میزان بدهی جهانی به آستانه تاریخی رسید
در کتاب «چهار آینده: زندگی پس از سرمایه‌داری»، ویرایش‌گر Jacobin پیتر فریز چهار سیستم کاملاً متفاوت را توصیف می‌کند که می‌توانند آینده سیاست و اقتصاد جهانی را شکل دهند: کمونیسم، رنتیسم، سوسیالیسم و اکسیرمینتیسم.
هر یک از اینها پیشنهادی بلندپروازانه است، اما قبل از اینکه هر یک از آنها به ثمر برسد، احتمال بیشتری وجود دارد که ما شاهد یک مرحله دیگر از سرمایه‌داری باشیم که عناصر چندی را در خود جای دهد.
این انتقال ممکن است تا نیمه قرن ادامه یابد. سرمایه‌داری به راحتی در کوتاه‌مدت یا میان‌مدت از بین نخواهد رفت، اما نمی‌تواند به طور نامحدود در شکل کنونی خود ادامه یابد. تحول اقتصادی و سیاسی اجتناب‌ناپذیر شده است و کل جهان در حال تجربه دردهای رشد آن است.
این انتقال به همراه خود اتحادهای جدید و شراکت‌های متغیر را به ارمغان خواهد آورد، در کنار تحرکات دیپلماتیک و نظامی که اغلب با یکدیگر در تضاد هستند.
مسیرهای انرژی تحت فشار
جستجوی تعادل‌های موقتی در سیاست جهانی منعکس‌کننده بحران‌های متعدد پیش روی اقتصاد جهانی است. آمار نیمه اول سال 2026 تصویر روشنگری را ارائه می‌دهد.
بر اساس چشم‌انداز و آمار تجارت جهانی سازمان تجارت جهانی (WTO)، حجم تجارت کالاهای جهانی فراتر از انتظارات بوده و با وجود اختلالات ناشی از جنگ در غرب آسیا، 3.5 درصد رشد کرده است. زنجیره‌های تأمین به اختلالات در بازارهای انرژی، کود و حمل و نقل سازگار شده‌اند.
اگرچه صادرات نفت خام از غرب آسیا در نیمه اول سال 2026 به طور تقریبی 24 درصد نسبت به سال قبل کاهش یافته و صادرات گاز طبیعی مایع (LNG) 47 درصد کاهش یافته است، افزایش محموله‌ها از سایر تأمین‌کنندگان کاهش جهانی را به 6 درصد برای نفت خام و تنها 1 درصد برای LNG محدود کرده است.
بازارهای کود نیز به دلیل ورود تأمین‌کنندگان جایگزین سازگار شده‌اند، هرچند قیمت‌ها همچنان بالا باقی مانده است.
جریان‌های تجاری از طریق بنادر و کریدورهای جایگزین هدایت شدند، در حالی که حجم کانتینرهای جهانی تا ماه ژوئیه 3.9 درصد افزایش یافته است.
سازمان تجارت جهانی به همین دلیل پیش‌بینی خود را برای رشد تجارت کالا در سال ۲۰۲۶ از ۱.۹ به ۳.۹ درصد افزایش داد و پیش‌بینی می‌شود که رشد به ۴.۱ درصد در سال ۲۰۲۷ برسد.
رونق تجارت هوش مصنوعی
تقاضای قوی مرتبط با سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی (AI) به جبران خسارات ناشی از جنگ در غرب آسیا کمک کرده است.
نیمه‌رساناها، سرورها و سایر کالاهای مرتبط با هوش مصنوعی ۴۷ درصد از افزایش ارزش تجارت جهانی کالا در نیمه اول سال ۲۰۲۶ را تشکیل می‌دهند. تجارت در این محصولات به میزان ۶۷ درصد نسبت به سال گذشته افزایش یافته و گسترشی که در دو سال گذشته مشهود بود، تسریع شده است.
با این حال، منافع ناشی از سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی و گسترش تجارت به طور نابرابر توزیع شده است. تجارت خدمات و مناطق در معرض درگیری بیشتر آسیب دیده‌اند.
به عنوان مثال، پیش‌بینی می‌شود که تجارت خدمات تجاری تنها ۳.۳ درصد در سال جاری رشد کند که به طور قابل توجهی کمتر از پیش‌بینی قبلی سازمان تجارت جهانی به میزان ۴.۸ درصد است.
با وجود جنگ‌ها و تنش‌های ژئوپولیتیکی، تجارت جهانی به کار خود ادامه داده و زنجیره‌های تأمین به اختلالات سازگار شده و محموله‌ها به مسیرها و تأمین‌کنندگان جایگزین منتقل شده‌اند.
