أصبح موضوع مرونة الاقتصاد المصري موضوعًا حيويًا للنقاش بعد الصدمات الجيوسياسية الأخيرة في الشرق الأوسط. بينما واجهت البلاد عقبات كبيرة، فإن إطار مرونة الاقتصاد المصري سمح بتحقيق عام سياحي قياسي في 2025. يجادل الخبراء بأن الحفاظ على مرونة الاقتصاد المصري يتطلب التحول بعيدًا عن “المال الساخن” نحو استثمار مستدام على المدى الطويل. في نهاية المطاف، يعتمد مستقبل مرونة الاقتصاد المصري على توسيع القطاع الخاص وتنويع مصادر الطاقة.
الإصلاحات الكلية ومرونة الاقتصاد المصري
هناك مثل مصري يترجم تقريبًا إلى “تمكن من الخروج من حفرة، فقط ليقع في خندق.” يوضح كيف يمكن أن تتضاعف الصعوبات عند التغلب على أي صعوبة بمشاكل غير متوقعة إضافية.
في فبراير من هذا العام، كانت الحكومة المصرية تعمل على مجموعة من الإصلاحات الكلية التي تهدف إلى تعزيز الاقتصاد، وزيادة المرونة، وجذب الاستثمارات، وتقليص الدين الضخم للبلاد. كانت نسبة التضخم عند مستوى منخفض بلغ 13.4%، انخفاضًا من أعلى مستوى قياسي بلغ 38% في سبتمبر 2023.
كان صندوق النقد الدولي قد أكمل للتو المراجعتين الخامسة والسادسة لقرض بقيمة 8 مليارات دولار في 2022، حيث خلص إلى أن الوضع الكلي قد “تحسن وسط جهود مستمرة لتحقيق الاستقرار. لقد ساعدت السياسات النقدية والمالية الصارمة مع مرونة سعر الصرف في استعادة الاستقرار الكلي، وتقليل التضخم، وتعزيز الوضع الخارجي.”
كانت هناك انتصارات أخرى أيضًا. السياحة، التي تعد مصدر دخل رئيسي للبلاد، حققت إيرادات قياسية بلغت 24 مليار دولار في 2025، ارتفاعًا من 15.3 مليار دولار في العام السابق، مما جعلها تقود التعافي العالمي في هذا القطاع.
تمكنت وزارة المالية من تحقيق انتصار كبير في ما كان تقليديًا نقطة ضعف: الضرائب.
بفضل التوعية الإعلامية المبتكرة، والحوافز الضريبية، والتحديث الرقمي مع أنظمة الفوترة الإلكترونية والإيصالات الإلكترونية الإلزامية، ونظرة جديدة صديقة للعميل، حققت مصلحة الضرائب زيادة إضافية بنسبة 35% في الإيرادات مقارنة بالعام السابق — وهي أكبر زيادة منذ 2005. وتجاوزت البلاد التراجع الأوسع في الاستثمار الأجنبي المباشر في إفريقيا، حيث تصدرت إيرادات القارة بـ 11 مليار دولار من التدفقات في ذلك العام.
الصدمات الجيوسياسية التي تتحدى مرونة الاقتصاد المصري
بينما لا تقع مصر في خط النار المباشر في الحرب الأمريكية الإسرائيلية مع إيران، فإن اقتصادها معرض بشدة لتداعيات النزاع. بالإضافة إلى ارتفاع أسعار الطاقة والنقص الذي أثر على معظم دول العالم، واجهت مصر أيضًا قضايا تعكس نقاط الضعف الهيكلية الكامنة في اقتصادها.
كانت الضربة الأولى الفورية مرتبطة بالطاقة. في 10 مارس، استيقظ المستهلكون المصريون ليجدوا أن اللجنة التلقائية لتسعير الوقود التابعة لوزارة البترول قد رفعت الأسعار لجميع فئات الوقود، بين 15% و22%، في الساعة الثالثة صباحًا. وقد تم الإعلان عن الزيادات على ما يبدو قبل أن تدخل حيز التنفيذ مباشرة.
