لا تزال مسار الحرب بين الولايات المتحدة وإيران غير مؤكد، لكن تأثيرها على تدفقات التجارة العالمية في الطاقة والروابط سيكون بعيد المدى. من المحتمل أن تصبح موسكو المستفيد الرئيسي من هذه التغيرات؛ كما أن الأزمة في الخليج تعزز موقف روسيا في علاقاتها مع الصين والهند، حيث قد تكون المزايا هناك أكثر ديمومة.
لقد قلب الصراع المستمر في الخليج الفارسي المفاهيم الأساسية حول سوق النفط العالمي. حتى إذا انتهت الأزمة الحالية في غضون أسابيع قليلة، فقد أظهرت بالفعل هشاشة وضعف التجارة العالمية في الطاقة. ستعاد هيكلة تدفقات التجارة والروابط، وستتردد آثارها عبر أوراسيا لفترة طويلة. تظهر روسيا كمستفيد محتمل من حرب الرئيس دونالد ترامب – وقد تكون التحولات في أسواق الطاقة العالمية ذات دلالة كبيرة على نظام فلاديمير بوتين. الكرملين يجني بالفعل الفوائد على المدى القصير، لكن إذا استمرت الحرب في الخليج لعدة أسابيع أخرى وأدت إلى تصعيد أوسع، فإن العائدات للكرملين ستصبح أكبر وأكثر استمرارية.
السياق الاستراتيجي
كان إغلاق مضيق هرمز سمة دائمة من سمات التخطيط السيناريو في صناعة النفط، لكنه كان دائمًا يعتبر حدثًا غير محتمل للغاية سيكون انتحاريًا لأي طرف جريء بما يكفي لمحاولة القيام بذلك. كان الكثيرون في الصناعة يعتقدون أيضًا أنه سيكون كارثيًا – على غرار إغلاق قناة السويس في 1967-1975 وحظر النفط العربي في 1973. ومع ذلك، ها نحن هنا – المضيق مغلق وإيران تطلق النار على جيرانها العرب. على الرغم من القصف المستمر من الصواريخ الإسرائيلية والأمريكية، فإن إنتاج إيران من النفط وبنيتها التحتية للتصدير، وهي هدف سهل جدًا، لا تزال سليمة إلى حد كبير – على الأقل في الوقت الحالي. تواصل إيران تصدير نفطها إلى الأسواق العالمية (بشكل أساسي إلى الصين)، ولم يتم إيقاف هذه الناقلات.
ارتفعت أسعار النفط والغاز، لكن أقل بكثير مما افترضه معظم المخططين عمومًا لاضطراب بهذا الحجم. يبدو أن سلسلة الأزمات التي حدثت منذ عام 2020 قد أقنعت اللاعبين الرئيسيين بأن الأسواق العالمية مرنة، وقادرة على التكيف مع الاضطرابات بسرعة وفعالية. كان البعض يأمل أن تنتهي الحرب في غضون أسبوعين أو أقل، كما حدث في صيف 2025. كانت المخزونات العالمية من النفط المسجلة تصل إلى مستويات قياسية، مقارنة بمستويات فترة الوباء، مما أعطى الأسواق أيضًا شعورًا بالأمان.
اليوم، نجد أنفسنا في واقع جديد معقد لم يتم فهمه بالكامل بعد. من جهة، تعبر الدول بسهولة وبلا مبالاة الخطوط الحمراء التي كانت تُعتبر غير قابلة للاجتياز؛ ومن جهة أخرى، تقوم هذه الدول بإجراء حروب مقسمة. ومع ذلك، تظل قضية أمن الطاقة قائمة بقوة مع أي تصعيد في الخليج الفارسي – وقد كانت هذه هي الحال منذ الثمانينيات. في اللحظة التي يبدأ فيها العالم في الاعتقاد بأن الأسواق مرنة، والمسافات غير موجودة، والإمدادات وفيرة، تذكرنا الحقيقة بأن النقاط الاستراتيجية الحرجة وتأمين الإمدادات أمر مهم.
