في 11 أبريل، من المقرر أن تنتهي الرخصة العامة التي تسمح لروسيا ببيع النفط المحمل على الناقلات اعتبارًا من 12 مارس. وبعد أكثر من أسبوع، في 19 أبريل، ستنتهي رخصة مماثلة لإيران أيضًا. أصدرت وزارة الخزانة هذه الرخص لتضخ ملايين البراميل من النفط الروسي والإيراني في الأسواق العالمية بينما كانت القيود الإيرانية على مضيق هرمز تحد من صادرات النفط الخام من الشرق الأوسط. من خلال تزويد الهند ودول آسيوية أخرى بحاجة ماسة للنفط، والتي تواجه نقصًا حادًا في الطاقة، كان من المقصود من هذه الخطوة تلبية الطلب العالمي وتخفيف الضغط التصاعدي على أسعار النفط الخام.
لكن الأمور لا تسير بشكل جيد بما فيه الكفاية. على مدار ثلاثة أسابيع بعد إصدار رخصة روسيا، استمرت أسعار النفط في الارتفاع. إن عدم اليقين المحيط بحرب إيران—حتى بعد إعلان وقف إطلاق النار الذي دام أسبوعين في 7 أبريل—والخوف من اضطرابات طويلة الأمد في إمدادات الشرق الأوسط قد يبقي الأسعار مرتفعة. علاوة على ذلك، سيستغرق الأمر عدة أشهر لإصلاح الأضرار في الشرق الأوسط وإعادة إنتاج النفط إلى مستويات ما قبل الحرب. حتى الآن، لم تنجح التدفقات المؤقتة من النفط الروسي والإيراني في تخفيف هذه الضغوط. في الوقت نفسه، فإن تخفيف العقوبات الأمريكية، جنبًا إلى جنب مع ارتفاع أسعار النفط، يوفر لكلا النظامين عائدات إضافية بينما يضعف من نفوذ الولايات المتحدة على كلا الخصمين. يُقال إن روسيا تكسب 150 مليون دولار إضافية في الإيرادات اليومية. وبالمثل، قد تكسب إيران 139 مليون دولار يوميًا، وفقًا لتقديرات بلومبرغ.
نظرًا لنتيجة المحادثات غير المؤكدة لإنهاء حرب إيران، وموقف إيران بأن مضيق هرمز لا يمكن فتحه إلا بإذنها، من المحتمل أن تقوم الإدارة بتمديد الرخص. ومع ذلك، هناك طريقة للتخفيف من العائدات لإيران وروسيا، والتي يمكن أن تخفف الضغط التصاعدي على أسعار النفط العالمية وتحد من الإيرادات لهذه الأنظمة: إعادة فرض وتطبيق سقف السعر على النفط الروسي وإعادة تقديم آلية حساب الضمان للنفط الإيراني.
لماذا يعتبر سقف السعر على النفط الروسي منطقيًا في سوق الطاقة العالمية اليوم
تم تقديم سقف الأسعار على النفط الروسي من قبل مجموعة السبع (G7) في عام 2022 لخدمة غرض مزدوج: تقليل عائدات النفط الروسية مع ضمان استمرار تدفق النفط الروسي إلى الأسواق العالمية. في ذلك الوقت، كانت غزوة روسيا لأوكرانيا قد تسببت في ارتفاعات كبيرة في أسعار النفط الخام العالمية، وكان ضمان استقرار إمدادات الطاقة أولوية. مع تحسن ظروف العرض بمرور الوقت وزيادة الدول الأعضاء في أوبك للإنتاج، بدأت الأسعار في التراجع. بحلول عام 2025، استغلت وزارة الخزانة هذه البيئة الأكثر ملاءمة لفرض عقوبات شاملة على الشركات الكبرى للطاقة الروسية. ومع زيادة الإنتاج من قبل المملكة العربية السعودية ومنتجين آخرين في أوبك، لم يعد إزالة البراميل الروسية من السوق م disruptive كما كان في السابق. وبالتالي، فرضت وزارة الخزانة عقوبات على لوك أويل وروس نفط في أكتوبر 2025. وكان هذا أحد أقوى التدابير المتخذة ضد قطاع الطاقة الروسي، مما وضع ضغطًا على روسيا لإنهاء حربها ضد أوكرانيا تمامًا كما كانت حظوظ موسكو في ساحة المعركة تبدأ في التحول لصالح أوكرانيا.
ومع ذلك، مع تصعيد الولايات المتحدة للعقوبات على الشركات الكبرى للنفط الروسية، خرجت عن توافق مع شركائها في مجموعة السبع بشأن تنفيذ سقف الأسعار على النفط الروسي، لا سيما في مجالات مثل استهداف ناقلات الأسطول الظل. كما أنها لم تتبع حلفاءها الأوروبيين في خفض السقف إلى 47 دولارًا ثم 44 دولارًا، مما خلق تحديات إضافية في التنفيذ. والأسوأ من ذلك، أن الترخيص العام لروسيا الذي صدر في مارس 2026 قد تجاوز فعليًا سقف الأسعار، مما خفف من القيود المفروضة على الشركات الكبرى للنفط الروسية وعلى سقف الأسعار نفسه.
إليك الجزء الغريب: لم يكن هناك حاجة لتعليق سقف الأسعار على النفط الخام الروسي. لم يكن السقف ليعطل تدفقات الإمدادات الروسية. في الواقع، كان الحفاظ على السقف سيساعد في تخفيف الضغط التصاعدي على أسعار النفط الخام مع الاستمرار في تقييد عائدات روسيا. بدلاً من الاعتماد فقط على الديناميات التقليدية للعرض والطلب، كان بإمكان الولايات المتحدة تخفيف تضخم النفط من خلال الحفاظ على حد أعلى لما تدفعه الهند ومشترون آسيويون آخرون مقابل النفط الخام الروسي. نظرًا لحالة اقتصادها، كان على روسيا الاستمرار في بيع نفطها.
