أثارت التعريفات الجمركية التي أعلنها ترامب في عام 2025 اضطرابات اقتصادية وطاقة عالمية، مما أثر بشكل غير مباشر على الشرق الأوسط. بينما تجنبت دول الخليج الضربات المباشرة الكبرى، فإن المخاطر على صادرات الطاقة، وعدم اليقين الاقتصادي الكلي، والتحولات في التجارة العالمية تمثل تحديات، لكنها تفتح أيضًا فرصًا في السوق والسياسة.
صدمة التعريفات الجمركية لترامب
لم تكن التعريفات الجمركية الواسعة التي أعلنها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في 2 أبريل 2025 تستهدف الشرق الأوسط بشكل رئيسي. ومع ذلك، فإنها تؤثر على هذه المنطقة بطرق متعددة، معظمها غير مباشر. تقدم التعريفات الجمركية بعض الفرص للدول الشرق أوسطية، لكنها تشكل مخاطر كبيرة، خاصة على قطاع الطاقة.
تحليل التعريفات الجمركية يمثل تحديًا. أولاً، إنها تتبع تدابير سابقة، تعود إلى فترة ترامب الأولى في الحكم، وبعضها احتفظ به الرئيس جو بايدن. هناك تعريفات إضافية محددة، خاصة على الصين وعلى السيارات وبعض المعادن، بالإضافة إلى استثناءات متنوعة.
ثانيًا، المنطق الاقتصادي للتعريفات – سواء من حيث المفهوم العام أو التدابير المحددة – غير مستقر، على أقل تقدير. لدى مسؤولين مختلفين في الإدارة الأمريكية أسباب مختلفة لدعم التعريفات – بعضهم يركز على الأهداف الاقتصادية، وآخرون على الأهداف السياسية – وهم يختلفون حول ما إذا كانت هذه التعريفات تهدف إلى أن تكون تدبيرًا مؤقتًا أو سياسة دائمة. وهذا يجعل من الصعب دراستها من خلال تحليل التكلفة والفائدة التقليدي. كما اقترح ترامب “تعريفات ثانوية” على الدول التي تشتري النفط الفنزويلي أو الروسي أو الإيراني، مما سيضيف مزيدًا من التعقيد وعدم اليقين.
ثالثًا، تم التراجع جزئيًا عن الإعلان الأولي للتعريفات الجمركية بعد رد فعل سلبي للغاية من السوق. في 9 أبريل، تم تعليق التعريفات المحددة لكل دولة – باستثناء تلك المفروضة على الصين – لمدة 90 يومًا، على الرغم من الاحتفاظ بمعدل الحد الأدنى البالغ 10 في المئة. تم استثناء بعض العناصر، مثل الأدوية والرقائق الدقيقة، بالإضافة إلى السلع من كندا والمكسيك التي تتوافق مع اتفاقية الولايات المتحدة–المكسيك–كندا (USMCA).
اعتبارًا من 9 يوليو 2025، لا تزال التعريفات المتبادلة الأساسية البالغة 10% سارية على معظم الشركاء التجاريين للولايات المتحدة، بينما تم تعليق التعريفات الخاصة بالدول (التي تتراوح من 11% إلى 50%) حتى 1 أغسطس 2025 للسماح بمزيد من المفاوضات – باستثناء الصين، التي لا تزال تواجه تعريفات بنسبة 34%. تشمل الاستثناءات السلع المتوافقة مع USMCA، وبعض الإلكترونيات والكتب. في الوقت نفسه، تنطبق التعريفات على الصلب والألمنيوم والسيارات (25% إلى 50%) على مستوى العالم مع بعض الاستثناءات.
تجري المفاوضات مع دول مثل المملكة المتحدة وفيتنام واليابان، مع مناقشة معدلات خاصة أو استثناءات محتملة. تسهم التحديات القانونية ومخاطر الانتقام في زيادة عدم اليقين، حيث تعتمد النتائج على استمرار المحادثات والمراجعة المجدولة لاتفاقية USMCA في عام 2026. حتى عند التوصل إلى اتفاقات، تظل عرضة للتغيير.
كانت السياسة الأولية ستؤدي إلى رفع متوسط معدل التعريفات على الواردات الأمريكية إلى 27%. يقلل إعلان 9 أبريل هذا المعدل قليلاً، إلى 24%، بسبب التعريفات على مستوى المنتج والرسوم المتزايدة على السلع الصينية. قبل فترة ترامب الأولى، كان متوسط معدل التعريفات الأمريكية 1.69%، وزاد إلى 2.4% بحلول عام 2023.