تجارت از شکست‌ها جان سالم به در می‌برد
الگوی جدیدی در حال ظهور است زیرا اقتصاد جهانی به تجزیه ژئوپولیتیکی سازگار می‌شود. تقریباً یک‌پنجم از تجارت جهانی کالا بین اقتصادهایی که از نظر ژئوپولیتیکی از یکدیگر دور هستند، انجام می‌شود.
درگیری‌ها در غرب آسیا و افزایش خطرات لجستیکی در حال تغییر مسیرهای تجاری هستند. در حالی که تجارت ایالات متحده با چین کاهش یافته است، روابط تجاری با اتحادیه کشورهای جنوب‌شرقی آسیا (ASEAN) و مکزیک به گسترش خود ادامه می‌دهد.
تمرکز تولید استراتژیک در کشورهای خاص، آسیب‌پذیری دیگری را به وجود می‌آورد. چین در تأمین آهن‌رباهای موتور الکتریکی تسلط دارد، هلند و ژاپن در تجهیزات تولید نیمه‌رساناها موقعیت‌های حیاتی را اشغال کرده‌اند و تایوان همچنان در تولید تراشه‌های پیشرفته مرکزی است.
با این حال، در زیر این تاب‌آوری، صندوق بین‌المللی پول (IMF) سه تهدید عمده برای اقتصاد جهانی شناسایی می‌کند: قیمت‌های بالای انرژی، افزایش بدهی عمومی و گسترش سریع سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی.
هزینه‌های انرژی موجب افزایش تورم می‌شوند، در حالی که افزایش بدهی بار مالی را به طور فزاینده‌ای دشوار می‌کند. هوش مصنوعی وعده افزایش قابل توجهی در بهره‌وری را می‌دهد، اما نیازهای مالی عظیم آن خطرات اضافی را به سیستمی که از قبل تحت فشار است، وارد می‌کند.
نبرد بعدی بر سر این خواهد بود که چه کسی می‌تواند به طور مؤثرتری تولید کند، نه فقط اینکه چه کسی می‌تواند بیشتر تولید کند.
افزایش بهره‌وری ناشی از هوش مصنوعی می‌تواند به سرعت گسترش یابد، اما نسبتاً تعداد کمی از کشورها در موقعیتی هستند که بتوانند به طور کامل از آن بهره‌مند شوند. نابرابری‌های ناشی از این وضعیت تهدیدی برای عمیق‌تر شدن تقسیمات اقتصادی و سیاسی موجود است.
در عین حال، رونق هوش مصنوعی فشارهای تورمی خاص خود را ایجاد می‌کند. هزینه‌های سرمایه‌گذاری که به تریلیون‌ها دلار می‌رسد، به همراه هزینه‌های عملیاتی که به صدها میلیارد می‌رسد، تقاضای فوق‌العاده‌ای بر منابع مالی وارد می‌کند.
محدودیت‌های عرضه که بر کالاهای اساسی به دلیل جنگ‌ها در غرب آسیا و اوکراین تأثیر می‌گذارد، ممکن است تا سال ۲۰۲۷ ادامه یابد. افزایش بازدهی اوراق قرضه نیز دولت‌ها را که بدهی‌های زیادی دارند، تحت فشار بودجه‌ای فزاینده‌ای قرار خواهد داد.
اقتصادهای پیشرفته در میان آسیب‌پذیرترین‌ها قرار دارند. شوک‌های انرژی و غذایی همچنان موجب افزایش تورم می‌شوند، در حالی که برنامه‌های برق‌رسانی و افزایش تقاضای برق از مراکز داده فشار بیشتری بر سیستم‌های انرژی وارد می‌کند.
جنگ‌های تعرفه‌ای، هزینه‌های نظامی و استقراض عمومی به این فشارها اضافه خواهد شد.
مدیر عامل صندوق بین‌المللی پول، کریستالینا جورجیوا، بر لزوم انضباط پولی و تصمیمات مالی دشوار تأکید کرده است، زیرا دولت‌ها با این فشارها مواجه هستند.
کشورهایی که با بزرگترین چالش‌ها روبرو هستند شامل ایالات متحده، ژاپن، بریتانیا، فرانسه، ایتالیا و آلمان می‌باشند.
در فرانسه، تلاش‌ها برای اعمال کاهش هزینه‌ها و نزدیک کردن کسری بودجه به سقف سه درصدی ماستریخت با مقاومت عمومی مواجه شده است. قدرت خرید کاهش یافته، خدمات عمومی آسیب دیده و سیاست‌های ریاضتی به میدان نبرد سیاسی تبدیل شده است.
