آخر تحديث لمؤشرات بروكينغز-فاينانشال تايمز “تايجر”، التي تستند إلى بيانات ما قبل الحرب الإيرانية، يظهر كيف أن الاقتصاد العالمي بدا resilient ومهيأ لعام من النمو الجيد على الرغم من الرياح المعاكسة الهيكلية الناتجة عن تقلبات سياسة التجارة، وارتفاع مستويات الدين العام، والتجزؤ الجيوسياسي. كانت الأسواق المالية مزدهرة في العديد من البلدان وكان هناك تحول في ثقة القطاع الخاص. كانت إعادة المحكمة العليا الأمريكية فرض الرسوم الجمركية في يوم التحرير علامة إيجابية للتجارة العالمية حتى وإن لم تضمن مسارًا متوقعًا للمضي قدمًا.
لقد أخرجت الحرب الإيرانية الاقتصاد العالمي عن مساره ومن المؤكد تقريبًا أنها ستؤدي إلى ارتفاع في التضخم. سواء كان هذا الارتفاع مؤقتًا وما إذا كان النمو سيتأثر بشكل كبير يعتمد على مدى طول أمد الحرب. إن عدم وجود حل للصراع في الأسابيع القليلة المقبلة وإمكانية أن تشمل الحرب مناطق أوسع من الشرق الأوسط يشكل خطرًا كبيرًا على التوقعات الاقتصادية العالمية.
هناك سؤالان رئيسيان يهمان في قياس آثار الحرب. أولاً، هل ستنتهي الحرب قريبًا نسبيًا ودون أضرار كبيرة إضافية للبنية التحتية المنتجة للطاقة في المنطقة؟ ثانيًا، هل ستنتهي الحرب بطريقة توفر سلامًا دائمًا في المنطقة أم ستترك التوترات الإقليمية الأساسية تتفاقم؟ بينما يتم كتابة هذا العمود، فإن كلا المسألتين تشكلان مصدر قلق كبير.
سيركز هذا العمود بشكل كبير على الزخم الأساسي للنمو في الاقتصادات الكبرى قبل اندلاع الحرب الإيرانية، حيث يوفر ذلك قاعدة لتقييم مدى تأثير الحرب على آفاق النمو.
بدت الاقتصاد الأمريكي في طريقه لعام آخر من النمو الصحي، على الرغم من بعض المؤشرات على تباطؤ زخم سوق العمل. لقد استقر التضخم (على الرغم من أنه عند مستوى أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي)، مما منح الاحتياطي الفيدرالي بعض المجال لتقليل أسعار الفائدة السياسية. كانت إنفاق المستهلكين القوي، والاستثمار المستمر في الذكاء الاصطناعي، وارتفاع الإنتاجية تدفع الاقتصاد وأسواق الأسهم. تشير الحرب الإيرانية إلى مزيد من الزيادات في الإنفاق العجز والدين الفيدرالي، مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة بشكل كبير نتيجة لذلك. وقد strengthened الدولار، الذي ضعف بعض الشيء في وقت سابق من العام، حيث يبحث المستثمرون عن الأمان.
ظل الأداء الاقتصادي في منطقة اليورو غير متساوٍ مع بدء هذا العام. استمرت فرنسا في مواجهة عجز في الميزانية، وسياسة مضطربة، وضعف في إنفاق المستهلكين، بينما كانت ألمانيا تستعد لانتعاش معتدل في النمو ولكن مع استمرار ثقة القطاع الخاص هشة. كانت هولندا وإيطاليا وإسبانيا تتمتع بزخم نمو أقوى. إن اعتماد دول منطقة اليورو على الطاقة المستوردة والطلب القوي على صادراتها الخاصة يجعلها عرضة لارتفاع الأسعار الذي قد يعيق النمو أو ي perpetuate تراجعًا عالميًا أوسع، خاصة وأن العديد من هذه الاقتصادات كانت تواجه بالفعل ضغوطًا مالية كبيرة.