رابعًا، لا يزال نطاق التدابير الانتقامية للدول الأخرى غير واضح. اعتبارًا من 9 يوليو 2025، فرضت الصين رسومًا جمركية متبادلة، بما في ذلك معدل 34% على السلع الأمريكية وما يصل إلى 34.9% كرسوم لمكافحة الإغراق على براندي أوروبا، ردًا على القيود التجارية من الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي. بالإضافة إلى ذلك، قامت الصين بتقييد صادرات المواد الحيوية مثل العناصر الأرضية النادرة، والغاليوم، والجاليوم، مما أدى إلى تعطيل سلاسل التوريد العالمية، مع تسجيل انخفاض بنسبة 75% في صادرات المغناطيس منذ أبريل. وقد خفف إطار التجارة بين الولايات المتحدة والصين في 27 يونيو بعض القيود، مما سمح بصادرات محدودة من العناصر الأرضية النادرة، لكن العديد من الشركات لا تزال تواجه تأخيرات. فرض الاتحاد الأوروبي، مستشهدًا بممارسات تجارية غير عادلة، رسومًا تصل إلى 45% على السيارات الكهربائية الصينية وقيّد الشركات الصينية من عقود الأجهزة الطبية، مما دفع الصين إلى فرض حظر متبادل على عطاءات المعدات الطبية من الاتحاد الأوروبي. وقد أوقف الاتحاد الأوروبي تدابير انتقامية أوسع، بما في ذلك حزمة بقيمة 95 مليار يورو، لتتوافق مع تعليق الرسوم الأمريكية حتى 1 أغسطس 2025، بينما تستمر المفاوضات قبل قمة الصين-الاتحاد الأوروبي في وقت لاحق من يوليو.
لم يتضح بعد تأثير ذلك على العلاقات التجارية العالمية غير الأمريكية.
خامسًا، تتفاعل الرسوم الجمركية مع سياسات أخرى من قبل الولايات المتحدة، مثل الجهود لطرد المهاجرين غير الموثقين، لتقليل السفر، لخفض معظم المساعدات الخارجية، ولخفض حجم ونطاق الحكومة الفيدرالية بشكل كبير. كما أن للدول الأخرى سياساتها المعقدة، على سبيل المثال، قامت أوبك+ (السعودية، روسيا، العراق، الإمارات العربية المتحدة، الكويت، كازاخستان، الجزائر وعمان) برفع سقف إنتاج النفط بمقدار 411,000 برميل يوميًا في مايو، يونيو ويوليو 2025، مع زيادة إضافية قدرها 548,000 برميل يوميًا في أغسطس، مما أدى إلى إنهاء التخفيضات الطوعية البالغة 2.2 مليون برميل يوميًا لاستعادة حصة السوق على الرغم من انخفاض أسعار النفط.
سادسًا، للرسوم الجمركية آثار غير مباشرة ونتائج من الجولة الثانية، مثل إعادة توجيه التجارة والاستثمار، وزيادة التضخم في الولايات المتحدة، وتأثير القرارات المتعلقة بأسعار الفائدة، وزيادة الشكوك حول استقرار وكفاءة السياسة الاقتصادية الأمريكية. ساهمت هذه العوامل في ارتفاع عوائد السندات، وانخفاض حاد في تقييمات سوق الأسهم، وتراجع قيمة الدولار. نظرًا لأن العملات الخليجية مرتبطة بالدولار، فإنها ستشهد بعض التضخم المستورد – خاصة إذا خفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة لدعم الاقتصاد الأمريكي.
الرسوم الجمركية الأمريكية والشرق الأوسط
يبدو أن الشرق الأوسط قد نجا نسبيًا بسهولة في الجولة الأولى من إعلانات الرسوم الجمركية. عانت دول الخليج (ومصر، المغرب ولبنان) فقط من المعدل القياسي البالغ 10%.
يعكس هذا الناتج المنهجية الغريبة المستخدمة – حيث تم اتخاذ القرارات بناءً على العجز التجاري الثنائي في السلع، مع تجاهل الخدمات. نظرًا لأن دول الخليج لم تعد تصدر كميات كبيرة من النفط أو الغاز أو البتروكيماويات – وهي صادراتها الرئيسية – إلى الولايات المتحدة، لكنها لا تزال تستورد المركبات والآلات والأسلحة والأدوية والمواد الغذائية ومنتجات أخرى من الولايات المتحدة، فإن الولايات المتحدة لديها الآن فائض تجاري معها.
