حاولت الحكومة الأمريكية تقديم تأمين ضد المخاطر السياسية وضمانات لشركات الشحن والطاقة التي تعمل في الخليج في محاولة للحفاظ على مضيق هرمز مفتوحًا. إليكم القصة حول سبب عدم نجاح هذه الخطة.
في 23 مارس 2026، أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن توقف لمدة خمسة أيام في الضربات ضد البنية التحتية للطاقة الإيرانية. بكلماته الخاصة، كان ذلك بسبب “محادثات جيدة جدًا ومنتجة” مع طهران. نفت إيران حدوث أي مفاوضات. ما الذي أجبر على اتخاذ هذا القرار هو شيء لم يشر إليه أي من الحسابات الرسمية للطرفين.
تخيل قائدًا يطلق برنامجًا ماليًا لجمع أقساط التأمين من مالكي السفن في جميع أنحاء العالم، ثم يفتح مضيق هرمز ويعلن النصر. للأسف، لم ينجح البرنامج. لم يرد البنك المركزي على النداء. أوقف الكونغرس الأمريكي التمويل. أشار المستشارون العسكريون إلى مسرح عمليات آخر يتطلب الانتباه.
في مارس 2026، وجد ترامب نفسه وحيدًا مع أربع إخفاقات متزامنة وموعد نهائي من صنعه، دون أي أداة لشراء المزيد من الوقت.
كانت حسابات مالية.
في أوائل مارس، واستجابةً للتهديدات الإيرانية بإغلاق مضيق هرمز، أطلقت الإدارة الأمريكية أداة غير عادية، لم يسبق لها مثيل في الممارسة الأمريكية الحديثة. قدمت مؤسسة التمويل الدولية الأمريكية (DFC)، وهي وكالة تتولى عادةً تمويل التنمية في الخارج ولا تعمل في مناطق النزاع النشطة، عرضًا لتأمين السفن التجارية ضد مخاطر الحرب في الخليج. تولت شركة تشوب، أكبر شركة تأمين مدرجة في البورصة في العالم، الدور التشغيلي: قبول الطلبات؛ إصدار السياسات؛ وإدارة المطالبات. كانت المنطق بسيطًا. انسحبت شركات التأمين الخاصة من منطقة النزاع. ستملأ الدولة الفراغ. ستتحرك السفن. ستستأنف التجارة. وستجمع الولايات المتحدة إيرادات كبيرة من نزاع كانت تخوضه بالفعل، نظرًا لأن أقساط مخاطر الحرب قد ارتفعت بمضاعفات مستوياتها في أوقات السلم.
لم يكن نموذج العمل مستدامًا. على مدار ثلاثة أسابيع في مارس 2026، توسع البرنامج عبر كل مرحلة: من تغطية هياكل السفن الأساسية إلى تأمين المسؤولية الكاملة بما في ذلك الأضرار البيئية الناتجة عن تسرب الوقود. كانت التغطية متاحة. لكن قادة السفن لم يكونوا مستعدين لأخذ طواقمهم إلى منطقة ضربات نشطة بغض النظر عن ما كانت تغطيه السياسة.
استنفد الآلية نفسها ليس لأن الأموال نفدت، ولكن لأن الناس رفضوا المخاطرة بالموت حتى عندما عُرض عليهم تأمين شامل.
في الوقت نفسه، بدأ سوق سندات الحكومة الأمريكية بإرسال إشارات القلق. هناك مؤشر متخصص، وهو مؤشر MOVE، الذي يعد مقياس ضغط لسوق الخزانة. في الظروف العادية، يتداول بين 60 و80. في يوم الجمعة، 20 مارس، ارتفع بنسبة 28% في جلسة واحدة، ليصل إلى 108.
هذا المؤشر له تاريخ في التنبؤ بالضغوط المالية. في عام 2008، سبقت قفزة مماثلة أزمة الرهن العقاري التي كلفت ملايين الأمريكيين منازلهم وأدت إلى انهيار البنوك في جميع أنحاء البلاد. في عام 2020، ارتفع بشكل حاد في الأيام التي سبقت انهيار الأسواق بسبب الوباء وتدمير مدخرات الملايين حول العالم. في عام 2023، أشار إلى انهيار بنك سيليكون فالي، عندما فقدت آلاف الشركات الوصول إلى حساباتها بين عشية وضحاها. في كل مناسبة، تدخل الاحتياطي الفيدرالي خلال أيام، مضخًا السيولة لتخفيف الضغط. لم يكن المؤشر مخطئًا أبدًا في الإشارة إلى الكارثة المالية المحتملة.
ومع ذلك، في مارس 2026، لم يتدخل الاحتياطي الفيدرالي استجابةً للتحركات في مؤشر MOVE. وأكد تقرير ميزانية البنك الأسبوعي بتاريخ 19 مارس ذلك؛ حيث نمت الأصول الإجمالية بمقدار 9.6 مليار دولار فقط، وهو رقم عمليات روتيني. للمقارنة، في ذروة أزمة وباء 2020، ضخ الاحتياطي الفيدرالي أكثر من 500 مليار دولار في أسبوع واحد. لم يحدث شيء مماثل في مارس 2026.