تعد النزاع الحالي أيضًا تذكيرًا قاسيًا بأنه عندما يتعلق الأمر بتدفقات السلع الحيوية، يمكن للعالم التكيف مع حملة شاملة ضد مورد واحد، لكن لا شيء أكثر من ذلك. في هذا السياق، يمثل الهجوم على إيران فرصة لروسيا للهروب من العزلة التي وضعت نفسها فيها من خلال الهجوم على أوكرانيا في عام 2022 وإطلاق حرب الغاز مع أوروبا. بينما تبدو الآفاق لرفع أو إضعاف أو تجاهل العقوبات الغربية محدودة، فإن الأزمة في الخليج تعزز أيضًا موقف روسيا في علاقاتها مع الصين والهند، وقد تكون المزايا هناك أكثر ديمومة.
النفط والغاز كوسيلة ضغط
النقص الذي نتج عن إغلاق هرمز يدفع كل من أسعار النفط العامة وأسعار النفط الروسية إلى الارتفاع، مما يضخ إيرادات ضرورية في ميزانية الدولة الروسية المتعثرة. على مدار عام 2025، زادت الخصومات على النفط الروسي من 5 دولارات للبرميل إلى أكثر من 25 دولارًا للبرميل، وذلك بسبب قرار أوبك+ بزيادة الإنتاج وضغوط العقوبات على روسيا من قبل الولايات المتحدة.
ومع ذلك، فقد تم عكس هذا الاتجاه الآن. بين 27 فبراير و6 مارس، ضاقت الخصومات على خام الأورال من 25 دولارًا للبرميل إلى 15 دولارًا للبرميل، وارتفع سعره بمقدار 30 دولارًا للبرميل. يوفر هذا الارتفاع لروسيا إيرادات تصل إلى 8.5 مليار دولار شهريًا، يذهب 5 مليارات منها إلى خزينة الدولة والباقي لشركات النفط. بحلول منتصف مارس، كان سعر خام الأورال ضعف ما كان عليه في فبراير: 90 دولارًا للبرميل مقابل 45 دولارًا للبرميل.
الخليج هو أيضًا مورد للغاز الطبيعي المسال، حيث يوفر 80 مليون طن سنويًا من القدرة العالمية البالغة 470 مليون طن سنويًا. قبل اندلاع الحرب في الخليج، كان من المتوقع أن يدخل سوق الغاز الطبيعي المسال العالمي في فائض، مدفوعًا بسلسلة من مصانع الغاز الطبيعي المسال الجديدة التي تم بناؤها في الولايات المتحدة. إن إغلاق صادرات الغاز الطبيعي المسال القطرية يغير المعادلة.
يذهب الكثير من الغاز الطبيعي المسال القطري إلى منطقة آسيا والمحيط الهادئ. في عام 2025، صدرت روسيا 32.5 مليون طن من الغاز الطبيعي، مع 15 مليون طن منها إلى الاتحاد الأوروبي، لذا فإن الأسواق الروسية والقطرية تتداخل جزئيًا فقط. ومع ذلك، فإن الغاز الطبيعي المسال اليوم هو سلعة متداولة عالميًا، وأي تقليص في العرض في منطقة واحدة يخلق موجات من الاضطرابات في السوق حول العالم.
تواجه روسيا صعوبة في العثور على مشترين لغازها الطبيعي: محطة الغاز الطبيعي المسال الجديدة في القطب الشمالي-2 لديها قدرة تبلغ 13.5 مليون طن سنويًا، لكن روسيا تمكنت فقط من تصدير 1.3 مليون طن في عام 2025 بسبب العقوبات ونقص ناقلات الغاز الطبيعي المسال من فئة الجليد. يحاول الاتحاد الأوروبي وقف واردات الغاز الطبيعي المسال من روسيا تمامًا، على الرغم من مقاومة بعض دوله الأعضاء، لكنه يمكنه القيام بذلك فقط إذا كان السوق مفرط العرض.
إذا عادت الأمور إلى طبيعتها بعد بضعة أسابيع من انقطاع إمدادات الطاقة من الخليج الفارسي، فقد يساعد ذلك روسيا في كسب عدة مليارات إضافية من الدولارات. ومع ذلك، سيكون التأثير العام على المالية الروسية ضئيلاً – كانت الآفاق قاتمة قبل الأزمة، لكن روسيا لم تكن تعاني بالضبط. تكبدت ميزانية الدولة عجزًا قدره 35 مليار دولار فقط في الشهرين الأولين من عام 2025؛ من ناحية أخرى، تتجاوز احتياطيات روسيا من العملات الصعبة والذهب 800 مليار دولار.