تواجه دول أخرى في منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا مستويات أعلى من الرسوم الجمركية: سوريا 41%، العراق 39%، ليبيا 31%، الجزائر 30%، تونس 28%، الأردن 20%، وإسرائيل 17%. ومع ذلك، نظرًا لأن الصادرات الرئيسية لمعظم هذه الدول هي الهيدروكربونات – التي هي معفاة حاليًا – ولأن دول شمال إفريقيا تتاجر بشكل أساسي مع أوروبا، فإن التأثير المباشر يبقى محدودًا نسبيًا. الاستثناءات الرئيسية هي إسرائيل، التي شكلت الولايات المتحدة 29% من صادراتها في 2023، والأردن (21%).
على أي حال، إذا تم إعادة فرض هذه المستويات المرتفعة من الرسوم الجمركية، فإنها ستشكل عقبة إضافية أمام جهود دول منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا لتنويع اقتصاداتها.
class=”MsoNormal”>تتأثر دول مجلس التعاون الخليجي بالرسوم القطاعية المفروضة على الألمنيوم والصلب، والتي تبلغ حالياً 25 في المئة. وكانت هذه هي الصادرات الرائدة لدولة الإمارات العربية المتحدة والبحرين إلى الولايات المتحدة. ولكن، باعتبارها منتجين كبار ومنخفضي التكلفة، ينبغي أن تكون لديهم القدرة على العثور على أسواق أخرى حسب الحاجة.
آثار سوق الطاقة
تؤثر التغيرات في سوق الطاقة بشكل مباشر على الدول في الشرق الأوسط وشمال إفريقيا. ومع ذلك، تصدر هذه الدول حالياً كميات قليلة نسبياً من النفط والغاز أو البتروكيماويات إلى الولايات المتحدة. وهذا ليس بسبب الرسوم الجمركية – حيث أن واردات النفط والغاز إلى الولايات المتحدة معفاة بشكل عام من الرسوم الجمركية – ولكن لأن الولايات المتحدة أصبحت تعتمد بشكل كبير على إنتاج الطاقة محلياً بفضل طفرة النفط والغاز الصخري. ونتيجة لذلك، تتكون واردات الولايات المتحدة الآن بشكل رئيسي من الزيوت الخام الثقيلة، التي يتم مزجها مع الزيوت الخام المحلية الأخف في المصافي.
تأتي هذه الزيوت الثقيلة بشكل أساسي من كندا والمكسيك، واعتماداً على العقوبات، من فنزويلا. ومن المحتمل أن تؤدي التدابير التجارية ضد جيرانها، وخاصة الرسوم الجمركية المقترحة سابقاً بنسبة 10 في المئة على النفط الكندي، إلى تحويل بعض النفط من كندا وتحويل معظم النفط المكسيكي. ومن الممكن أن تكون الزيوت الخام من البرازيل ومن الشرق الأوسط بدائل محتملة، على الرغم من أن الدول الشرق أوسطية تصدر كميات قليلة من هذه الزيوت الثقيلة جداً. ومن المحتمل أن تكون الزيوت الثقيلة من السعودية، وزيت البصرة الثقيل من العراق، وربما مزيج منفصل من زيت الكويت الثقيل من Lower Fars، هي البدائل المحتملة.
السوق الصينية مغلقة فعلياً الآن أمام المنتجات الأمريكية بسبب الرسوم الجمركية الانتقامية المرتفعة جداً. وهذا سيمكن المصدرين من الشرق الأوسط من زيادة حصتهم في السوق الصينية للنفط الخام والغاز الطبيعي المسال (LNG). قد تكون المشكلة الرئيسية بالنسبة للصين هي الحصول على إمدادات كافية من المواد الأولية البتروكيماوية، وخاصة الإيثان وغاز البترول المسال (LPG)، حيث أصبحت الولايات المتحدة مورداً مهماً جداً.
ستجعل حالة عدم اليقين الاقتصادي والسياسي، وفقدان السوق الصينية، وارتفاع التكاليف بسبب الرسوم الجمركية على المواد الأساسية، من الصعب على مصانع تصدير الغاز الطبيعي المسال الأمريكية الجديدة تأمين التمويل. وقد ارتفعت تكاليف البناء لمصانع الغاز الطبيعي المسال، حيث تقوم مشروع Woodside في لويزيانا بتقييم تأثير الرسوم الجمركية.