ژاپن با مشکلات اقتصادی خود مواجه است و نخست‌وزیر سنا تاکایچی تحت فشار است تا خواسته‌های عمومی را با محدودیت‌های مالی کشور سازگار کند.
نبرد مشابهی بر سر صرفه‌جویی و استانداردهای زندگی در سایر اقتصادهای پیشرفته، به‌ویژه در اروپا، در حال شکل‌گیری است.
نئولیبرالیسم به نقطه جوش می‌رسد
نئولیبرالیسم سال‌ها تحت فشار بوده است. اکنون آب به نقطه جوش نزدیک می‌شود. اقتصادهای ملی و سیستم مالی بین‌المللی نمی‌توانند به‌طور نامحدود بر همان اساس ادامه دهند.
به حجم عظیم بدهی توجه کنید.
بر اساس گزارش مؤسسه مالی بین‌المللی (IIF)، بدهی جهانی در نیمه اول سال ۲۰۲۶ به ۳۶۵.۵ تریلیون دلار رسید که افزایش بیش از ۱۰ تریلیون دلار را نشان می‌دهد.
افزایش هزینه‌های استقراض و نیازهای مالی عظیم دولت‌ها، بازارهای اوراق قرضه را تحت فشار قرار داده است.
اندرو بیلی، رئیس بانک انگلستان، درباره خطراتی که دولت‌ها را تهدید می‌کند و ظرفیت مالی آنها به دلیل رشد ضعیف و شوک‌های اقتصادی مکرر کاهش یافته است، هشدار داده است.
زمانی که هزینه‌های استقراض افزایش می‌یابد در حالی که رشد ضعیف می‌شود، مدیریت بدهی دشوارتر می‌شود. دولت‌ها تحت فشار فزاینده‌ای برای افزایش هزینه‌ها قرار دارند، حتی در حالی که سرمایه‌گذاران خواستار بازدهی بالاتر برای تأمین مالی آن هستند.
پایان پول آسان
چشم‌انداز اقتصادی اکتبر صندوق بین‌المللی پول، اقتصادی جهانی را توصیف می‌کند که همچنان مقاوم است اما به‌طور فزاینده‌ای در برابر فشارهای مالی، تنش‌های تجاری تجدیدشده و معکوس شدن انتظارات سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی آسیب‌پذیر است.
عصر اعتبار ارزان به پایان می‌رسد و به نزدیک به دو دهه پول آسان خاتمه می‌دهد.
برای بخش عمده‌ای از دوره پس از بحران مالی ۲۰۰۸، نرخ‌های بهره پایین به سیاست‌گذاران فضای قابل توجهی برای مانور می‌داد. آن محیط در حال ناپدید شدن است زیرا هزینه‌های خدمات‌دهی به بدهی افزایش می‌یابد.
در همین حال، انتظارات مربوط به هوش مصنوعی همچنان بازارهای سهام را به سمت بالا سوق می‌دهد. تولیدکنندگان پیشرو چیپ و تجهیزات مرتبط در آسیا رشد فوق‌العاده‌ای در صادرات را ثبت کرده‌اند.
اما اشتیاق پیرامون هوش مصنوعی نیز به حدی افراطی شده است. ارزش‌گذاری‌ها به واسطه انتظارات از درآمدهای آینده که ممکن است هرگز به مقیاس مورد انتظار سرمایه‌گذاران تحقق نیابند، افزایش یافته است.
حباب سهام فناوری نمی‌تواند به طور نامحدود گسترش یابد. تنها سوال این است که چگونه و چه زمانی این محاسبه انجام خواهد شد.
بازارهای اوراق قرضه در حال حاضر با فشارهای ساختاری که به واسطه جنگ ایالات متحده و اسرائیل علیه ایران که از ۲۸ فوریه آغاز شد، تشدید شده است، دست و پنجه نرم می‌کنند.
شوک‌های اقلیمی و بحران غذا
تعامل فزاینده بین چرخه‌های طبیعی اقلیمی و بحران رو به وخامت اقلیمی تهدیدی برای عمیق‌تر شدن مشکلات تأمین غذا در جهان است.
یک ال نینو قوی – یک گرم شدن دوره‌ای آب‌های اقیانوس آرام که الگوهای آب و هوایی را در سراسر جهان مختل می‌کند – می‌تواند خشکسالی‌های طولانی، بارش‌های بیش از حد و آسیب‌های جدی به تولید کشاورزی را به همراه داشته باشد، که منجر به افزایش قیمت غذا و افزودن به فشارهای تورمی می‌شود.