المخاطر على الأبواب
الأضرار الكبيرة والدائمة التي تلحق بالبنية التحتية للنفط والغاز في الخليج ستكون لها عواقب أكثر خطورة. حتى الآن، امتنعت الولايات المتحدة وإسرائيل عن قصف حقول النفط والموانئ الإيرانية وبالتالي إلحاق الضرر بإمكانات إيران النفطية، لكن قد يغيران استراتيجيتهما لاحقًا في النزاع إذا استمرت إيران في الرد. لقد أطلقت إيران بعض الطلقات الاستعراضية على منشآت النفط والغاز في عدة دول خليجية، ولكن حتى 19 مارس كانت الأضرار الفعلية ضئيلة. إذا دخلت إيران في حرب شاملة بهدف إلحاق أكبر قدر من الألم بجيرانها بغض النظر عن التكلفة عليها، فقد تكون الآثار على إمدادات النفط والغاز العالمية أكثر ديمومة. انتصار ساحق للولايات المتحدة سيعني أيضًا خطرًا: سيؤدي ذلك إلى انهيار الدولة الإيرانية وانخفاض دائم في إنتاج النفط الإيراني وصادراته.
إذا حدث أي من السيناريوهين أعلاه، فقد يتحول الفائض الأخير في سوق الطاقة العالمية إلى نقص، مما يزيد من تفاقم المشكلة بسبب أن الدول التي عادة ما تستقر الإمدادات العالمية ستكون جزءًا من المشكلة. سيؤدي ذلك إلى ارتفاع أسعار الطاقة – ويجعل النفط والغاز الروسيين لا غنى عنهما.
الأزمة المستمرة تغير بالفعل التوقعات على المدى المتوسط لأسعار النفط والغاز. خرجت أوروبا من شتاء 2025-2026 بكمية ضئيلة من الغاز في التخزين، والتي كان من المفترض أن يتم replenished من خلال الواردات. في الوقت نفسه، كانت أوروبا تخطط لبدء تقليل مشترياتها من الغاز الطبيعي المسال الروسي والغاز عبر الأنابيب لاحقًا. كان من المتوقع أن يتم ملء العجز بشكل أساسي من الغاز الطبيعي المسال الأمريكي، الذي يشهد الآن طلبًا مرتفعًا. يتجاوز اضطراب سوق الغاز في مارس 2026 ذلك الذي حدث في صيف 2022، عندما أدى توقف صادرات الغاز الروسي عبر الأنابيب إلى أوروبا إلى زيادة أسعار الغاز عشرة أضعاف لفترة قصيرة. الأسواق أقل هيستيرية الآن، لكن الغيوم الداكنة تتجمع.
هناك مشاكل أيضًا مع الاحتياطيات النفطية التجارية والاستراتيجية. إنها قضية المخزون والتدفق: هناك الكثير من النفط، لكن لا يمكن شحنه إلى السوق بسرعة كافية لتعويض الانخفاض غير المسبوق في الإمدادات بحوالي 15 مليون برميل يوميًا. وفقًا لمعظم التقديرات، فإن 4-5 مليون برميل يوميًا هو كل ما هو ممكن. حتى الآن، لم ينخفض إنتاج النفط العالمي بشكل كبير، ولم يتراجع إجمالي كمية النفط العالمية في المخزون كثيرًا أيضًا. بعد أن تم قطعهم عن منافذ التصدير، يقوم منتجو الخليج بملء مخازنهم، لكن الأمر مجرد مسألة أسابيع قبل أن يصلوا إلى الحد الأقصى من السعة ويتعين عليهم التوقف.
