افزایش خوشبینی بهطرز چشمگیری با چالشهای ادامهدار تأمین انرژی که تهدیدی برای آسیب اقتصادی پایدار به شمار میرود، در تضاد است — و یک حسابرسی در بازار.
با افزایش قیمت سهام در این هفته و کاهش قیمت نفت در میان کاهش تنشها بین ایالات متحده و ایران، ممکن است این تصور ایجاد شده باشد که شوک انرژی که جهان را به لرزه درآورد، بهسرعت محو خواهد شد، همراه با خطر فرستادن اقتصاد جهانی به رکود.
این خوشبینی ممکن است کوتاهمدت بوده باشد. روز شنبه، ارتش ایران اعلام کرد که محدودیتهایی را بر تنگه هرمز دوباره اعمال خواهد کرد و وضعیت این آبراه حیاتی را در تردید قرار داد.
این عدم قطعیت نشان میدهد که در زیر این سطح، واقعیتی بهطرز چشمگیری متفاوت در حال شکلگیری است. این واقعیت با خطوط تأمین مختل شده و زیرساختهای آسیبدیده تعریف میشود و نگرانیهای فزایندهای را در میان افرادی که انرژی تولید، حمل و یا به آن وابسته هستند، برمیانگیزد.
«افرادی که نزدیکترین ارتباط را با صنعت دارند، بسیار بیشتر نگران این اختلالات هستند و میدانند که بازگشت به وضعیت عادی — اگر اصلاً چنین چیزی اتفاق بیفتد — چقدر زمان خواهد برد»، گفت گری مورتون، همرییس بخش نفت و گاز در شرکت حقوقی بیکر باتس. «هر چه از تولید نفت فاصله بگیرید، کمتر به واقعیت فیزیکی و مشکلات موجود توجه میکنید.»
حتی سرمایهگذارانی که بهسرعت به دنبال بهرهبرداری از خوشبینی بازار هستند، در مصاحبهها هشدار دادند که این خوشبینی مشکلات عمیق و زیرساختی را که تهدیدی برای یک حسابرسی در آیندهای نهچندان دور است، پنهان میکند.
«ما میدانیم که زنجیرههای تأمین در آسیا و حتی اروپا در حال فروپاشی هستند»، گفت ریتش جین، بنیانگذار شرکت سرمایهگذاری پاینتری مکرو. «ما میدانیم که در نهایت یک اصلاح در راه است. اما همه میخواهند لحظه حال را زندگی کنند. مردم فقط به خودشان میگویند، ‘آنها این مسائل را حل خواهند کرد. و اگر حل نشود، ما آن زمان میفروشیم.’»
«ما باید در حالی که موسیقی ادامه دارد برقصیم و امیدوار باشیم که نزدیک در خروجی هستیم وقتی که متوقف میشود»، گفت او. «من در همان وضعیت هستم، با وجود اینکه با افرادی در پسزمینه صحبت میکنم که میدانند چیزی در حال شکستن است.»
این عدم تطابق بین آنچه بازار نشان میدهد و آنچه در واقع در حال وقوع است، بهطور فزایندهای اقتصاد جهانی را شکل میدهد. در حالی که سرمایهگذاران و الگوریتمهای تجاری که به آنها وابستهاند به تیترها و نشانههای پیشرفت دیپلماتیک واکنش نشان میدهند، تحلیلگران هشدار میدهند که آنها پرچمهای قرمز حول آنچه در هفتهها و ماههای آینده در حال آمدن است را نادیده میگیرند. این موضوع برخی از برجستهترین صداهای اقتصادی جهان را به هشدار درباره اینکه خوشبینی بیمورد است، واداشته است، از جمله رئیس آژانس بینالمللی انرژی و مقامات صندوق بینالمللی پول.
اروپا در معرض خطر تمام شدن سوخت جت در عرض شش هفته قرار دارد. قیمتهای کود به قدری افزایش یافتهاند که ممکن است قیمتهای مواد غذایی را تا سال آینده بالا ببرند. کمبود مواد اولیه کلیدی برای تولید نه تنها محصولاتی مانند ماسکهای جراحی و اسباببازیها، بلکه تمام پلاستیکها وجود دارد — به این معنی که هزینه هر محصولی که بستهبندی پلاستیکی دارد ممکن است افزایش یابد. کارخانهها در کشورهایی مانند ویتنام و بنگلادش که شرکتهای آمریکایی برای تولید محصولات به آنها وابستهاند، به شدت تحت فشار قیمتهای بالای انرژی قرار دارند و در معرض خطر تعطیلی هستند.