هذا أمر إيجابي لمصدري الغاز الطبيعي المسال من الشرق الأوسط وغيرهم (لا سيما قطر، بالإضافة إلى الإمارات العربية المتحدة، عمان والجزائر)، على الرغم من أن مصانع الغاز الطبيعي المسال الأمريكية التي لا تزال قيد الإنشاء من المحتمل أن تؤدي إلى فائض كبير في العرض في الجزء الأخير من هذا العقد. وقعت شركة أبوظبي الوطنية للنفط (ADNOC) ثلاث اتفاقيات لتوريد الغاز الطبيعي المسال مع شركات صينية – وهي شركة الصين الوطنية للنفط البحري، وشركة ZhenHua Oil وENN – في أبريل بمجموع حوالي 2.3 مليون طن سنوياً وبشروط تتراوح من 5 إلى 15 عاماً. وكانت قطر قد ضمنت بالفعل عدة استثمارات أسهم وعقود مبيعات صينية لتوسيع مشروع الغاز الطبيعي المسال الرئيسي الجاري.
ومع ذلك، تسببت الرسوم الجمركية وعدم اليقين الاقتصادي الناتج في انخفاض حاد في أسعار النفط. انخفض سعر خام برنت، المؤشر الدولي الرئيسي، من 74.95 دولار للبرميل في 2 أبريل إلى 65.58 دولار في 4 أبريل، تلاه انتعاش طفيف فقط. كما انخفضت أسعار الغاز الطبيعي المسال في آسيا بنحو 12%. بحلول يوليو 2025 (حتى 13 منه)، أظهرت الأسعار اتجاهات مختلطة: بدأت عند 67.63 دولار في 1 يوليو، وارتفعت إلى 71.95 دولار في 7 يوليو (أحدث سعر فوري)، ثم تراجعت إلى 69.11 دولار بحلول 13 يوليو بناءً على تسويات العقود الآجلة. تشير هذه النمط إلى انتعاش طفيف منذ أدنى مستويات أبريل، مع ضغط هبوطي في الأيام الأخيرة.
class=”MsoNormal”>ستستفيد الدول المستوردة للطاقة في منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا، ولا سيما مصر والأردن وتونس والمغرب، من انخفاض أسعار النفط والغاز. لكنها ستعاني من تباطؤ اقتصادي عام، ومن قطع المساعدات الأمريكية في بعض الحالات (خصوصاً الأردن)، ومن أي انخفاض في التحويلات السياحية واستثمارات الجوار من الدول المصدرة للنفط.
استراتيجية أوبك+
تفاقم انخفاض أسعار النفط بسبب قرار أوبك+ بزيادة سقوف الإنتاج أكثر مما كان متوقعاً بدءاً من مايو. في 3 أبريل، وبعد ساعات فقط من إعلان التعريفات، زادت التحالف سقف إنتاجه بمقدار 411,000 برميل يومياً—ثلاث مرات من الزيادات الشهرية المعتادة. منذ ذلك الحين، قامت أوبك+ بإلغاء تخفيضات الإنتاج بشكل مستمر مع زيادات إضافية: ظل الإنتاج ثابتاً في أبريل على الرغم من زيادة الحصة، وتم تأكيد تعديلات إضافية لشهر يونيو (بما في ذلك كازاخستان)، وفي 5 يوليو، أعلنت المجموعة عن زيادة أكبر من المتوقع بمقدار 548,000 برميل يومياً لشهر أغسطس 2025 لتسريع استعادة الإمدادات. تسير أوبك+ على المسار الصحيح لعكس التخفيضات الطوعية بالكامل بحلول سبتمبر 2025، مع خطط لزيادات إضافية تدريجية وسط نقاشات مستمرة حول الطلب في السوق وتأثيرات الأسعار.
يعود ذلك إلى مجموعة معقدة من الدوافع المختلفة: استغلت المجموعة الدعوات من البيت الأبيض لزيادة الإنتاج، ولكن فقط طالما أن ذلك يتماشى مع تقييماتها لمصالحها. تشير الزيادة إلى العراق وكازاخستان، وهما عضوان كانا ينتجان فوق سقوفهما المخصصة، بأنهما بحاجة إلى تحسين الامتثال، ويفضل أن يقوموا بـ”تخفيضات تعويضية” لتعويض الإنتاج الزائد في الماضي. مع دخول الحقول في كندا والنرويج موسم الصيانة، قد يكون هناك مجال في السوق لبعض النفط الإضافي، وبعد ذلك، عادة ما يجلب فصل الصيف في نصف الكرة الشمالي زيادة في استهلاك النفط للسفر، بالإضافة إلى زيادة استخدام مكيفات الهواء في دول مثل السعودية والعراق والكويت.