عندما تنتهي الأزمة، حتى لو لم يكن هناك ضرر كبير في البنية التحتية للنفط والغاز في الخليج، سيخرج العالم منها بكمية أقل من النفط والغاز في التخزين – وهو عامل يميل إلى دفع الأسعار أعلى. وهذا ينعكس بالفعل في التوقعات من قبل البنوك الكبرى والمحللين في الصناعة، الذين رفعوا تقديراتهم لعام 2026 بمقدار 20 دولارًا للبرميل مقارنة بأرقام ديسمبر.
الهند، الصين، وما بعدها
بالنسبة لروسيا، قد تكون التغيرات في مشهد الطاقة نعمة مقنعة. هناك أمل في موسكو أن تجد أوروبا نفسها أخيرًا في أزمة نفط وغاز، وهو ما فشلت روسيا في تحقيقه بالكامل في عام 2022، وأن تخفف من موقفها تجاه الهيدروكربونات الروسية نتيجة لذلك – ليس فقط السماح لروسيا بالبيع للاتحاد الأوروبي مرة أخرى، بل عمليًا التوسل إليها للقيام بذلك. هذا الأمل يعتمد أيضًا على حقيقة أن الولايات المتحدة هي المورد الوحيد الذي يمكن أن يساعد أوروبا في الغاز، وعلى التكهنات بأنه نظرًا للتدهور في العلاقات الأمريكية-الأوروبية، قد تفكر أوروبا مرتين قبل أن تصبح معتمدة بشكل كبير على الإمدادات الأمريكية. تأمل موسكو في أكثر من مجرد عائدات إضافية – فهي تريد خلق اعتماد معين في أوروبا يؤدي إلى تخفيف عام في نظرتها تجاه روسيا.
منذ بداية رئاسة ترامب الثانية وخطاب جي دي فانس في ميونيخ في فبراير الماضي، أصبح موقف أوروبا تجاه روسيا أكثر تصادمية وحزمًا: فهي تعزز دعمها لأوكرانيا وتستعد لمواجهة طويلة مع روسيا. إذا لم تتمكن روسيا من عكس هذا الاتجاه، فإنها ترغب بشدة في تخفيفه، وقضية الطاقة هي على الأرجح الجزر الوحيدة المتاحة لموسكو.
قد يرى صانعو السياسات الأمريكيون روسيا كمنتج احتياطي في وقت تكون فيه اللاعبين المعتادين، السعودية والإمارات، مقيدين، وهم في الواقع جزء من المشكلة. بالنظر إلى الدور الذي تلعبه أسعار الطاقة في السياسة الأمريكية ومدى عدم رضا معظم دول العالم عن الحرب المستمرة في إيران والاضطرابات الاقتصادية التي تسببت بها، فإنهم سيرحبون بإمدادات النفط الطارئة الجديدة بأذرع مفتوحة. قد يعتقدون أيضًا أن روسيا يمكن أن توفر ذلك. من المحتمل أن يقوم كيريل ديمترييف، مبعوث بوتين للتواصل مع رجال ترامب، ستيفن ويتكوف وجared كوشنر، بتعزيز هذه الآراء ويأمل في استخدامها كوسيلة ضغط.
تخبرنا الحقيقة قصة مختلفة. فشلت روسيا في الوفاء بحصتها من أوبك+ في الأشهر القليلة الماضية، وقد انخفض إنتاجها (بمعدل صغير جدًا، ولكن بشكل مستمر). وقد تسبب هذا الانخفاض في نقص الاستثمار وتقليل الحفر في النصف الثاني من عام 2025. تمتلك روسيا الموارد لزيادة إنتاجها من خلال حفر المزيد من الآبار، لكن هذا لن يحدث بين عشية وضحاها. بل، سيستغرق الأمر عدة أشهر واستثمارات إضافية بمليارات الروبلات.
قد تأتي أكبر مكاسب روسيا من الحرب في إيران من الشرق والجنوب. لقد كان الرئيس ترامب يمارس ضغطًا مستمرًا على الهند لتقليل مشترياتها من النفط الروسي أو إيقافها تمامًا. ومع ذلك، أصدرت الحكومة الأمريكية أوامر مؤقتة تسمح للهند، ولاحقًا لأي مشترين، بشراء النفط الروسي في البحر. يبدو أن هذا القرار يشرعن النشاط الذي كان منتشرًا بالفعل عندما بدأت الأعمال العدائية.