وكان السبب واضحًا. كانت الاقتصاد يفقد الوظائف في الوقت نفسه الذي تتسارع فيه التضخم بسبب ارتفاع أسعار النفط. في تلك الحالة، ليس لدى البنك المركزي خيارات جيدة. لا يمكنه خفض الأسعار. لا يمكنه طباعة النقود. لم يقل الاحتياطي الفيدرالي شيئًا.
دخل المؤشر عطلة نهاية الأسبوع من 21-22 مارس في ذروته وافتتح يوم الاثنين، 23 مارس، عند نفس المستوى. كان سوق ديون الحكومة الأمريكية، وهو الأصل الأساسي الذي يرتكز عليه النظام المالي العالمي بأسره، يشير إلى فقدان السيطرة. وصلت تلك الإشارة إلى البيت الأبيض دون أي تعديل. لقد فشل الآلية الثانية – وهي تقديم الدعم من البنك المركزي.
في 26 مارس، ارتفع مؤشر MOVE مرة أخرى، ليصل إلى 115 – أعلى بكثير من عتبة الأزمة البالغة 100 واقترب من المستويات التي شوهدت آخر مرة خلال وباء 2020. مدد ترامب فترة التوقف عن الضغوط ضد البنية التحتية للطاقة الإيرانية لمدة 10 أيام إضافية. لقد تفاوض أعظم صانع صفقات في العالم الآن مرتين مع الرياضيات المالية. وفقًا لشروطه.
وصف المسؤولون الإيرانيون فترة التوقف بأنها تراجع في اليوم السابق للإعلان عنها. كان كلا الجانبين يقرأان نفس الأرقام. عندما يتكون خيارك من عدم وجود خيار، فإن ذلك ليس استراتيجية. هذا ما كان عليه 23 مارس.
الفشل الثالث في هذا الجهد للحفاظ على مضيق هرمز مفتوحًا كان عسكريًا. كانت الولايات المتحدة تشتري حوالي 90 صاروخ توماهوك سنويًا في بداية النزاع. تم استهلاك أكثر من 168 صاروخًا في أول 100 ساعة – أي ما يعادل تقريبًا ثلاث سنوات من الإنتاج في أربعة أيام. تكلف طائرة مسيرة إيرانية من طراز شاهد حوالي 50,000 دولار. وتكلفة اعتراض صاروخ باتريوت تتراوح بين 3 إلى 4 ملايين دولار. كان المستشارون العسكريون واضحين: بمعدل الإنفاق هذا، ستكون الاحتياطيات الاستراتيجية غير كافية لمسرح المحيط الهادئ.
كان الفشل الرابع ماليًا. قدر البنتاغون تكلفة النزاع بـ 11 مليار دولار خلال ستة أيام. طلبت الإدارة 200 مليار دولار كاعتمادات إضافية. لم يفرج الكونغرس عن الأموال. لم يكن هناك ما يكفي من المال للوقود أو الطعام أو اللوجستيات لآلاف الأفراد الموجودين بالفعل في المسرح.
توقف الحروب بسبب القيود المالية بغض النظر عما إذا كان المخططون العسكريون يأخذونها في الاعتبار. لم تأخذ روسيا ذلك في الاعتبار في فبراير 2022. ضربت العقوبات النظام المالي في غضون أيام من الغزو، وتم تجميد الأصول الاحتياطية، وكانت الخطة الأصلية قد انتهت قبل أن تنتهي الاشتباكات الأولى. استمرت الحرب. لكن ليست الحرب التي كانت مخططة.
إحدى المشكلات المالية هي شيء يمكنك إدارته. عندما تصل أربعة منها في وقت واحد، تصبح الحالة مختلفة نوعيًا. ليست مرتين أكثر صعوبة. فئة مختلفة تمامًا. هذا ما كان عليه مارس 2026؛ أربعة قيود تتقارب في نقطة واحدة، دون أي أداة متبقية لشراء المزيد من الوقت.
أي قائد يواجه نفس التكوين كان سيتخذ نفس التوقف. أجبر النظام ترامب على اتخاذ القرار الوحيد الممكن.
ومع ذلك، هناك تمييز. بالنسبة لفاعل عقلاني، فإن أربعة إخفاقات متزامنة هي إشارة لإعادة التقييم. بالنسبة لرجل كتب في عام 1987، “خلال الأوقات السيئة، تعلمت من كان مخلصًا ومن لم يكن. أؤمن بأن العين بالعين”، فإن هذه جروح شخصية.
لم يولد صندوق التنمية المالية أي إيرادات. لم يأت الاحتياطي الفيدرالي. أشار الجيش إلى مسرح آخر. احتفظ الكونغرس بالمال. كل ذلك دفعة واحدة.
لم يمر سابقة صندوق التنمية المالية دون أن تلاحظ. تفهم بكين الآن أنه إذا فعلت الولايات المتحدة مثل هذه الآلية، فإنها تشير إلى صعوبة عسكرية. قد يكون هذا هو الحال بالنسبة لمضيق تايوان، بحر الصين الجنوبي، والدردنيل في تركيا.
ستبدأ المواجهة التالية حول الممرات المائية الدولية بذكرى كل ما حدث بشكل خاطئ في الحفاظ على مضيق هرمز مفتوحًا.