كما استغلت أوبك+ لحظة مناسبة لاستهداف النفط الصخري الأمريكي. ستزيد التعريفات—خاصة تلك المفروضة على الصلب، الذي يعد أساسياً لخطوط الحفر، وأغلفة الآبار، والأنابيب—التكاليف لتطوير النفط الصخري. إلى جانب انخفاض أسعار النفط، وزيادة عدم اليقين الاقتصادي، وبلوغ موارد النفط الصخري مرحلة النضج، واندماج الصناعة، سيؤدي ذلك إلى إبطاء نمو إنتاج النفط الصخري الأمريكي بشكل كبير. تتوقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أن يصل إنتاج النفط الأمريكي إلى ذروته عند 14 مليون برميل يومياً في 2027، ارتفاعاً من 13.7 مليون برميل يومياً في 2025، قبل أن يستقر. في الوقت نفسه، خفض تقرير الوكالة الدولية للطاقة في أبريل تقديرها لنمو إنتاج النفط الأمريكي هذا العام من 640,000 برميل يومياً إلى 490,000 برميل يومياً، وتتوقع أن يتباطأ النمو أكثر إلى 280,000 برميل يومياً في العام المقبل.
يجب أن يخفف تباطؤ التوسع في الإنتاج الأمريكي جزئياً من تأثير انخفاض الطلب العالمي، ويساعد أوبك+ على البدء في استعادة حصتها في السوق. ستخفف الزيادة في الإنتاج من الضغوط على الإيرادات التي تعاني منها أعضاء أوبك+، خاصة أولئك الذين لديهم تخفيضات طوعية إضافية (السعودية، الإمارات، العراق، الكويت والجزائر). ستشهد دول منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا غير الأعضاء في أوبك+ أو غير الملزمة بالحصة، بما في ذلك قطر وليبيا وإيران، ببساطة انخفاض أسعار النفط، وانخفاض الأسعار لعقود الغاز الطبيعي المسال المرتبطة بالنفط أو الغاز عبر الأنابيب.
الطاقة المتجددة والطاقة النووية
جعلت التعريفات المرتفعة جداً على الواردات الصينية من غير الممكن تقريباً بيع الألواح الشمسية الصينية، والتوربينات الريحية، والبطاريات، والسيارات الكهربائية في الولايات المتحدة. لمنع التهرب من التعريفات، فرضت الولايات المتحدة تعريفات مرتفعة مماثلة على الشركات المصنعة الآسيوية البديلة—بما في ذلك فيتنام وكمبوديا وماليزيا وتايلاند—بدءاً من يونيو 2025. تصل هذه المعدلات إلى 3,521% على خلايا الألواح الشمسية والوحدات، مستهدفة الدعم غير العادل والجهود لتجاوز الرسوم على السلع الصينية.
class=”MsoNormal”>نتيجة لذلك، زادت تكلفة تركيب الطاقة المتجددة في الولايات المتحدة بشكل كبير. حيث أن هذه الدول توفر أكثر من 75% من واردات الطاقة الشمسية الأمريكية، فإن اضطراب سلاسل الإمداد يدفع أسعار وحدات الطاقة الشمسية للارتفاع بنسبة تقدر بين 20-30%. هذا الارتفاع في الأسعار يهدد بإبطاء نشر مشاريع الطاقة النظيفة الضرورية لتحقيق الأهداف المناخية، مثل الوصول إلى كهرباء خالية من الكربون بنسبة 100% بحلول عام 2035، وقد يؤدي إلى الاعتماد الأكبر على الوقود الأحفوري على المدى القصير.
تشير التحليلات الأخيرة من يونيو 2025 إلى أن تكاليف الألواح الشمسية قد ارتفعت بمقدار 3-4 سنتات لكل وات، بالإضافة إلى الزيادات في نفقات توازن النظام. هذه التكاليف الإضافية تضغط بشكل كبير على مشاريع الطاقة المتجددة على نطاق المرافق في الوقت الذي يتزايد فيه الطلب على الطاقة النظيفة.
تتفاقم هذه الضغوطات بسبب إجراءات إدارية أخرى تُعتبر معادية للطاقة المتجددة، مثل أمر وزير الداخلية دوغ بورغوم لشركة إكوينور النرويجية بوقف بناء مشروع إمباير ويند 1 البحري الذي حصل على جميع التصاريح في نيويورك. كانت إكوينور قد استثمرت بالفعل 2 مليار دولار في المشروع قبل التوقف المفاجئ.
تحدث ترامب ووزير الطاقة الأمريكي كريس رايت ونائب الرئيس جي دي فانس والحليف الرئاسي إيلون ماسك جميعهم لصالح الطاقة النووية. ومع ذلك، فإن وزارة كفاءة الحكومة (DOGE) التي يديرها ماسك تقترح تقليص أكثر من نصف موظفي مكتب برامج القروض (LPO)، وهو وحدة حيوية ولكنها منخفضة الملف داخل وزارة الطاقة. يوفر مكتب برامج القروض دعمًا تمويليًا أساسيًا ضروريًا لبناء محطات نووية جديدة في الولايات المتحدة.
