإضافة وحدتين جديدتين كجزء من الجهود الرامية إلى تقليل الاعتماد على واردات الطاقة. (الصورة بواسطة أوزان كوسه / وكالة فرانس برس)
الاقتراب من حافة إمدادات الطاقة
الأولى هي أن الطلب على النفط لا ينخفض بأكثر من 2.5% قبل منتصف الصيف. إذا حدث ذلك، فسيتم تحقيق النبوءة الاقتصادية على أي حال.
الافتراض الثاني هو أن الخليج يبقى مغلقًا. إذا تم فتح الشحن في الخليج، فسيكون هناك تدفق مفاجئ من النفط المحاصر في 75 ناقلة VLCC يعادل حوالي 7 أيام من الإنتاج الطبيعي في الخليج و1.5 يوم من الاستهلاك العالمي. بعد ذلك، يعتمد كل شيء على عدد السفن التي ستبحر في الخليج في يوم “عادي” بعد الحرب (نحتاج إلى تدفق ثنائي يعادل 12 ناقلة VLCC في اليوم و7 ناقلات LNG أخرى)؛ ومدى سرعة استعادة إنتاج الخليج لكل من النفط وLNG. من المحتمل أن يكون هناك حافة جزئية على أي حال، لكن التوقعات في المستقبل ستكون أقل سوءًا.
بعض العواقب الجيوسياسية لهذه الحافة واضحة وبسيطة (على سبيل المثال، هل تمتلك جيوشنا ما يكفي من الوقود للقتال؟). وبعضها ليس كذلك.
ستلاحظ أعلاه أن حركة المخزونات لا تُعتبر مصدرًا لإمداد “جديد” بل كإعادة توطين لمخزون لتلبية الطلب، الذي لم يعد موجودًا لتلبية ذلك في المستقبل. وبالتالي، فإن بيع مخزون أمريكي يتم شراؤه من قبل الاتحاد الأوروبي أو آسيا يخفف مؤقتًا من قيود الإمداد لتلك المناطق بينما يقلل من قدرة الولايات المتحدة على تلبية احتياجاتها الخاصة في المستقبل. لا يغير ذلك من توازن العرض والطلب العالمي للنفط. لكنه يؤثر على توازن العرض والطلب الإقليمي.
عواقب جيوسياسية لحافة إمدادات الطاقة
خذ الولايات المتحدة. تنتج الولايات المتحدة 13 مليون برميل يومياً وتستورد 2.25 مليون برميل يومياً (بشكل رئيسي من النفط الخفيف لخلطه مع نفطها الثقيل). تستهلك الولايات المتحدة بعد ذلك 16 مليون برميل يومياً، مما يترك عجزاً يومياً صافياً يبلغ حوالي 1 مليون برميل. هذه درجة عالية من الاستقلالية في الطاقة. لكن، الولايات المتحدة تشحن 4.2 مليون برميل يومياً إلى الاتحاد الأوروبي وآسيا. هذا يزيد من معدل استنزاف الاحتياطيات اليومية إلى 5.2 مليون برميل يومياً. لذا، ستصل الولايات المتحدة إلى حافة الانهيار بعد معظم الدول في سبتمبر 2026. النقطة هي أن الولايات المتحدة ستصل إلى الحافة طالما أنها تستمر في تصدير احتياطياتها النفطية إلى الاتحاد الأوروبي وآسيا.
السؤال الجيوسياسي الكبير هو: بحلول نهاية الصيف، سيكون الاتحاد الأوروبي وآسيا على وشك نفاد النفط. ستواجه الولايات المتحدة حافتها الخاصة. الرئيس ترامب لديه أسباب وجيهة لإرسال احتياطيات النفط إلى اليابان لأسباب استراتيجية وإلى كوريا الجنوبية لأنها تزود الولايات المتحدة بكيروسين الطائرات. لكن إلى الاتحاد الأوروبي؟ إذا توقفت الولايات المتحدة، سيتعرض الاتحاد الأوروبي لضربة ثلاثية: لا نفط، لا غاز طبيعي مسال (حيث inventories عند 34% من حيث ينبغي أن تكون) ولا مصداقية للناتو إذا كانت الولايات المتحدة تخفض التزاماتها من الأصول الصلبة بحلول ذلك الوقت (كما يبدو مرجحاً).
إمكانية حدوث مزيد من الاضطرابات في العلاقات عبر الأطلسي وخلق فرص ذهبية لبوتين تتجلى مثل طائرات مسيرة مظلمة فوق حافة الطاقة.