کشورهای آمریکای مرکزی با خطرات مکرر خشکسالی مواجه هستند، در حالی که بارش‌های مونسون که به طور فزاینده‌ای نامنظم شده‌اند، تولید کشاورزی در بخش‌هایی از آسیا را تهدید می‌کند.
اروپا نیز با گرمای شدید و سطوح پایین آب مواجه شده است که ناوبری در آبراه‌های اصلی مانند راین و دانوب را مختل کرده است، و کاهش ترافیک رودخانه‌ای ممکن است هزینه‌ای میلیاردی به همراه داشته باشد.
تأثیر بر کالاهای کشاورزی می‌تواند قابل توجه باشد، به ویژه برای شکر، دانه‌های روغنی، روغن نخل و برنج که تولید آنها به شدت در برابر خشکسالی و بارش‌های بیش از حد آسیب‌پذیر است. برای کشورهای فقیر که در حال حاضر با هزینه‌های بالای واردات دست و پنجه نرم می‌کنند، افزایش دیگر قیمت غذا می‌تواند کمبودها را بدتر کرده و نیازهای اساسی را به طور فزاینده‌ای غیرقابل تحمل کند.
صندوق بین‌المللی پول و سایر نهادهای بین‌المللی ممکن است در نتیجه با تقاضاهای فزاینده‌ای برای کمک‌های مالی از کشورهای در حال تلاش برای تأمین غذاهای کافی مواجه شوند.
آتش‌بس موقت در جنگ‌های تجاری
سابقه بدهی جهانی و احتمال وقوع یک بحران دیگر در بازار اوراق قرضه از بزرگترین خطرات پیش روی سیستم مالی باقی مانده است.
یک اصلاح شدید در سهام فناوری می‌تواند آسیب را تشدید کند و احتمالاً ناپایداری مالی گسترده‌تری را به همراه داشته باشد و حتی منجر به بحران بانکی شود.
تقریباً هیچ کشوری نمی‌تواند از تأثیرات کمبودهای طولانی‌مدت عرضه و افزایش قیمت‌ها، به‌ویژه در زمینه انرژی و غذا، فرار کند. با توجه به اینکه بدهی جهانی در سطوح بی‌سابقه‌ای قرار دارد و بازارهای مالی به‌طور فزاینده‌ای آسیب‌پذیر هستند، اقتصاد جهانی به شدت به فضای تنفسی نیاز دارد.
جنگ تعرفه‌ای بین واشنگتن و پکن به‌طور موقت و قبل از انتخابات میان‌دوره‌ای ایالات متحده به آرامش رسیده است، هرچند که آنچه پس از آن رخ خواهد داد هنوز نامشخص است. اقتصادهای پیشرفته اروپا در حال حاضر تحت فشار اقتصادی شدیدی قرار دارند، در حالی که هزینه‌های فزاینده بحران اقلیمی به مشکلات آنها افزوده است.
نه واشنگتن و نه اتحادیه اروپا نمی‌توانند به راحتی با یک درگیری نظامی بزرگ دیگر کنار بیایند، هرچقدر هم که رهبری سیاسی آنها بی‌پروا باشد.
هم ایالات متحده و هم چین دلایل قانع‌کننده‌ای برای کاهش تنش‌های خود دارند، حداقل به‌طور موقت. یک جنگ تعرفه‌ای بدون کنترل آسیب بیشتری به تجارت، سرمایه‌گذاری در فناوری و ثبات مالی وارد می‌کند، در حالی که یک دوره آرامش نسبی می‌تواند به اقتصادهای در حال مبارزه آنها فضایی برای مانور بدهد.
زمین لغزنده چندقطبی
به نظر نمی‌رسد که جهان به‌طور منظم به دو اردوگاه متخاصم تقسیم شود، همان‌طور که در دوران جنگ سرد اتفاق افتاد. در عوض، یک شکل سیال و خطرناک از چندقطبی شبکه‌ای در حال ظهور است، که در آن کشورها می‌توانند به‌طور همزمان با ایالات متحده همکاری نظامی داشته باشند، روابط اقتصادی با چین حفظ کنند و به دنبال شراکت‌های انرژی با روسیه باشند.
چندقطبی شدن به یک ضرورت تبدیل شده است، اما تا زمانی که قوانین و تعادل‌های قدرت برقرار نشود، هر مرکز نفوذ اضافی می‌تواند منجر به یک درگیری بالقوه دیگر شود.
حتی یک توافق موقت در اوکراین به سختی می‌تواند صلح پایدار در اروپا را تضمین کند، جایی که ناتو و اتحادیه اروپا ممکن است به دنبال عرصه‌های جدیدی برای درگیری با روسیه باشند، چه در کشورهای بالتیک، مولداوی یا کالینینگراد.