سيدعم انخفاض إنتاج الطاقة المتجددة والطاقة النووية استهلاك الغاز في الولايات المتحدة على المدى القصير والطويل، مما يقلل من توفر الغاز لصادرات الغاز الطبيعي المسال، وهي مشكلة إضافية للصناعة إلى جانب تلك المذكورة أعلاه.
تعني القيود المفروضة على الواردات الصينية أن الشركات المصنعة للطاقة المتجددة الصينية ستحتاج إلى العثور على أسواق أخرى. ستكون أوروبا حذرة من “الإغراق” وقد تتفاوض أو تفرض قيودًا خاصة بها. وهذا بدوره يعني وجود إمدادات قوية من أنظمة الطاقة المتجددة منخفضة التكلفة جدًا للأسواق الأخرى. وهذا أمر إيجابي لدول منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا التي تطور مشاريع كبيرة في الطاقة الشمسية والرياح والبطاريات والهيدروجين، وأبرزها السعودية والإمارات وعمان ومصر والمغرب، بالإضافة إلى مستخدمي الطاقة المتجددة الناشئين مثل العراق وتونس والجزائر. ستساعد هذه التطورات في الحد من انبعاثات غازات الدفيئة، وتلبية احتياجات الكهرباء المتزايدة بسرعة، وتوفير استهلاك النفط، وخفض التكاليف الإجمالية للنظام.
ومع ذلك، ستواجه دول منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا التي تحاول تطوير قطاعات التصنيع للطاقة المتجددة تحديًا مزدوجًا: الرسوم الجمركية الأمريكية، التي تجعل من الصعب تصدير المنتجات بنجاح إلى السوق الأمريكية، وزيادة تدفق الواردات الصينية منخفضة الأسعار. وقد أطلقت الأردن بالفعل تحقيقًا في مكافحة الإغراق بشأن خلايا الطاقة الشمسية من الصين، بعد شكوى من الشركة المصنعة المحلية فيلادلفيا سولار.
التأثيرات الاقتصادية الكلية
ومع ذلك، فإن أكثر التأثيرات خطورة للرسوم الجمركية هي التأثيرات الاقتصادية الكلية. من المؤكد تقريبًا أنها سترفع التضخم في الولايات المتحدة بشكل كبير، مما سيجبر الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على اتخاذ قرار بين خفض أسعار الفائدة لدعم الاقتصاد أو الإبقاء عليها مرتفعة للسيطرة على التضخم. من المحتمل أن يمارس ترامب ضغطًا سياسيًا من أجل خفض الأسعار. ومع ذلك، سيتباطأ الاقتصاد الأمريكي، مما سيقلل من الطلب على النفط.
سيكون تأثير الناتج المحلي الإجمالي أكثر وضوحًا في الولايات المتحدة، مع تقدير بتقليص النمو بنسبة 0.56%. تواجه كندا، الشريك التجاري القريب، احتمال انخفاض بنسبة 2.07%. بينما ستكون خسارة الصين متواضعة نسبيًا عند 0.22%، في حين أن المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي سيحققان في الواقع مكاسب طفيفة. بشكل عام، سيفقد الاقتصاد العالمي باستثناء الولايات المتحدة فقط بشكل هامشي.
صندوق النقد الدولي قد خفض توقعاته الاقتصادية العامة بسبب الرسوم الجمركية والأثر السلبي الأوسع الناتج عن زيادة عدم اليقين. وهو يتوقع الآن نموًا عالميًا بنسبة 2.8% هذا العام، انخفاضًا من 3.3%، مع انتعاش إلى 3% العام المقبل – لا يزال أقل من المتوسط طويل الأجل البالغ 3.7%. وقد تم تخفيض توقعات صندوق النقد الدولي لمنطقة الشرق الأوسط وآسيا الوسطى بأكثر من المتوسطات العالمية وأسواق الناشئة، حيث انخفضت من 3.6% إلى 3% هذا العام، ومن 3.9% إلى 3.4% العام المقبل. بالنسبة للمملكة العربية السعودية، التي يقدم الصندوق تقاريره عنها بشكل محدد، فقد انخفضت تقديرات النمو من 3.3% هذا العام و4.1% في 2026 إلى 3% و3.7% على التوالي – مما يشير إلى أن المملكة قد تكون أفضل قليلاً من المتوسط الإقليمي.
