كيف نجت الهند من أكبر صدمة نفطية في التاريخ

أدى إغلاق مضيق هرمز في عام 2026 إلى حدوث أكبر صدمة نفطية في تاريخ الطاقة العالمي، مهدداً بحدوث اضطرابات شديدة في الاقتصادات النامية. قامت نيودلهي على الفور بتنفيذ استراتيجية مالية عدوانية لامتصاص وطأة هذه أكبر صدمة نفطية التاريخية، من خلال تجميد أسعار المضخات في محطات الوقود وتحويل احتياطيات الغاز الصناعي لحماية الأسر المحلية.

بروتوكولات إدارة أكبر صدمة نفطية

أدى الإغلاق غير المسبوق لمضيق هرمز في أوائل عام 2026، الذي triggered by الضربات الأمريكية والإسرائيلية على إيران، إلى ما أسمته الوكالة الدولية للطاقة (IEA) “أكبر اضطراب في الإمدادات في تاريخ سوق النفط العالمي”. في هذه المرحلة الحرجة، عندما يعيد وقف إطلاق النار الهش فتح المضيق، من المهم مراجعة كيفية تجاوز الهند لهذه الأزمة وطرح سؤال حول قيمة هذه الهدنة. ومع ذلك، أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يوم الأربعاء أن وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران قد انتهى.

بينما تستورد الهند حوالي 88% من احتياجاتها من النفط الخام، فإن حوالي 30% من حجم الواردات يمر عبر مضيق هرمز. توفر هذه النسبة فترة راحة مؤقتة، مما يدل على انخفاض الاعتماد على هرمز، حيث كانت 70% من الواردات السابقة تمر عبره. وقد تحقق ذلك من خلال تنويع قنوات الاستيراد من الولايات المتحدة وروسيا وغرب إفريقيا والفجيرة، الإمارات العربية المتحدة — جميعها تجنبت المضيق تماماً — وهو اتجاه سعى إليه المكررون خلال الحرب نفسها.

ومع ذلك، فإن الوضع مع غاز البترول المسال (LPG) يثير القلق. تمر 90% من واردات الهند من غاز البترول المسال عبر المضيق. أكثر من نصف الغاز الطبيعي المسال يصل من قطر والإمارات عبر نفس الممر؛ وقد تعرضت محطة راس لفان في قطر للضرب بعد أيام من بدء الحرب، مما أدى إلى حدوث قوة قاهرة. وكانت واردات الأسمدة تواجه تعرضاً مماثلاً. وقد وضع نقطة اختناق تم إنشاؤها في المضيق أكثر من نصف إمدادات الوقود المنزلي في الهند في خطر مباشر.

أزمة غاز البترول المسال: آلية استجابة نيودلهي

بدلاً من اللجوء مباشرة إلى ضبط الأسعار، كانت الخطوة الأولى في نيودلهي هي الفرز. تم إصدار أوامر لمصافي النفط لزيادة إنتاج الغاز المسال، مما رفع الإنتاج المحلي بنسبة ربع؛ وتم تقليص تخصيصات الغاز التجاري والصناعي لحماية 332 مليون اتصال غاز مسال منزلي في الهند، بما في ذلك 104 مليون حساب مدعوم من برنامج أوجوالا. تم إصدار أمر ضبط الغاز الطبيعي لتقنين مصانع الأسمدة إلى 70% من الإمدادات الطبيعية بدلاً من السماح لنقص الوقود بالتحول إلى صدمة في أسعار الغذاء. تم خفض ضريبة excise على البنزين والديزل بمقدار 10 روبية لكل لتر في 27 مارس، وتم تجميد أسعار المضخات لمدة 76 يومًا، حتى مع تضاعف تكلفة النفط الخام أكثر من مرتين.

تأثرت المطاعم والفنادق والصناعات الصغيرة بالضغط أولاً؛ بينما تأثرت الأسر في النهاية، إن حدث ذلك، بسبب الروابط القطاعية. حيث لم تتمكن الدولة من ضمان الإمدادات، قامت الأسر بالتكيف بمفردها، كما يتضح من الزيادة في مبيعات المواقد الكهربائية وسط مخاوف من نقص الأسطوانات.

التنقل خلال أكبر صدمة نفطية

توضح بيانات الأسعار لماذا كان من المكلف جداً الحفاظ على التجميد. ارتفعت سلة النفط الخام الهندية من 69 دولارًا للبرميل في فبراير إلى 157 دولارًا في مارس، بينما وصلت مؤشرات الأسعار العالمية إلى 144 دولارًا. قفزت أسعار اليوريا العالمية بنسبة 50%. ومع ذلك، جاء مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي لشهر مارس عند 3.40%، وهو بالكاد أعلى من 3.21% في فبراير. سجلت تضخم النقل صفرًا، وهو مقياس لمدى الصدمة التي اختارت الحكومة والمصافي تحملها بدلاً من تمريرها. لم يكن من الممكن الحفاظ على هذه الفجوة إلى الأبد. منذ ذلك الحين، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين لمدة خمسة أشهر متتالية، ليصل إلى 3.93% في مايو، حيث عملت زيادات أسعار الوقود على التأثير في تكاليف النقل، التي تحولت من صفر إلى 1.75%.