بدهی جهانی هر محاسبه‌ای را تغییر می‌دهد
در حالی که قدرت‌های بزرگ به دنبال توافق‌های موقت در جاهای دیگر هستند، غرب آسیا همچنان میدان نبرد باقی مانده است و مردم آن بالاترین هزینه‌ها را متحمل می‌شوند. جغرافیای بی‌ثباتی از مراکش تا افغانستان، از قبرس تا ایران و از ترکیه تا عمان کشیده شده است و فراتر از سرزمینی است که به‌طور سنتی با آنچه واشنگتن به‌عنوان “پروژه بزرگ خاورمیانه” می‌نامد، مرتبط است.
شاخ آفریقا نیز به این محاسبات افزوده شده است، به طوری که اتیوپی، اریتره، سومالی، پونتلند، سومالی‌لند و جیبوتی درگیر مبارزه بر سر مسیرهای دریایی، مواضع نظامی و کریدورهای تجاری شده‌اند. توافقنامه دفاع مشترک مکه، که در ماه اوت توسط عربستان سعودی، ترکیه و پاکستان امضا شد، نشان‌دهنده وابستگی فزاینده به ترتیبات نظامی منطقه‌ای است.
این پیمان در ماه اکتبر در میان رویارویی دوباره عربستان سعودی با یمن فعال شد، اگرچه آنکارا ارسال نیرو برای جنگ به نمایندگی از ریاض را رد کرد و به جای آن حمایت دفاعی ارائه داد. امپریالیسم غربی به طور فزاینده‌ای به قدرت‌های منطقه‌ای روی می‌آورد تا منطقه را تحت کنترل درآورده و منافع خود را تأمین کند و به “ژاندارم‌های” تازه منصوب شده‌اش اجازه می‌دهد تا خرماها را از آتش بیرون بیاورند.
شب‌های بی‌خوابی در کاخ‌ها
در سراسر غرب آسیا، برنامه‌هایی برای خطوط لوله انرژی جدید، راه‌آهن‌ها، بزرگراه‌ها و کریدورهای تجاری در حال طراحی است تا تنگه هرمز و باب المندب را دور بزند. حتی مرزها نیز به محاسبات وارد شده‌اند زیرا قدرت‌های منطقه‌ای مواضع خود را بازنگری کرده و برای ناآرامی‌های بیشتر آماده می‌شوند.
محور مقاومت نابود نشده است و عربستان سعودی در تسلط بر نیروهای مسلح یمنی وابسته به انصارالله با وجود سال‌ها مداخله نظامی با مشکل مواجه است.
بحرین همچنان در معرض ناآرامی‌های مجدد در میان اکثریت شیعه خود قرار دارد، در حالی که لبنان با تهدید جنگ داخلی دیگری مواجه است. تنش‌ها در اطراف قبرس ادامه دارد و اسرائیل و ترکیه درگیر مبارزه‌ای تلخ برای نفوذ در سوریه هستند، جایی که منافع متضاد به طور فزاینده‌ای با برنامه‌های جدید برای کریدورهای انرژی تلاقی می‌کند.
در دمشق، رئیس‌جمهور خودخوانده سوریه، احمد الشراعه، که قبلاً رئیس القاعده به نام ابومحمد الجولانی بود، توسط قدرت‌های منطقه‌ای و بین‌المللی به سمت‌های مختلف کشیده می‌شود. اینکه او چقدر می‌تواند در قدرت باقی بماند در حالی که خواسته‌های متضاد آنها را مدیریت می‌کند، همچنان یک سوال باز است.
در همین حال، سلطنت‌های خلیج فارس مقادیر زیادی سرمایه را برای تبدیل اقتصادهای خود از مراکز صادرات انرژی به مراکز فناوری مالی، هوش مصنوعی و زیرساخت‌های داده، املاک و تجارت بین‌المللی سرمایه‌گذاری کرده‌اند.
آرزوهای آنها که با سرمایه‌گذاری‌هایی به ارزش تریلیون‌ها دلار حمایت می‌شود، اکنون با پیامدهای جنگی مواجه است که آسیب‌پذیری زیرساخت‌هایی را که برنامه‌های تنوع آنها به آن وابسته است، آشکار کرده است.
پس از تحمل خسارات قابل توجه، حاکمان خلیج ممکن است مجبور شوند برای تحقق آرزوهای پس از نفت خود منتظر بهار دیگری بمانند. در کاخ‌های مجلل خود، پادشاهان و امیران خلیج اکنون به سختی می‌خوابند و از انقلاب در خانه و موشک‌هایی از خارج می‌ترسند.