على جانب الطلب، تظل الصين والهند هما المستوردين الرئيسيين للنفط الروسي. وقد بدأت عدة دول إضافية – بما في ذلك فيتنام والفلبين وسريلانكا وتايلاند – إما شراء النفط الخام الروسي أو تفكر في القيام بذلك. جميع هذه الدول لديها حوافز قوية لتأمين إمدادات مخفضة، مما يخلق فرصة للولايات المتحدة لتأمين دعمها الضمني في تنفيذ سقف أسعار النفط.
حان الوقت لإعادة تقديم آلية حساب الضمان للنفط الإيراني.
على الرغم من إصدار إعفاءات محدودة للنفط الإيراني، إلا أن المشترين عمومًا اعتمدوا نهجًا حذرًا. يظل النفط الإيراني خاضعًا للعقوبات القانونية، وإزالة هذه العقوبات تتطلب إجراءات من الكونغرس قد لا تتبع تلقائيًا اتفاقًا أمريكيًا إيرانيًا لإنهاء الحرب. نتيجة لذلك، إذا تم الطعن بنجاح في استخدام إدارة ترامب للإعفاءات المؤقتة في المحكمة أو سمح لها بالانتهاء، فقد يواجه المشترون مخاطر إنفاذ متجددة.
في الوقت نفسه، هناك تقارير تفيد بأن مصافي خاصة في الهند أبدت اهتمامًا باستيراد النفط الخام الإيراني. على عكس النفط الروسي، الذي من المحتمل أن يجذب مجموعة أوسع من المشترين في آسيا إذا تم تخفيف القيود، من المتوقع أن تظل صادرات إيران مركزة في الصين، مع احتمال ظهور الهند كوجهة ثانوية، ولكن لا تزال محدودة.
في هذا السيناريو، إذا تم تمديد الترخيص العام الإيراني، فقد تفكر الولايات المتحدة في تنفيذ آلية دفع مقيدة تسمح لإيران بمواصلة صادرات النفط المحدودة مع منع الوصول إلى العملات الصعبة. وقد تم استخدام مثل هذه الآليات – التي تتضمن عادةً حسابات ضمان محتفظ بها في النظام المالي للدولة المستوردة – في الماضي لتوجيه عائدات النفط الإيراني إلى حسابات خاضعة للرقابة يمكن استخدامها فقط لشراء السلع الإنسانية. تم تصميم هذه الترتيبات من قبل إدارات سابقة لمساعدة المستوردين على تقليل الاعتماد تدريجيًا على النفط الإيراني مع تقليل الاضطرابات في السوق.
في إطار هذا النموذج، كانت الدول المستوردة للنفط الإيراني – في ذلك الوقت، شملت اليابان وكوريا الجنوبية – تودع المدفوعات في حسابات ضمان محتفظ بها ضمن ولاياتها القضائية. يمكن لإيران بعد ذلك سحب هذه الأموال لشراء الغذاء والدواء. سمح هذا الترتيب لإيران بتلقي قيمة لصادراتها مع تقييد الوصول إلى العملات الصعبة.
إذا استنتجت الإدارة أن تمديد الترخيص أمر لا مفر منه، فيجب أن تعتمد على هذا النموذج المعروف لحساب الضمان وأن تضمن أن عائدات النفط لا تفيد فيلق الحرس الثوري الإيراني. سيساعد هذا الترخيص التقييدي في الحفاظ على النفوذ الأمريكي على إيران، وهو أمر مهم نظرًا لاحتمال وجود مفاوضات أمريكية إيرانية قادمة لإنهاء الحرب.
المضي قدمًا
لقد قامت إيران وروسيا منذ فترة طويلة بتصدير النفط إلى الصين باستخدام تكتيكات التهرب مثل الأساطيل الظلية وقنوات الدفع البديلة. وقد صادرت الولايات المتحدة وبعض الحلفاء الأوروبيين ناقلات الأسطول الظلي التي تنقل النفط الروسي. قد يؤدي المزيد من ذلك إلى دفع النفط عالي السعر خارج السوق لصالح النفط منخفض السعر الذي يتم نقله على ناقلات شرعية. في غضون ذلك، امتثلت الهند للقيود الأمريكية واستوردت النفط الروسي بأسعار أقل من الحد الأقصى. يمكن أن توسع التراخيص العامة الجديدة قاعدة العملاء لكلا البلدين، مما يمكّن المزيد من المشترين الآسيويين من استيراد النفط الروسي بشكل علني ويسمح للهند بزيادة مشترياتها من النفط الخام الإيراني.
إذا واجهت الإدارة ضغوطًا لتمديد التراخيص التي ستنتهي قريبًا، ينبغي عليها الاعتماد على الآليات المعمول بها بالفعل للحد من تدفقات الإيرادات إلى كلا النظامين، بما في ذلك قنوات الدفع المقيدة. كما ينبغي عليها أن تأخذ في الاعتبار فرض حد أقصى للأسعار على النفط الإيراني لتخفيف الضغوط التضخمية على المستوردين. بالإضافة إلى ذلك، يمثل هذه اللحظة فرصة لتعميق التنسيق مع شركاء مجموعة السبع والمشترين في منطقة المحيطين الهندي والهادئ بشأن فرض العقوبات وحدود الأسعار. إن النهج الحالي للإدارة تجاه النفط الإيراني والروسي متساهل للغاية. هناك نهج أكثر فعالية.