تظهر أسعار الجملة صدمة خط الأنابيب بشكل أكثر وضوحًا حيث وصل تضخم أسعار الجملة إلى 9.68% في مايو، مع ارتفاع تكاليف الوقود والطاقة بنسبة 30.33% وارتفاع النفط الخام والغاز الطبيعي بنسبة 61.51%. تذكّر هذه الفجوة أن مؤشر أسعار المستهلكين بالتجزئة كان دائمًا الرقم المحمي، وليس الرقم الخام.

امتصاص الصدمات الخارجية الضخمة مثل أكبر صدمة نفطية

كانت استراتيجية امتصاص الصدمات مرتبطة بتكلفة. وضعت وزارة النفط إجمالي العجز اليومي لشركات تسويق النفط (OMCs) عند 2400 كرور روبية في يوم خفض الضريبة، مع ارتفاع الخسائر لكل لتر إلى حوالي 105 روبية على الديزل و24 روبية على البنزين بحلول أوائل أبريل. وقدرت بنك الدولة الهندي أن خفض الضريبة نفسه سيكلف الخزانة حوالي 1.1 لاك كرور روبية، أو حوالي 12 مليار دولار، في الإيرادات المفقودة للسنة المالية.

وصلت الحسابات في 15 مايو، عندما تم رفع التجميد، ومرت سلسلة من أربع زيادات (تراكمية حوالي 7.5 روبية لكل لتر) نقلت جزءًا من العبء إلى المستهلكين، بعد أحد عشر أسبوعًا من إغلاق المضيق. انخفضت الروبية، التي كانت تنزلق بالفعل بسبب تدفقات رأس المال المرتبطة بالرسوم الجمركية، بنسبة 4.9% أخرى بعد إغلاق مضيق هرمز، لتصل إلى 93 روبية مقابل الدولار. أنفقت RBI 46 مليار دولار من الاحتياطيات لتخفيف، وليس للدفاع عن، الانخفاض، مما دفع صندوق النقد الدولي لإعادة تصنيف نظام سعر الصرف في الهند من “مستقر” إلى “زحف”. كانت الاحتياطيات لا تزال عند 682 مليار دولار، وهو ما يكفي لتغطية الواردات لمدة 11 شهرًا، عندما دخل وقف إطلاق النار حيز التنفيذ.

ومع ذلك، لم يكن لهذا التأثير أي دلالة على معايير الإنتاج المحلي – على العكس، فقد توسع. نما الناتج المحلي الإجمالي على مدار العام بنسبة 7.7%، متفوقًا على كل التوقعات، وقطاع التصنيع – الأكثر تعرضًا لأسعار الوقود والمواد الخام المرتفعة – لا يزال ينمو بنسبة 10.7%، مدعومًا بزيادة الإنفاق العام الذي جذب الاستثمار الخاص. كانت ضحية المضيق هي الميزان التجاري (الصادرات ناقص الواردات)، حيث اتسع العجز في الحساب الجاري من حوالي 95 مليار دولار إلى 120 مليار دولار على مدار العام، وهو ما يُعزى تقريبًا بالكامل إلى فاتورة واردات النفط. الدلالة واضحة: دفعت الهند ثمن هرمز بالدولار والروبية، وليس بالنمو أو الوظائف، مما وفر الوسادة اللازمة لامتصاص الصدمة.

استراتيجيات احتواء أكبر صدمة نفطية

القوى الخارجية

بعيدًا عن استجابات الهند السياسية، منعت سلسلة من التدخلات العالمية الخارجية الصدمة النفطية من أن يكون لها تأثير نظامي متسلسل على الاقتصاد الهندي.

أدى الإفراج الطارئ القياسي من وكالة الطاقة الدولية عن حوالي 400 مليون برميل من الاحتياطيات الاستراتيجية وتقليص الصين الحاد لواردات النفط الخام (نظرًا لاحتياطياتها الضخمة المتراكمة بالفعل) إلى تخفيف الضغط على الأسواق العالمية. وقد تم تعزيز ذلك أيضًا من خلال تحويل المملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة لملايين البراميل من النفط يوميًا عبر خطوط أنابيب تتجاوز مضيق هرمز، وزيادة الولايات المتحدة في صادرات النفط إلى مستويات قياسية.

نظرًا لأن العالم دخل الأزمة بفائض معتدل من إمدادات النفط، فإن هذه التدابير معًا منعت ارتفاعًا حادًا في الأسعار.