على الرغم من أن الحكومة كانت قد وعدت بعدم رفع أسعار الوقود مرة أخرى لمدة عام على الأقل بعد الزيادة الأخيرة في أكتوبر الماضي، إلا أن الإعلان استند إلى “ظروف استثنائية”. تمتلك مصر اتفاقيات تحوط لحماية نفسها من القوة القاهرة، لكن هذه الاتفاقيات تغطي فقط 60% من احتياجاتها من الواردات.
أدى استهداف إيران لحركة ناقلات النفط في مضيق هرمز إلى تعطيل إمدادات الطاقة الدولية، ولم تكن مصر وحدها في التعامل مع التأثيرات.
ومع ذلك، فإن الاحتجاجات على أزمة عالمية، مهما كانت معقولة، تعتبر غير ذات صلة إلى حد كبير بالنسبة لشعب يكافح بالفعل مع تراجع مستوى المعيشة. وقد تفاقمت المشكلة أكثر بسبب حقيقة أن إسرائيل، التي توفر 15-20% من الغاز الطبيعي لمصر، قد أوقفت حقل ليفياثان في 28 فبراير خوفًا من الأضرار الناتجة عن الهجوم الإيراني، مما أدى إلى توقف الإمدادات إلى مصر.
في محاولة أخرى لتقليل استخدام الطاقة المحلية، ووعياً تاماً بإمكانية حدوث اضطرابات إذا أعادت الحكومة تطبيق انقطاع الكهرباء المتكرر الذي شهدته السنوات السابقة خلال أشهر الصيف ذات الاستهلاك العالي للطاقة، فرضت الحكومة وقت إغلاق إلزامي في الساعة 9 مساءً لجميع المتاجر والمطاعم والمقاهي والمراكز التجارية في 28 مارس. وتم رفع هذا القرار في 28 أبريل بعد شكاوى جدية من تجار التجزئة.
التأثيرات القطاعية على مرونة الاقتصاد المصري
تأثيرات القطاع السياحي لا تزال غير واضحة، لكن الصناعة تتوقع تداعيات. لم يساعد تحذير وزارة الخارجية الأمريكية في 2 مارس بشأن السفر إلى مصر وأكثر من عشرة دول أخرى في المنطقة، والذي نصح المواطنين الأمريكيين بمغادرة البلاد على الفور “بسبب مخاطر السلامة الجادة”. على الرغم من أنه تم استبداله بعد بضعة أيام، في 7 مارس، بتحذير ينص على أن مصر كانت واحدة من أكثر الدول أمانًا في المنطقة، قال ممارسو الصناعة إنه بحلول ذلك الوقت، كان الضرر قد وقع.
كما تعرضت الصادرات لضربة خطيرة. في غضون أيام من النزاع، بدأت تكاليف التأمين والشحن المرتفعة تؤثر سلبًا على الإيرادات. وفقًا لوكالة رويترز، أشار إحاطة داخلية من وزارة المالية إلى أنه “في أول يومين إلى ثلاثة أيام من الحرب، انخفضت إعلانات الصادرات بنسبة 77% مقارنة بنفس الفترة من العام السابق. انخفضت إعلانات الصادرات إلى السعودية والإمارات العربية المتحدة – اللتين تمثلان معًا أكثر من ثلث صادرات مصر – بنسبة 83% و90% على التوالي.”
قناة السويس المثقلة تعاني أيضًا. على الرغم من أن حركة المرور عبر القناة بدأت تتعافى في بداية هذا العام، مع إيرادات بلغت 449 مليون دولار في الشهر الأول أو نحو ذلك من عام 2026، إلا أن الأحجام انخفضت خلال الأيام القليلة الأولى من النزاع. ينسب الخبراء هذا الانخفاض إلى تصاعد مخاطر الأمن وارتفاع أقساط التأمين المرتبطة بإمكانية الهجمات من الحوثيين في اليمن.
المال الساخن ومرونة الاقتصاد المصري الضعيفة
تبدو هذه الخسائر ضئيلة، ومع ذلك، مقارنة بتلك التي تكبدتها مصر نتيجة مباشرة لأحد أخطر نقاط ضعفها وأكثرها استمرارية: الأموال الساخنة.