تتوقع وكالة الطاقة الدولية أن هذه الآثار السلبية، والأثر العام لزيادة عدم اليقين، ستقلل من نمو الطلب العالمي على النفط من تقديرها السابق البالغ 1.03 مليون برميل يوميًا إلى 730,000 برميل يوميًا.
ومع ذلك، فإن انهيار أوسع في العلاقات التجارية، إذا فرضت دول أخرى رسومًا حمائية، قد يعني انخفاضًا كبيرًا في النمو. بخلاف الصين، تم استهداف العديد من الدول الآسيوية الكبيرة والسريعة النمو ذات الاقتصادات المعتمدة على الصادرات، مثل بنغلاديش وإندونيسيا وفيتنام والفلبين، بأعلى معدلات الرسوم الجمركية. وغالبًا ما تكون اقتصاداتها مرتبطة ارتباطًا وثيقًا باقتصاد الصين، وبالتالي ستتأثر بشكل مضاعف من تباطؤ هناك. قد تؤدي أزمة ديون أو عملة ناجمة عن الرسوم الجمركية في اقتصاد ناشئ رئيسي إلى آثار متتالية في أماكن أخرى، خاصةً مع صعوبة تنظيم إنقاذ في الهيكل المالي العالمي الحالي الذي يفتقر إلى القيادة. قد يتكرر هذا بشكل ما أزمة المالية الآسيوية عام 1997، مصحوبة بزيادة حصص أوبك، والتي شهدت انخفاض أسعار خام برنت إلى 10 دولارات للبرميل.
منطقة أخرى أكثر تعقيدًا وتخمينًا هي وضع الدولار الأمريكي وقطاعه المالي وسوق الديون. بشكل غير معتاد، في الصدمة الأخيرة، ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية بينما انخفضت أسعار الأسهم، في عكس للاتجاه المعتاد للهروب إلى الأصول ذات المخاطر المنخفضة. أعطى ترامب نفسه، ومختلف الشخصيات في إدارته، رسائل مختلطة حول ما إذا كانوا يريدون أن يكون الدولار قويًا أو ضعيفًا، وحول الحفاظ على الدولار كعملة احتياطية عالمية ورئيسية للمدفوعات. ومع ذلك، فقد شجعت إدارة ترامب بقوة الاستثمار الخليجي في الولايات المتحدة، حيث قامت كل من السعودية والإمارات العربية المتحدة بتقديم بعض الالتزامات الكبيرة في مشاريع الغاز الطبيعي المسال. قد تكون هذه، إلى جانب الوعود بشراء أسلحة كبيرة، نقاط تفاوض رئيسية في أي مناقشات حول إعفاء دول مجلس التعاون الخليجي من الرسوم الجمركية المستقبلية.
لقد قدم ربط الدولار عمومًا لدول الخليج استقرارًا اقتصاديًا كليًا. نظرًا لأن معظم صادراتها وديونها وجزء كبير من حيازات الثروة السيادية مقومة بالدولار، فقد قدم الربط تاريخيًا توقعات. ومع ذلك، قد تشجع الرسوم الجمركية وعدم اليقين الواسع بشأن السياسة الأمريكية على تحول تدريجي بعيدًا عن حيازات الدولار – في البداية نحو اليورو، وربما لاحقًا إلى اليوان الصيني أو عملات أخرى. لقد أدت تسريع تسويات الصفقات بالعملات البديلة، المدفوعة بالعقوبات على روسيا، بالفعل إلى زيادة استخدام الدرهم الإماراتي، والروبل الروسي واليوان الصيني، بالإضافة إلى محاولات لاستخدام الروبية الهندية. وقد أعربت السعودية في بعض الأحيان عن انفتاحها على تسوية بعض تجارتها النفطية باليوان، وربما باليورو أو الين الياباني. من المحتمل أن تستمر هذه التحولات حتى مع بقاء تسعير النفط مقومًا بالدولار، بسبب الألفة والراحة والعقود القائمة وهيمنة بورصات العقود الآجلة الأمريكية.
التوقعات المستقبلية
استمر عدم اليقين منذ الإعلان في 9 أبريل عن توقف لمدة 90 يومًا في الرسوم الجمركية. وقد قدمت إدارة ترامب تحديثات مختلطة ومتضاربة حول حالة مفاوضاتها التجارية مع الصين.
في الوقت نفسه، يمكن أن تؤثر عدة تطورات سياسية واقتصادية كبرى بشكل عميق على قطاع الطاقة. توقفت محاولات الوساطة لوقف إطلاق النار بين روسيا وأوكرانيا وسط غارات جوية مكثفة مستمرة وتبادل الاتهامات بالانتهاكات. تبقى محادثات السلام بعيدة، حيث تطالب روسيا بتنازلات إقليمية وحدود على القدرات العسكرية لأوكرانيا، بينما استأنفت الولايات المتحدة إمدادات الأسلحة بعد توقف قصير.