التحكم في التضخم والحذر الكلي

دخلت الهند الأزمة مع وجود وسائد اقتصادية أولية ومعايير اقتصادية كبرى تبدو قوية.

تراجع التضخم بشكل حاد خلال معظم عام 2025، مما منح بنك الاحتياطي الهندي مجالاً كافياً لخفض أسعار الفائدة لتعزيز الاستثمار الخاص. مع بداية الأزمة، قاوم البنك المركزي إغراء رفع الأسعار للدفاع عن الروبية، معترفاً بأن ارتفاع أسعار الفائدة سيعيق الاستثمارات الخاصة ويبطئ النمو الاقتصادي. نظرًا لأن التضخم ظل دون 4%، وهو ضمن نطاق تحمل بنك الاحتياطي الهندي، اعتبرت لجنة السياسة النقدية الصدمة النفطية مؤقتة وركزت على دعم النمو.

من ناحية أخرى، عززت ثلاث ترقيات سيادية (من R&I وS&P وMorningstar DBRS) في خمسة أشهر مصداقية الهند، بينما أتاح التوحيد المالي إلى 4.4% من الناتج المحلي الإجمالي مجالاً لخفض الرسوم الجمركية دون إزعاج أسواق السندات. لم يكن أي من هذا مصممًا لهرمز. سواء كان ينبغي أن يُعزى ذلك إلى إدارة اقتصادية كبرى رؤيوية أو إلى حظ عاثر عندما أُغلقت مضيق هرمز هو مسألة تخمين.

لكن الدرس واضح: الاقتصاد المرن، المبني على حذر اقتصادي كلي سليم، لديه قدرة قوية على امتصاص الصدمات الخارجية دون التسبب في اضطرابات نظامية. لو استمر الإغلاق خلال الصيف، لكانت العواقب أسوأ بكثير.

توقعت دراسة من ORF صدمة هيكلية في مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 4.48 نقطة مئوية، مع ارتفاع أسعار حوالي 90% من المنتجات المتعقبة بأكثر من 1%، وكانت أسعار النفط الخام وحدها مسؤولة عن 71% من التأثير الكلي. كانت قناة الأسمدة الكيميائية الأكثر خطورة، مع إمكانية تضخيم تزيد عن 90 مرة، مما يهدد الموسم الزراعي المقبل. وحذرت الوكالة الدولية للطاقة نفسها من “المنطقة الحمراء” في يوليو وأغسطس، عندما كانت وسادة الإفراج عن المخزونات وتدمير الطلب ستنفد.

تجاوز أكبر صدمة نفطية في التاريخ

المعركة انتهت، لكن الحرب مستمرة

لحسن الحظ، لم تتحقق أي من المخاوف، على الأقل حتى الآن. يفتح مذكرة 15 يونيو المضيق من خلال نافذة لوقف إطلاق النار لمدة 60 يومًا، تم وضع خارطة الطريق لها في اجتماع جنيف في 21 يونيو. لقد انخفضت أسعار النفط بالفعل، حيث تراجع برنت إلى حوالي 72 دولارًا للبرميل. لكن هذه مجرد فترة توقف، وليست تسوية دائمة. لا يزال البرنامج النووي الإيراني دون حل، ولا تزال شركات الشحن تفرض أقساط مخاطر الحرب المرتفعة، ولم يعد حركة الملاحة البحرية إلى طبيعتها بعد. علاوة على ذلك، كما حذرت الوكالة الدولية للطاقة، فإن النزاع سيترك آثارًا دائمة على أمن الطاقة العالمي.

حتى لو استمر السلام، فإن التكاليف الاقتصادية لا يمكن عكسها ببساطة. لقد سحبت الدول بالفعل احتياطيات النفط الاستراتيجية، وأنفقت الحكومات بشكل كبير لتخفيف الصدمة، وستستمر انخفاض قيمة الروبية في رفع فاتورة واردات الهند. تبقى تلك التكاليف حتى بعد استئناف ناقلات النفط لطرقها الطبيعية.

عززت الأزمة أيضًا درسًا مهمًا للهند. لا يمكن أن يعتمد أمن الطاقة على المدى الطويل على مسار واحد أو منطقة واحدة. لقد قامت الهند بالفعل بتنويع حوالي 70% من وارداتها من النفط الخام، وتوسعت في شراكات الغاز الطبيعي المسال وغاز البترول المسال على المدى الطويل مع دول مثل الولايات المتحدة والنرويج، ورفعت الطاقة المتجددة إلى أكثر من نصف قدرتها الكهربائية المركبة. هذه هي تدابير هيكلية ستظل ذات قيمة طويلة بعد وقف إطلاق النار، لأن ضعف الطاقة في الهند لم يكن يتعلق بإيران وحدها. قد ينهي السلام في الخليج الأزمة الفورية، لكنه لا يلغي المخاطر الأساسية.