أدى الإغلاق المفاجئ لممرات الشحن في الخليج الفارسي إلى دفع واشنطن نحو أزمة نفط حادة، مما أجبر المخططين العسكريين وتجار الطاقة على مواجهة حدود الضغط المالي الأمريكي. مع تداخل المخزونات الاستراتيجية المتناقصة مع اختناقات التكرير العالمية الشديدة، تكشف هذه الأزمة النفطية المتوسعة عن نقاط ضعف هيكلية في الإمدادات لم تعد الهدن الدبلوماسية قصيرة الأجل قادرة على إخفائها.
أزمة النفط تضغط على الطاقة العالمية
في يونيو، برر الرئيس دونالد ترامب توقيع مذكرة تفاهم مع إيران من خلال تقديم بعض التوقعات المثيرة للقلق.
قال ترامب خلال مؤتمر صحفي في فرنسا في قمة مجموعة السبع: “سوف تنفد احتياطياتنا في حوالي أربعة أسابيع.”
وتوقع أن نفاد احتياطيات النفط سيؤدي إلى “فوضى”، قائلاً إنه يخشى أن يتم مقارنته بهربرت هوفر، الرئيس الجمهوري الذي ترأس انهيار السوق الذي أدى إلى الكساد الكبير.
لا يريد ترامب أن يتم مقارنته بهربرت هوفر.
لكنه أيضًا تخلى عن مذكرة التفاهم ويهاجم إيران مرة أخرى. مضيق هرمز مغلق مرة أخرى. فكم تبعد “الفوضى” التي توقعها ترامب في يونيو؟
تحدثت مع ديفيد غولدمان، مراسل كبير في CNN Business الذي ركز على النفط وأسواق النفط خلال الحرب مع إيران.
قال لي إن الاحتياطي الاستراتيجي من النفط الذي تحتفظ به الولايات المتحدة في حالة الطوارئ يتناقص. وكذلك الاحتياطيات التجارية المحتفظ بها في بلدة صغيرة في أوكلاهوما. لكن الأسواق لا تشعر بالذعر لأن الإجابة، التي قد لا تعجب ترامب، قد تكون واضحة أمامه. محادثتنا، التي تم تحريرها للطول، أدناه.
هل لا تزال توقعات ترامب قائمة؟
وولف: مذكرة التفاهم ملغاة. الهدنة ملغاة. هل الفوضى قادمة؟
غولدمن: السؤال هو متى. هناك أمران يحدثان قد حالا دون الفوضى. الأول هو أننا شهدنا إعادة فتح لمدة ثلاثة أسابيع لمضيق هرمز، وقد خرج تقريبًا كل النفط الذي كان محجوزًا في مضيق هرمز، بما يزيد عن 200 مليون برميل. احسبها وستجد أنك أمام حوالي 17 أسبوعًا من الإمدادات. هذا منح ترامب بعض الوقت. الأمر الآخر الذي حال دون الكارثة الاقتصادية، كما أعتقد، وقد قال ترامب أيضًا، هو الصين.
فاجأت الصين الجميع بمدى النفط الذي كانت تحتفظ به في الاحتياطي قبل الحرب. سواء كان ذلك ناتجًا عن بصيرة أو حظ جيد، كانت الصين تحتفظ بأكثر من مليار برميل من النفط في المخزونات، وقد بدأت في سحب تلك المخزونات لتلبية احتياجاتها النفطية أكثر مما قد تتوقع. إلى متى يمكن أن تستمر الصين؟ أفضل التقديرات تشير إلى حوالي ثلاثة إلى أربعة أشهر، لكن ليس لدينا رؤية واضحة حقًا.
أزمة النفط العالمية تغير التجارة
وولف: إلى متى يمكن أن تصمد الولايات المتحدة؟
غولدمن: الولايات المتحدة هي أكبر منتج للنفط في العالم بفارق كبير.
في فراغ، يمكن للولايات المتحدة دعم احتياجاتها النفطية. إنها تنتج حوالي 21 أو 22 مليون برميل من النفط يوميًا، ونستهلك حوالي 13 أو 14 مليون برميل يوميًا في هذا البلد. لدينا ملايين البراميل يوميًا أكثر مما ننتج مقارنة بما نستهلك، وبالتالي أصبحت الولايات المتحدة مصدرًا للنفط. المشكلة هي أن هناك نوعين من النفط، بشكل عام.