“برخی کشورها ممکن است از دیگران ثروتمندتر باشند,” فاتح بیرو، مدیر اجرایی آژانس بینالمللی انرژی، روز پنجشنبه به آسوشیتدپرس گفت. “برخی کشورها ممکن است انرژی بیشتری نسبت به دیگران داشته باشند، اما هیچ کشوری، هیچ کشوری از این بحران مصون نیست.”
بازار سهام در حال رشد به نظر نمیرسد که این موضوع را در نظر بگیرد. برخی تحلیلگران این عدم تطابق را مشابه واکنش بازارها در طول پاندمی کرونا توصیف میکنند. پس از سقوط اولیه، بازارها به سرعت به حالت قبلی برگشتند — در حالی که آسیبهای ماندگاری که به زنجیرههای تأمین که اقتصادهای جهانی را به حرکت در میآورد، وارد شده بود و خطرات تورمی شدیدی که این اختلالات ایجاد کرده بودند، نادیده گرفته شد. سپس عواقب آن نمایان شد. با تمام شدن موجودی محصولات، برداشت ذخایر انرژی و کاهش کمکهای دولتی به کارگران بیکار، درد خود را در شوکهای مالی مجازاتکنندهای که در سرتاسر جهان طنینانداز شد، نشان داد.
“مردم خود را فریب میدهند که فکر میکنند این همه به سرعت حل خواهد شد,” گفت اما اشفورد، پژوهشگر ارشد در مرکز استیمسون، یک اندیشکده سیاست خارجی، و نویسنده کتابی با عنوان “نفت، دولت و جنگ: سیاستهای خارجی کشورهای نفتی.” “این درست نیست. در یک مقطع این واقعیت باید دوباره به هم پیوسته شود.”
بسیاری از افرادی که به صنعت نفت مرتبط هستند، از اینکه چگونه با بیتوجهی معاملهگران و سرمایهگذاران به یک اختلال جهانی که به سرعت برطرف نخواهد شد، پاسخ میدهند، متعجب هستند، صرف نظر از اینکه چه پیشرفتهای دیپلماتیکی در روزهای آینده رخ دهد. و آنها میگویند اعلام ایران مبنی بر اینکه تنگه هرمز — یک نقطه تنگ جهانی برای حدود ۲۰ درصد از نفت و گاز طبیعی جهان — به طور مشروط دوباره باز خواهد شد، یک گام تدریجی است، نه پیشرفتی که قراردادهای آتی نفت نشان میدهند. ایران به وضوح اعلام کرده است که تنها به کشتیها اجازه عبور انتخابی و در مسیرهای خاص را خواهد داد. این تنگه باریک هنوز پر از مین است. ایالات متحده هیچ محاصره نظامی بر ترافیک دریایی را لغو نمیکند.
“اگر سه هفته پیش به من میگفتید که قیمت نفت در بازار آتی زیر ۱۰۰ دلار خواهد بود، به شما دروغگو میگفتم,” گفت نیل کراسبی، رئیس تحقیقات نفت در اسپارتا، یک شرکت هوش بازار و تحلیل برای صنعت. “پس از حمله روسیه به اوکراین، قیمتهای آتی به ۱۳۰ دلار رسید و تقریباً هیچ نفتی در خطر نبود. در حال حاضر، ۲۰ درصد از نفت جهان هنوز در خطر است و قراردادهای آتی هیچ کاری نمیکنند. این دیوانهکننده است.”
او گفت که واکنش نامنظم بازار به نظر میرسد ناشی از “مه جنگ” باشد، جایی که معاملهگران، نسبت به اهداف ایالات متحده و تمایل آن برای ادامه جنگ نامشخص هستند و بر اساس فرضی که رئیسجمهور دونالد ترامپ در تلاش است تا راهی برای خروج از این درگیری پیدا کند، هدایت میشوند. او گفت که این سردرگمی باعث شده است تا مشتریان سرمایهگذار شرکتش با احتیاط قدم بردارند و شرطبندیهای خود را در بازارهای نفت کاهش دهند. این موضوع با فاصله بیسابقهای که بین مبلغی که خریداران برای یک بشکه نفت برای استفاده در حال حاضر پرداخت میکنند — که در برخی نقاط جهان به بیش از ۱۴۰ دلار رسیده است — و قیمتی که معاملهگران برای یک بشکه نفت که ماهها بعد تحویل داده میشود، که روز جمعه به زیر ۹۰ دلار افت کرد، تأکید میشود.