الهند والصين هما أكبر مشترين للنفط من الخليج وقد تأثرا بشدة بإغلاق مضيق هرمز. في ظل هذه الظروف، يبدو أن النفط الروسي، وهو جزء مهم من محفظتي البلدين، أصبح لا غنى عنه. بغض النظر عن وقف إطلاق النار المحتمل، ستظل كلا الدولتين متوترتين بشأن احتمال استئناف الأعمال العدائية وإغلاقات جديدة لفترة طويلة – لقد تم كسر المحرم؛ حدث ما لا يمكن تصوره؛ قد تغري إيران بإغلاق المضيق مرة أخرى يومًا ما. وبالتالي، سيكون من الصعب جدًا على الهند أن تتجاهل النفط الروسي. كان ذلك بالفعل غير ممكن بالنسبة للصين. تعرف روسيا ذلك، ونتيجة لذلك، من المحتمل ألا نرى خصمًا كبيرًا على خام الأورال مرة أخرى لفترة طويلة جدًا.
قد تضطر أزمة الخليج أيضًا الصين إلى إعادة النظر في اعتمادها على تدفقات الموارد الحيوية عبر نقاط الاختناق البحرية. لقد حاولت روسيا إقناع الصين بالتوقيع على مشروع خط أنابيب الغاز “قوة سيبيريا 2” لسنوات. كانت الصين مترددة. ذكرت مسودة جديدة من خطة المشروع الخمسية، التي ظهرت في مارس 2026، العمل على خطوط أنابيب روسية جديدة للمرة الأولى. من المؤكد أن هذا مصادفة (تم إعداد الخطة قبل 28 فبراير)، لكنه مصادفة دالة. يبدو أن وجود طريق بري آمن للغاز، غير قابل للإغلاق بسبب إغلاقات المضائق والحصار البحري، أصبح أكثر جاذبية مما كان عليه حتى قبل ستة أشهر.
ينطبق نفس الشيء على خط أنابيب النفط. في العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، بنت روسيا خط أنابيب “شرق سيبيريا – المحيط الهادئ” (ESPO)، القادر على نقل 1.6 مليون برميل يوميًا. في ذلك الوقت، كانت أوروبا هي المشتري الرئيسي للنفط الروسي، وكان من الممكن أن يبدو تحويل جميع صادرات النفط الروسية إلى آسيا جنونًا. تقدم سريعًا إلى عام 2026، وتقوم روسيا بإرسال معظم نفطها إلى آسيا. ومع ذلك، لا يزال جزء كبير منه يغادر روسيا من موانئ بحر البلطيق والبحر الأسود، على ناقلات تستغرق رحلاتها من ستة إلى ثمانية أسابيع، مما يعرضها لهجمات الطائرات المسيرة الأوكرانية وزيادة خطر الاعتقال من قبل الدول الساحلية في الاتحاد الأوروبي. لاحقًا، يجب أن تمر هذه السفن عبر مضيق باب المندب، ومضيق مالوككا، ومضيق تايوان، التي قد تكون معادية. فجأة، يبدأ توسيع كبير لخط أنابيب ESPO أو بناء ESPO-2 في أن يبدو منطقيًا للغاية – لكل من روسيا والصين.
إذا تم بناء هذه البنية التحتية، فإنها ستعمل، من جهة، على حماية صادرات الهيدروكربونات الروسية إلى الصين من المحاولات الخارجية للسيطرة عليها – على عكس تجارة الناقلات، سيكون من الصعب تتبع أو قياس هذه الصادرات بشكل مستقل. من جهة أخرى، سيزيد ذلك فقط من اعتماد روسيا والصين المتبادل. كما سيجعل الصين أكثر استثمارًا في استقرار نظام بوتين.
تظل المسار المستقبلي للحرب الأمريكية-الإيرانية غير مؤكدة، لكن تأثيرها على تدفقات التجارة العالمية للطاقة سيكون بعيد المدى. وسط الفوضى على الأرض والاضطرابات في السوق، يصبح شيء آخر واضحًا بشكل متزايد: الكرملين سيستفيد كثيرًا من الحرب في الخليج الفارسي.