لقد سعت مصر باستمرار إلى تعزيز عجز ميزانيتها الكبير من خلال عمليات شراء قصيرة الأجل لسندات الخزينة المصرية من قبل مستثمرين غير مقيمين. تُعرف هذه النوعية من رأس المال بالأموال الساخنة بسبب الطريقة التي تتصرف بها — حيث تتحرك بسرعة إلى داخل الأسواق وخارجها لتعظيم العوائد.
تعتبر الأسواق الناشئة جذابة للمستثمرين لأنها تميل إلى أن تتمتع بمعدلات فائدة أعلى بكثير من الأسواق المتقدمة. يسعى المستثمرون إلى تحقيق توازن بين المخاطر المقبولة والأرباح المرغوبة، وإذا ارتفع مستوى المخاطر بشكل كبير، فإنهم يسحبون استثماراتهم. تهرب الأموال الساخنة دائماً من الاقتصادات الناشئة إلى الاقتصادات المتقدمة عند أول علامة على المشاكل — وهي قضية واجهتها مصر بتكرار مزعج.
كانت آخر حلقة مدمرة بشكل جدي خلال الغزو الروسي الشامل لأوكرانيا في أوائل عام 2022، عندما تم سحب حوالي 20 مليار دولار من الأموال الساخنة من مصر، مما أدى إلى إفراغ احتياطياتها. في يونيو 2022، اعترف وزير المالية آنذاك محمد معيط بأن مصر تواجه مشكلة مع الأموال الساخنة:
“الدرس الذي تعلمناه (هو أنه) لا يمكنك الاعتماد على هذا النوع من الاستثمار”، قال. “إنه يأتي فقط للحصول على عوائد مرتفعة، ومتى ما حدث صدمة، يغادر البلاد.” بعد أربع سنوات وازمة أخرى، لا يبدو أن مصر قد أصبحت أكثر حكمة. بينما يمكن أن يكون إغراء تدفقات العملات الأجنبية السهلة ظاهرياً صعباً على أي اقتصاد ناشئ مقاومته، فقد تعرضت مصر للحروق بما يكفي لتعرف أن التكاليف يمكن أن تكون باهظة.
تحولات الطاقة الاستراتيجية من أجل مرونة الاقتصاد المصري
تبدو مصر أيضًا وكأنها تحاول التعامل استراتيجيًا مع ضعفها الرئيسي الآخر: الطاقة. بينما استأنفت إسرائيل تسليم الغاز اعتبارًا من أوائل أبريل، تسعى الحكومة المصرية للحصول على 40 شحنة من الغاز الطبيعي المسال (LNG) خلال الشهرين المقبلين لتلبية احتياجات البلاد خلال فترة الصيف، عندما يرتفع الاستهلاك إلى حوالي 15-20 شحنة في الشهر في المتوسط.
سيأتي معظم هذا الغاز الطبيعي المسال من الإمدادات الأمريكية. في بداية أبريل، وافق مجلس إدارة بنك التصدير والاستيراد الأمريكي (EXIM) على أكثر من 2 مليار دولار كضمان ائتماني للتصدير لدعم شحنات الغاز الطبيعي المسال الأمريكية إلى مصر. بينما يعد ذلك عملًا رائعًا للمصدرين الأمريكيين، فإنه يمثل أيضًا دعمًا مرغوبًا للولايات المتحدة لمصر – مما يساعد على توفير سلعة حيوية بدلاً من قرض يزيد من مديونية مصر.
هذه نقطة بيع قوية للقاهرة، نظرًا لأن 64% من الإنفاق مخصص لخدمة الدين في ميزانيتها الجديدة المقترحة.
تسعى مصر أيضًا إلى مسارين آخرين. الأول هو تسريع أهدافها في الطاقة المتجددة، حيث تهدف إلى الحصول على 42% من إنتاجها الكهربائي من مصادر متجددة بحلول عام 2030، مدفوعة بمشاريع ضخمة للطاقة الشمسية والرياح، بما في ذلك محطة بنبان للطاقة الشمسية بقدرة 1,800 ميغاوات ومبادرات مختلفة للهيدروجين الأخضر. اعتبارًا من عام 2025، تم توقيع 32 اتفاقية شراء طاقة (PPAs) مع مطورين خاصين لتوليد 1,465 ميغاوات من الطاقة المتجددة.