نحن ننتج ما يسمى بالنفط الخام الخفيف الحلو، وهو جيد حقًا لصنع البنزين وليس الكثير غيره. لذا إذا كنت ترغب في صنع أشياء أخرى — الأسفلت، أو حتى إلى حد ما، الديزل ووقود الطائرات — نحتاج إلى استيراد النفط من الشرق الأوسط.
المكان الآخر للحصول على النفط الخام الثقيل الحامض، وهو النوع الثاني من النفط، هو من فنزويلا. أنت تعرف ما يحدث هناك. ثم الثالث هو روسيا. أنت تعرف ما يحدث هناك.
الشيء التالي الذي نحتاج إلى فهمه هو أنه بسبب عدم إنتاج الشرق الأوسط لكل هذا النفط، فإن أكبر عملاء الشرق الأوسط، وهم آسيا وأوروبا وأستراليا، يطالبون بالنفط من الولايات المتحدة. الكثير من الديزل لدينا يتجه إلى آسيا. الكثير من وقود الطائرات لدينا يتجه إلى أوروبا، وقد أدى ذلك إلى تقليل كمية الوقود والنفط التي نستطيع توفيرها لبلدنا.
الأمور قد تغيرت منذ وقف إطلاق النار
وولف: مضيق هرمز مغلق مرة أخرى. هل يتكدس النفط بطريقة تجعل وقف إطلاق النار الآخر يمكن أن يشتري المزيد من الوقت؟ غولدمن: أحد الأمور هو أنه يوجد الآن نفط أقل داخل مضيق هرمز مما كان عليه سابقًا. ليس لدينا مئات الملايين من البراميل في الوقت الحالي؛ لدينا عشرات الملايين من البراميل العالقة داخل المضيق. لذا، ليس هناك كمية ضخمة من النفط جاهزة للخروج من الخليج الفارسي هذه المرة.
الأمر الثاني هو أنه يوجد الآن أيضًا حصار يحدث في البحر الأحمر. كانت السعودية فعالة جدًا في توصيل النفط الذي كان من المفترض أن يخرج عبر الخليج الفارسي غربًا عبر أنابيبها إلى البحر الأحمر، ثم الخروج من البحر الأحمر لعملائها في الهند وآسيا عبر مضيق باب المندب. لقد قام الحوثيون (المتمردون المدعومون من إيران في اليمن) الآن بحصار ذلك المضيق أيضًا.
اختناقات التكرير تعقد أزمة النفط
إنها مشكلة وقود أكثر من كونها مشكلة نفط
غولدمن: الأمر الآخر هو أننا في أزمة تكرير الآن لم تكن موجودة حقًا من قبل. جزء من السبب هو أن إيران قد دمرت أو أضعفت بشكل كبير 30 مصفاة حول الشرق الأوسط خلال فترة الحرب. سيستغرق الأمر إما سنوات أو أسابيع أو أشهر، اعتمادًا على الدمار، لإعادة تشغيل تلك المصافي. كما تعرضت روسيا أيضًا لقصف بطائرات مسيرة من أوكرانيا، وبالتالي، فإن روسيا، التي كانت تصدر 12% من ديزل العالم، لم تعد تصدر أي ديزل لأنها لا تملك القدرة على التكرير للقيام بذلك.
لقد فرضت الصين قيودًا على مصافيها، جزئيًا بسبب الطلب، ولكن جزئيًا لأنها تحاول زيادة جهود الكهرباء لمركباتها.
الولايات المتحدة تبذل قصارى جهدها لتكرير أكبر قدر ممكن لأنها تواجه طلبًا كبيرًا على الوقود الأمريكي. حسنًا، كنا في موجة حر متقطعة في الولايات المتحدة، وهذا سيء جدًا للتكرير لأنك تحتاج إلى تبريد الوقود من خلال عملية التقطير.
احتياطي النفط الاستراتيجي قديم ومتداعٍ ومنخفض جدًا جدًا
وولف: من المفترض أن نكون مستعدين لصدمات مثل هذه من خلال الاحتياطي الاستراتيجي للنفط. ماذا يجب أن يعرف الناس عن ذلك؟
غولدمان: في السبعينيات، كانت هناك أزمة نفط في هذا البلد — أزمة نفط حقيقية، حيث كان الناس يقفون في طوابير أمام محطات الوقود لساعات. كان على البلاد أن تحد من سرعة القيادة إلى 55 ميلاً في الساعة لتقليل كمية النفط التي كنا نستخدمها. لم يكن بإمكانك الحصول على البنزين إذا كانت لوحة ترخيص سيارتك تنتهي برقم زوجي أو فردي، اعتمادًا على اليوم من الأسبوع. كانت الأمور جدية للغاية.