في غضون ذلك، تظل المحادثات مع إيران بشأن برنامجها النووي والعقوبات المتعلقة بالنفط معقدة. أدت الضربات الإسرائيلية على المنشآت الإيرانية في يونيو إلى تصعيد التوترات. تصر إيران على ضمانات ضد الهجمات المستقبلية قبل استئناف المفاوضات وترفض مزاعم الولايات المتحدة بأنها طلبت محادثات. في الوقت نفسه، تم فرض عقوبات أمريكية جديدة تستهدف تجارة النفط الإيرانية وتمويل حزب الله في يوليو.
فيما يتعلق بإمدادات النفط، أسفرت اجتماعات 5 مايو لدول أوبك+ الثمانية التي تلتزم بحدود الإنتاج الطوعية عن زيادة سريعة في الإنتاج بمقدار 411,000 برميل يوميًا لشهر يونيو. شملت القرارات اللاحقة اتفاقًا في 5 يوليو لإضافة 548,000 برميل يوميًا في أغسطس، مع خطط لإلغاء تخفيضات الإنتاج بالكامل بحلول سبتمبر. ومع ذلك، أعرب بعض الأعضاء عن اهتمامهم بتعليق المزيد من الزيادات بعد سبتمبر بسبب المخاوف بشأن ضغوط الأسعار.
في السياسة النقدية، حافظ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على أسعار الفائدة ثابتة عند 4.25%-4.5% خلال اجتماعه في 6-7 مايو، مشيرًا إلى مخاطر ارتفاع التضخم والبطالة. أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى أن التعريفات الجمركية قد تضعف الاقتصاد بشكل غير مباشر، مما قد يقلل من الطلب على الطاقة.
أخيرًا، أسفرت زيارة ترامب من 13 إلى 16 مايو إلى السعودية وقطر والإمارات عن أكثر من 2 تريليون دولار من الصفقات التي تغطي الطاقة والدفاع والذكاء الاصطناعي والبنية التحتية. ومن الجدير بالذكر أن الإمارات تعهدت باستثمار 440 مليار دولار والسعودية 5 مليارات دولار في الطاقة الأمريكية بهدف تعزيز إنتاج الغاز الطبيعي المسال وتعويض تباطؤ الحفر. تعزز هذه الصفقات التحالفات الاستراتيجية ولها تداعيات كبيرة على إمدادات النفط العالمية وتكنولوجيا الطاقة.
حدثت تخفيفات جزئية وتوقفات في التعريفات طوال يونيو 2025. ومن الجدير بالذكر أنه تم تخفيض التعريفة على السلع الصينية من 145% إلى 30% كجزء من اتفاق مؤقت لمدة 90 يومًا بدءًا من 14 مايو، مع تخفيض الصين بشكل متبادل لتعريفاتها على السلع الأمريكية إلى 10%. كما تم تأجيل تنفيذ التعريفات المتبادلة الخاصة بالدول حتى 1 أغسطس (الذي كان مقررًا في الأصل في 8 يوليو). بالإضافة إلى ذلك، قدمت التعديلات استثناءات لبعض المنتجات، مثل السلع الجوية البريطانية، اعتبارًا من 23 يونيو.
ساهمت هذه التعديلات في انتعاش السوق، حيث وصلت مؤشرات S&P 500 إلى مستويات قياسية بحلول أواخر يونيو، وساعدت في تعزيز المعنويات الاقتصادية الكلية. ومع ذلك، تم تقديمها كوقفات متفاوض عليها بدلاً من عكس كامل، مصحوبة بتنازلات واضحة من شركاء التجارة، بما في ذلك تخفيضات متبادلة في التعريفات والتعهدات بشأن قضايا مثل إنفاذ الحدود.
ومع ذلك، كان قد تم بالفعل إلحاق الكثير من الضرر الاقتصادي بسبب صدمة أبريل على الثقة، والتي تسببت في انهيار سوق الأسهم وأدت إلى تخفيض توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي (على سبيل المثال، خفض الاحتياطي الفيدرالي توقعاته لنمو 2025 إلى 1.4%). تستمر سياسة الاقتصاد المتقلبة وسط تهديدات مستمرة، مثل التعريفات الجديدة المهددة على كندا في 27 يونيو، والمعارك القانونية مع وقف تنفيذ التعريفات المتنازع عليها في انتظار الاستئنافات المقررة في 31 يوليو، والإعلانات المتكررة عبر وسائل التواصل الاجتماعي.