المسار الآخر مدفوع بالوقود الأحفوري التقليدي. تسعى مصر لشراء الإنتاج الكامل من حقل غاز أفروديت القبرصي عندما يبدأ العمل بعد ست سنوات، بينما قد يكون حقل غاز كرونوس، أيضًا في قبرص والذي تطوره شركتا إيني وتوتال، جاهزًا للعمل وتزويد مصر في أقل من عامين.
وعلى مقربة من الوطن، اكتشفت إيني 2 تريليون قدم مكعب من الغاز في حقل تمساح المصري. ولكن حتى تصبح هذه الموارد جاهزة، سيتعين على مصر الاستمرار في محاولة عزل نفسها عن عدم اليقين الجيوسياسي.
دور القطاع الخاص في مرونة الاقتصاد المصري
إنها وضعية حساسة بالنسبة للقاهرة. لقد كانت الاقتصاد دائمًا صمام الأمان على برميل الضغط الذي يمثل الاستقرار السياسي في مصر. بالطبع، يمكن للمرء أن يجادل بأن استقرار معظم الدول يتناسب طرديًا مع ازدهارها الاقتصادي؛ ولكن في حالة مصر، من السهل رسم خط مباشر.
أدت الأحداث الاقتصادية إلى الاضطرابات السياسية في عام 1977 و2011 و2013. ونظرًا لأن اقتصاد مصر قد مر بالعديد من الأزمات على مدار العقود القليلة الماضية، كانت الحكومات المتعاقبة دائمًا واعية بشدة لتجنب نقطة التحول التي يكاد يكون من المستحيل تحديدها. لذا فإن تقليص دور الدولة في الاقتصاد هو أكثر من مجرد وسيلة لتهدئة صندوق النقد الدولي.
تعتبر مصر، أكثر دول الشرق الأوسط سكانًا، أنها تستقبل حوالي 1.3 مليون شخص سنويًا إلى سوق العمل، ولكن يتم خلق حوالي 500,000 وظيفة جديدة فقط. ونظرًا لأن القطاع الخاص يوظف حوالي 80% من قوة العمل، ويساهم بنسبة 75% من الناتج المحلي الإجمالي، يبدو أن الخصخصة هي الطريق الأكثر أمانًا نحو الأمن الاقتصادي والسياسي. يرتفع وينخفض اقتصاد مصر وأمنها مع قدرة الحكومة واستعدادها لمنح القطاع الخاص المساحة ليصبح محرك النمو.
كما تحتاج الحكومة إلى أن تكون واعية تمامًا لتغير علاقاتها مع المانحين الخارجيين. لقد أصبحت دول الخليج منذ عدة سنوات مصدرًا للاستثمار الأجنبي المباشر فقط، وحتى هذا الطريق من المحتمل أن يصبح أكثر تقييدًا في ظل التكاليف المالية للحرب على إيران.
سيتعين على مصر العمل بجدية أكبر لجذب ذلك الاستثمار الأجنبي المباشر. كانت أحدث حزمة تمويل كبيرة من الاتحاد الأوروبي بقيمة 7.4 مليار يورو في عام 2024. من هذا المبلغ، كان 5 مليارات يورو في شكل قروض ميسرة، مع 600 مليون في شكل منح و1 مليار في شكل استثمارات. تحتاج مصر إلى السعي للحصول على المزيد من الاستثمارات بدلاً من إضافة ديونها.
أما بالنسبة للولايات المتحدة، فإن مساعدة مصر على مساعدة نفسها هي بالتأكيد أفضل طريقة لتعزيز الاستقرار. سيكون تشجيع تطوير القطاع الخاص وتوسيع التجارة مساعدة حيوية. كانت استثمار بقيمة 129 مليون دولار في عام 2024، يهدف إلى تعزيز القطاع الخاص، وتطوير التعليم العام، وتحسين خدمات الصحة العامة، مثالًا ممتازًا. سيكون تقليل الحواجز التجارية مثالًا أفضل.
ستظل مصر تتأثر بشدة بالصدمة الاقتصادية الناتجة عن النزاع الحالي، ولكن من المحتمل أن تتجاوزها بشكل أفضل هذه المرة.