كانت إحدى الحلول هي بناء احتياطي استراتيجي للنفط على طول ساحل الخليج، حتى إذا واجهنا وضعًا مشابهًا، يمكننا الاستفادة منه وعدم الاعتماد كثيرًا على إيران أو الشرق الأوسط.
[caption id="attachment_32654" align="alignleft" width="860"]
أسعار الغاز تتجاوز 6.00 دولارات معروضة في محطة شل عبر مصنع تكرير ماراثون للنفط في لوس أنجلوس في 2 أبريل 2026 في كارسن، كاليفورنيا. جاستن سوليفان/Getty Images
يوجد في كهوف. هناك احتياطيات أو خزانات تحت الأرض. بعضها في لويزيانا، وبعضها في تكساس. وهي ضخمة، ضعف ارتفاع مبنى إمباير ستيت (تحت الأرض).
لكن المشكلة هي أنها بُنيت في السبعينيات والثمانينيات، وعلى الرغم من أن الكونغرس قد أمر، على مر الزمن، بتجديد المنشآت، إلا أنها قديمة جدًا. ليس من الواضح تمامًا أن كل النفط الذي وضعناه فيها لا يزال موجودًا. قد تكون هناك بعض التسريبات. إحدى المخاوف هي أنه عندما تقوم بتفريغها، قد لا تسمح لك الفيزياء بضخ كل النفط الموجود هناك لأن الرواسب في القاع تشبه القذارة في قاع الخزان. لذا عندما تقول إن لديك 300 مليون برميل، قد يكون لديك فقط 100 مليون برميل قابلة للاستخدام.
أزمة النفط تهدد احتياطيات الاحتياطي
وولف: ما هي الحكمة التقليدية حول متى تبدأ الاحتياطيات العالمية في الفشل حقًا؟
غولدمان: الطريقة التي يعمل بها الاحتياطي الاستراتيجي للنفط هي أن إدارة ترامب لديها أساسًا عقد ينص على أننا سنبيع هذا النفط وسنشتري هذا المقدار من النفط في وقت لاحق. لذا سنصل إلى مستوى سيكون حوالي 275 مليون برميل، ثم سيتوقف السحب، وسنبدأ في تجديده. وبالتالي، لن نقترب حقًا من 175 إلا إذا اتخذنا إجراءً آخر.
هناك بعض المشاكل مع ذلك.
أولاً، نحن نشتري مرة أخرى بأسعار مرتفعة جدًا.
الأمر الآخر هو أنه إذا كان هناك إعصار أو حالة طوارئ حيث نحتاج إلى استخدامه، حتى إعادة تعبئته قليلاً لن توصلنا إلى حيث نحتاج أن نكون. المشكلة الثالثة هي أن هناك احتمالاً لاستمرار هذه الحرب إلى أجل غير مسمى، وأن مضيق هرمز مغلق إلى أجل غير مسمى، وأن الانخفاض في الاحتياطي الاستراتيجي للنفط قد أخفى جدية الحرب وتأثيرها على أسعار الوقود من خلال الاستمرار في إغراق السوق بالنفط.
وولف: لماذا تعتبر المخزونات التجارية هي القضية الأكبر؟
غولدمان: شبكة أنابيب أمريكا تصل إلى مركز كوشينغ، أوكلاهوما. هناك حيث يتم توصيل جميع نفط تكساس ونفط ساحل الخليج. السعر يتم تحديده هناك، ثم يتم توصيله إلى مصافي النفط في البلاد. المخزونات في كوشينغ هي المقياس الذي تنظر إليه صناعة النفط لفهم صحة إمدادات النفط الأمريكية. مستوى الضغط التشغيلي حيث تبدأ الفيزياء في السيطرة وتحتاج إلى القيام بعمل إضافي لاستخراج النفط من الأنابيب هو 20 مليون برميل. كوشينغ حالياً عند 18.6 مليون برميل.
يعتقد الخبراء الذين يفهمون هذه الأمور بشكل أفضل بكثير مما أفهمه أن هناك ما بين 14 و15 مليون برميل هو المكان الذي لا يمكنك فيه حرفياً استخراج أي نفط من احتياطيات كوشينغ.