“در هر لحظه از روز، ترامپ ممکن است چیزی توییت کند و الگوریتمهای معاملاتی فقط به آن واکنش نشان خواهند داد،” کراسبی گفت. “این زندگی را بسیار سخت میکند.”
به گفته ناظران بازار، این میتواند زنجیرهای از واکنشها را به راه بیندازد، جایی که کاهش قیمتها برای قراردادهای آتی نفت، الگوریتمهای معاملاتی بازار را تحریک میکند که سرمایهگذاران را به خرید سهام ترغیب میکند، زیرا سوخت ارزانتر باید به طور نظری سود را در اکثر شرکتها افزایش دهد. خطر این است که همه اینها در حالی اتفاق میافتد که اختلال عظیم انرژی جهانی هنوز حل نشده است. پیامدهای اقتصادی آن هنوز به طور کامل احساس نشده است. هرچه قیمتهای سهام بیشتر از واقعیتهای اقتصادی فاصله بگیرد، خطر یک محاسبه شدیدتر میشود.
“بین آنچه بازارها به نظر میرسند و آنچه در واقع در جهان در حال اتفاق است، یک عدم تطابق وجود دارد،” تیبر بسهدس، استاد اقتصاد در مؤسسه فناوری جورجیا گفت. “بازارها به نظر میرسد که این را به عنوان یک شوک موقتی قیمتگذاری میکنند، حتی اگر مردم در بخش نفت بگویند که این وضعیت بلندمدت خواهد بود. این به سادگی باز کردن شیر برای جریان دوباره نفت نیست. من نمیفهمم چرا هر بار که خبری منتشر میشود که ممکن است آتشبس داشته باشیم، بازارها اینگونه واکنش نشان میدهند. این مانند این است که سرمایهگذاران متوجه نمیشوند که ما هنوز در جنگ هستیم.”
زیرساختهای انرژی در مناطق کلیدی آسیب دیده است، در برخی موارد به شدت. مسیرهای حمل و نقل حیاتی با خطرات بیشتری مواجه هستند و لجستیک جابجایی نفت و گاز در سراسر جهان به شیوههایی مختل شده است که نمیتوان به سرعت آن را اصلاح کرد.
“شما میتوانید با دوچرخه سریعتر از حرکات یک نفتکش حرکت کنید،” مورتون گفت. “این ممکن است هفتهها، احتمالاً ماهها طول بکشد تا ترافیک نفتکشها به حالت عادی بازگردد.”
تعمیرات تأسیسات آسیبدیده میتواند بسیار طولانیتر باشد. مقامات صنعتی میدانند که تأسیسات تولید کشورهای خلیج فارس آسیبهای قابل توجهی دیدهاند، اما هنوز نتوانستهاند میزان آن را محاسبه کنند. تعمیرات تا زمانی که بمبها به طور کامل متوقف نشوند، آغاز نخواهد شد.
تاریخ یک مثال هشداردهنده ارائه میدهد، مورتون گفت. عراق در سال ۱۹۹۰ هنگام حمله به کویت، میادین نفتی کویت را به آتش کشید. پس از اینکه نیروهای ایالات متحده عراق را از کویت اخراج کردند، مورتون به یاد میآورد که “همه گفتند، ‘عالی است، همه چیز میتواند به حالت عادی بازگردد.'” اما اینگونه پیش نرفت، او گفت. بازگرداندن تولید سالها طول کشید.
این زیرساخت انرژی مانند شریان کرونری جهان است، گفت امیر هنجانی، عضو هیئت مدیره مؤسسه غیرانتفاعی کوئینسی برای هنرهای دولتی مسئول. یک بیمار معمولاً به آن فکر نمیکند تا زمانی که به پزشک مراجعه کند و متوجه شود که مسدود شده است، که این امر زنجیرهای از نگرانیهای پزشکی را به راه میاندازد که زندگی او را تغییر میدهد.
“ما قبلاً آسیبهای زیادی به زیرساخت انرژی خلیج فارس دیدهایم،” گفت هنجانی، که همچنین شریک در شرکت مشاوره استراتژیک KARV است. “بازارها نشان میدهند که میتوانند فقط به ذخایر تکیه کنند در حالی که این مشکل حل میشود. اما اگر دور دیگری از درگیریها رخ دهد و ایران حملات بیشتری به آن زیرساخت انجام دهد چه؟ ممکن است با اختلال کافی در عرضه مواجه شویم که به اقتصاد جهانی آسیب جدی بزند.”