اليابان، التي تُعتبر أيضًا مستوردًا رئيسيًا للطاقة، تواجه مجموعة مماثلة من التحديات وقد تواجه انتعاشًا في التضخم، خاصة إذا استمر الين في الضعف. المملكة المتحدة لا تزال تعاني من تراجع الاستثمار في القطاع الخاص بالإضافة إلى ضعف إنفاق المستهلكين ونمو الإنتاجية. في كلا الاقتصادين، هناك مساحة ضئيلة لاستخدام السياسة المالية لتخفيف تأثير ارتفاع أسعار الطاقة على النمو.
أظهرت اقتصاد الصين علامات على الاستقرار في وقت سابق من هذا العام، حيث لا تزال الصادرات تتصدر المشهد ولكن بدأ النمو في الاستهلاك المحلي، والاستثمار، والإنتاج الصناعي في الارتفاع. من المحتمل أن تنقذ احتياطيات الطاقة في الصين، وانتقالها التدريجي إلى اقتصاد أكثر خضرة، من أسوأ آثار ارتفاع أسعار الطاقة بشكل مؤقت. تمتلك الصين مساحة للتعامل مع هذه الصدمة على المدى القصير من خلال السياسة النقدية والمالية. القلق الأكبر هو أن الحكومة لا تزال تظهر عدم الاستعجال في التعامل مع المشاكل الجذرية في العقارات، والأسواق المالية، وهيكل المالية العامة التي تستمر في عرقلة النمو، بالإضافة إلى نموذج نمو غير متوازن يتسم بضعف استهلاك الأسر.
بدت الهند في طريقها لعام آخر من النمو البارز مع انخفاض التضخم، وسياسة مالية منضبطة، وقطاع تصنيع متجدد، لكن كل ذلك يبدو الآن مشكوكًا فيه. تعتمد الهند على الطاقة المستوردة مما يجعل مستهلكيها وشركات التصنيع عرضة بشدة لارتفاع الأسعار. تنعكس هذه المخاوف في انخفاض حاد في قيمة الروبية الهندية وأسعار الأسهم. قد توفر أسعار النفط المرتفعة دفعة للاقتصاد الروسي، مما قد يكون له تأثير جانبي يتمثل في إطالة أمد الحرب في أوكرانيا، مما يزيد من عدم الاستقرار الجيوسياسي.
تعتبر حرب إيران ضربة شديدة للاقتصادات ذات الدخل المنخفض، والتي بدا أن العديد منها كان على وشك تحقيق عام نمو بارز. تعتمد هذه الاقتصادات بشكل كبير على الأسمدة المستوردة، والنفط، والغاز، ويشكل الغذاء والطاقة حوالي نصف نفقات الأسر. سيؤدي الارتفاع في أسعار الطاقة والغذاء إلى إلحاق ضرر شديد بالنمو في هذه الاقتصادات، خاصة وأن معظمها تفتقر إلى مساحة السياسة النقدية والمالية.
هذا وقت بالغ التحدي لصانعي السياسات في جميع البلدان، حيث يسعون لحماية اقتصاداتهم ومواطنيهم من التأثير الاقتصادي لحرب إيران. يجد المصرفيون المركزيون، على وجه الخصوص، أنفسهم في موقف صعب حيث يزنون المخاطر المزدوجة لارتفاع التضخم لفترة طويلة وضعف النمو. المالية العامة للعديد من الاقتصادات المتقدمة الكبرى تعاني بالفعل، مع مستويات مرتفعة من العجز العام والديون مما يترك مساحة ضئيلة للمناورة، وارتفاع أسعار الفائدة في بعض البلدان يزيد من نفقات الفائدة ويزيد من الضغط على تلك المساحة. تسلط حرب إيران الضوء على أهمية الحفاظ على حواجز السياسة وتحسين مرونة الهياكل الاقتصادية للتنقل في عالم أصبح فيه عدم الاستقرار الاقتصادي والجيوسياسي هو القاعدة.