فكر في الأمر مثل إبريق القهوة في فندق أو مطعم. تضغط على الصنبور، الذي يكون قريباً من القاع، ويتوقف القهوة عن التنقيط. ماذا تفعل؟ تميل به نحوك، ويبدأ القهوة في الخروج قليلاً. في مرحلة ما، تماماً مثل إبريق القهوة، لم تعد الجاذبية قادرة على دفع النفط للخارج، وهناك مواد مثل الوحل تتواجد في قاع الخزان. لا يمكنك استخدام ذلك. مستوى الصنبور ليس في قاع الخزان تماماً. يمكنك استخدام المضخات لدفع بعضه للخارج، لكن الكثير من ذلك غير قابل للاستخدام. نحن قريبون جداً من النقطة غير القابلة للاستخدام.
انخفض الطلب على النفط بشكل كبير خلال الحرب
وولف: كان سعر النفط أقل من 70 دولاراً للبرميل قبل الحرب في 27 فبراير. إنه حوالي 84 دولاراً اليوم. ماذا نتوقع من السوق؟
غولدمان: إذا كنت من محبي الأفعوانيات، فقد كانت هذه أكثر رحلة مثيرة يمكنك أن تأخذها. ارتفع سعر النفط من 70 دولاراً قبل الحرب – وأتحدث هنا عن أرقام خام برنت – إلى أكثر من 113. عدنا جميعاً إلى ما دون المستوى الذي بدأنا فيه في يونيو عندما فتح مضيق هرمز، ثم عدنا جميعاً إلى 100 دولار، والآن نحن في نطاق 80 دولاراً مرة أخرى.
لماذا لا يستطيع السوق فهم ذلك؟ أولاً، انخفض الطلب على النفط خلال فترة هذه الحرب. لقد اكتشفنا أساساً طريقة للعيش بدون 13 مليون برميل من النفط يومياً. وعندما بدأ ذلك النفط يعود إلى السوق في يونيو، خلال مذكرة التفاهم، لم يكن السوق يعرف حقاً ماذا يفعل به. لم يكن يريد ذلك النفط بالضرورة. الصين لا تشتري. لقد اكتشفت العديد من الدول الآسيوية طرقاً أخرى للحصول على النفط أو للتغلب على ذلك. ما كان مذهلاً هو أننا انتقلنا من أكبر أزمة إمدادات نفطية في العالم إلى فائض نفطي بسرعة كبيرة.
يفهم السوق ذلك ولديه ما يمكن أن أسميه تحيزاً نحو السلام، حيث يعتقد أنه بسبب قول ترامب إن مضيق هرمز يجب أن يفتح، وذكر أنه سنفتح المضيق مهما كانت الظروف، وذكر أنه يمكن أن يكون لدينا صفقة أخرى قريباً، فإنه لا يريد أن يُفاجأ بحمل الأعباء. النفط، بشكل مذهل، لم يقترب أبداً من المستوى العالي الذي بلغه في عام 2022، وهذا مذهل لأن خام برنت (في 2022) تجاوز 120 دولاراً للبرميل لأن روسيا قد سحبت 3 ملايين برميل من السوق عندما هاجمت أوكرانيا.
كان لدينا عدة أضعاف تلك الكمية في هذه الأزمة، ولم نقترب حتى من ذلك السعر. كما أنه لم يقترب أبداً من المستوى العالي الذي بلغناه في عام 2008 والذي كان قريباً من 150 دولاراً للبرميل، عندما فقدنا حوالي 10 ملايين برميل من النفط. لذا، هذه عبارة كبيرة من سوق النفط أنهم يعتقدون بترامب، ويعتقدون أن هناك ما يكفي من النفط في السوق لتلبية الطلب بمجرد فتح المضيق.
التنقل في قوى سوق أزمة النفط
يبدو أن الأسواق تعتقد أن هذا ستحل بطريقة ما
وولف: هذا أمر مذهل حقاً أنه يحظى بتلك الثقة في السوق. هل ذلك لأنهم يثقون به أم لأن ظهره إلى الحائط؟
غولدمان: إحدى الطرق للنظر إلى ذلك هي أنه لا ينبغي لأحد أن يصدق أي شيء يقوله ترامب لأنك تعرف كم مرة قال إننا قريبون من الصفقة ولم يكن لدينا صفقة.
لكن بعد ذلك، كان هناك مرة واحدة قال فيها إننا قريبون من الصفقة وفعلاً كان لدينا صفقة، أو اتفاق، فتح مضيق هرمز لبضعة أسابيع. لذا كل ما كان يحتاجه هو أن يكون محقاً مرة واحدة، ثم إذا كنت تعتقد أن النفط يجب أن يكون عند 90 دولاراً، وفجأة يتداول النفط عند 70 دولاراً، فأنت في موقف حرج. هذه جزء من السبب في أنه، على الرغم من سجله السيئ جداً في تقديم تصريحات دقيقة حول الحرب والمفاوضات مع إيران، يميل السوق إلى التصديق.
الشيء الثاني هو أن ترامب لديه كل الحوافز لإنهاء هذا. لديه حافز سياسي. لديه حافز اقتصادي. لديه حافز مالي. الأسواق، طالما استمرت هذه الحرب، كانت تعتقد أن ترامب أكثر ميلاً للخروج من هذا الوضع بدلاً من البقاء فيه. إيران هي العامل غير المتوقع. قد لا ترغب إيران في بقاء المضيق مفتوحاً، ولديها كل الحوافز لاستمرار هذا الوضع، وهذه هي الحيلة هنا. الأمر أقل حول ما إذا كانت السوق تثق في ترامب، بل حول ما إذا كانت السوق تثق في إيران.
يعمل المتداولون في قاعة بورصة نيويورك (NYSE) في 23 يوليو في مدينة نيويورك. سبنسر بلات/Getty Images
قد تكون هناك فائدة طويلة الأمد في الألم الحالي
وولف: ما هي الطرق للخروج؟
غولدمان: السؤال هو ما هو الحل المقبول. ما يدور حوله الأمر حالياً هو أن إيران تفرض رسوم عبور. هذه في الأساس حرب حول نقطة عبور لأن البند الخامس من مذكرة التفاهم قال إن إيران ستسمح بمرور السفن بأمان عبر مضيق هرمز لمدة 60 يوماً بدون رسوم. وقد فسرت إيران ذلك على أنه “يجب على جميع السفن التسجيل لدى النظام لغرض فرض الرسوم في النهاية”، وقد قالت إدارة ترامب، “هذا غير مقبول. هذه مياه دولية، ولا يمكنك فعل ذلك.”
لذا بدأت إيران في مهاجمة السفن التي كانت تستخدم هذا الطريق الآخر للخروج من المضيق، حول ساحل عمان. الحل الذي يتحدث عنه عدد قليل من الناس هو، لماذا لا نسمح لإيران بفرض الرسوم؟ لا أقترح أن هذه فكرة رائعة، لكنها طريق.
إنها تعطي كلا الجانبين ما يريدانه، حيث تحصل إيران على فرض الرسوم وتتحكم في مضيق هرمز، وتحصل إدارة ترامب على النفط للدخول والخروج من المضيق. نعم، قد يضيف ذلك دولاراً أو دولارين إلى سعر النفط، لكن في المخطط العام، إذا كانت العالم يعتقد أننا في فائض نفطي، فقد لا تلاحظ ذلك حتى. حالياً، وجدت السعودية طريقة للتغلب على الوضع، وقد تبني دول أخرى أيضاً خطوط أنابيب.
نتحدث عن شيفرون التي تبني خط أنابيب مباشرة من العراق إلى البحر الأبيض المتوسط. على المدى الطويل، قد نستفيد من هذه الحرب لأنها ستقلل من أهمية مضيق هرمز في سوق النفط العالمية.
قد يكون الحل أمام ترامب مباشرة
وولف: يبدو أن فكرة الفائدة على المدى الطويل متفائلة للغاية، حيث ستكون في المدى القريب هدفًا كبيرًا للولايات المتحدة يثري إيران في وقت كان من المفترض أن تجعل فيه الولايات المتحدة إيران أقل قوة.
غولدمان: هذه بالتأكيد وجهة نظر واحدة. طريقة أخرى للنظر إلى الأمر هي أننا في هذا الوضع الآن، بغض النظر عما إذا كان ترامب يعتقد أنه يمكنه الحصول على صفقة أفضل من صفقة أوباما، فهو مخطئ.
قد تكون الطريقة للخروج من هذا الوضع واضحة أمامه، وقد تكون مقاومته مفرطة في العناد. تحليله للوضع الاقتصادي في يونيو الذي قاده إلى الاعتقاد بأنه بحاجة إلى توقيع مذكرة التفاهم لتجنب كارثة اقتصادية على نطاق الكساد الكبير قد يكون متطرفًا، لكنه ليس بعيدًا جدًا عن أن نقطة التحول لن تحدث مرة أخرى. لتفادي ذلك، قد يكون تقديم بعض التنازلات لإيران لفتح مضيق هرمز مرة أخرى من أجل تحقيق فائدة طويلة الأمد تتمثل في تقليل التركيز على مضيق هرمز هو الانتصار الذي يبحث عنه. سيتطلب الأمر بعض الوقت.