قد يقلل تشديد الرقابة البرلمانية من تقلب السياسات ويعزز الضوابط المؤسسية ويحسّن ثقة الأسواق، بينما يعقد في الوقت ذاته العلاقات مع القوى الكبرى ويحد من مرونة التنفيذي في الشؤون الخارجية.
الأسواق ترحب بالنتائج
تفاعلت الأسواق العالمية بشكل إيجابي إلى حد كبير مع المكاسب الكبيرة للحزب الديمقراطي في انتخابات التجديد النصفي للولايات المتحدة في 3 November. تراهن الأسواق على أن الرئيس Donald Trump سيجد صعوبة أكبر في الحكم باندفاع، مع احتمال أن يمارس حتى حزبه الجمهوري مزيداً من الضوابط والتوازنات على نزوات الرئيس. بعد عامين من الرسوم الجمركية والضغط على استقلال الاحتياطي الفيدرالي وصدمة في قطاع الطاقة، هذه أخبار جيدة للاقتصاد العالمي. ومع ذلك، ليس الجميع رابحاً.
على وجه الخصوص، قد تجد الصين وروسيا تعاملاتهما مع الرئيس ترامب أكثر تقييداً بكثير. الأثر الرئيسي سيكون على أسعار الطاقة. كان لأسعار الوقود في الولايات المتحدة في سياق الحرب في إيران تأثير كبير على الناخبين في انتخابات التجديد النصفي. لا يستطيع الكونغرس الذي يهيمن عليه الديمقراطيون إنهاء حرب بمفرده، لكن اعتباراً من يناير سيكون مسيطراً على التمويل الجديد، واستجوابات الرقابة والجدول التشريعي، ما قد يقيّد المزيد من التصعيد بشأن إيران. أصبح خروج تفاوضي من الصراع أكثر احتمالاً. سيستفيد مستوردو الطاقة، بما في ذلك أوروبا، من انخفاض علاوة مخاطر النفط.
ترامب المقيد واستقرار التجارة
فيما يتعلق بالتجارة، من غير المرجح أن يلغي كونغرس يهيمن عليه الديمقراطيون سلطة الرئيس في فرض الرسوم الجمركية، وستبقى الرسوم القطاعية ورسوم الأمن القومي الحالية (التي وضعها إدارة ترامب بعد أن حكم بأن رسوم ما يسمى “يوم التحرير” غير قانونية) قائمة. لكن احتمال حدوث صدمات جديدة سيكون أقل. ستجعل جلسات استماع الكونغرس حول تأثيرات الأسعار، ورفضات تمديد التدابير المؤقتة والضغط من أجل الاستثناءات، من الصعب جداً الإعلان عن رسوم جمركية بقرار رئاسي. قد لا يرى المصدرون الأوروبيون متوسط رسوم جمركية أمريكي أقل، لكن ينبغي أن يروا قدراً أقل من عدم اليقين الذي أعاق الاستثمار وشوّه تدفقات التجارة.
الأثر الثالث لنتائج التجديد النصفي هو الأقل وضوحاً لكنه على الأرجح الأكثر أهمية. تم تأكيد Kevin Warsh كرئيس للاحتياطي الفيدرالي في مايو دون دعم الديمقراطيين لأن الديمقراطيين ظلوا متحفظين من البيت الأبيض الذي لم يخف رغبته في خفض معدلات الفائدة. مع سيطرة الديمقراطيين الآن على مجلس الشيوخ، سيكون من الأصعب على ترامب شغل مجلس إدارة الاحتياطي الفيدرالي بالموالين له، أو إقالة المحافظين القائمين. من المتوقع أن يساعد ذلك في ترسيخ توقعات التضخم الأمريكي وعلاوة الأجل على سندات الخزانة. لا يزال الدولار العمود الفقري للمالية العالمية وبالتالي فإن احتياطي فيدرالي ذي مصداقية هو خير عام عالمي، وليس مسألة داخلية أمريكية.
العواقب الجيوسياسية
فيما يتعلق بالجيوسياسة، أظهرت مقاربة ترامب تجاه الصين علامات واضحة على تقارب، مع أربعة قمم عقدت في 2026. تم تهميش الحلفاء الأميركيين، لا سيما اليابان وبدرجة متزايدة أوروبا. وفي الوقت نفسه، تقارب ترامب مع بوتين على حساب أوكرانيا وأوروبا، التي تعرضت أيضاً لضغوط بشأن غرينلاند. من المقرر صدور مراجعة للبنتاغون للقوات الأميركية في أوروبا في ديسمبر، والتي قد تسفر عن تخفيضات في عدد القوات الأميركية المتمركزة هناك.
لن يعيد كونغرس ديمقراطي كتابة سياسة الخارج، التي ستبقى إلى حد كبير في يد ترامب. مع ذلك، يمكنه التأثير على ترامب من خلال لجنتي الشؤون الخارجية والخدمات المسلحة. سيكون هذا مهماً بشكل خاص لحزمة مبيعات أسلحة لتايوان التي تعثرت في أوائل 2026 بعد مكالمة ترامب مع الرئيس الصيني شي جينبينغ. ونظراً لأهمية تايوان بالنسبة إلى الصين، قد يُدخل ذلك قدراً من الغموض في التهدئة بين الولايات المتحدة والصين.
ترامب مقيد وسياسة تجاه روسيا
وينطبق الشيء نفسه على روسيا. كانت الكرملين سريعة في التقليل من أهمية نتيجة انتخابات التجديد النصفي، مؤكدة أن ترامب ما زال في منصبه وأن جهوده السلمية ستستمر. لكن الديمقراطيين ظلوا يدعمون باستمرار زيادة الدعم لأوكرانيا ومزيداً من الضغط على موسكو. سيجعل سيطرة الديمقراطيين على الكونغرس، التي تمنح سلطات على العقوبات الأميركية، من الأصعب على البيت الأبيض قبول تسوية بشروط روسيا. وبالنسبة لأوروبا، التي تتحمل حصة متزايدة من تمويل كييف، فذلك مرحب به بوضوح.
مع ذلك، لا ينبغي الاستهانة بمخاطر السياسة الخارجية، خاصة بالنسبة لأوروبا. إذ إن الرئيس ترامب، المكبوت في الداخل، لديه كل الحافز للانشغال بالسياسة الخارجية، حيث تقتصر قيوده إلى حد أقل. الشهران قبل أداء الكونغرس الجديد اليمين الدستورية، في أوائل يناير، يمثلان نافذة للتصعيد، في إيران أو في مكان آخر. سيكون من الصواب أن يشك المسؤولون الأوروبيون في أن عنصر عدم التنبؤ سيختفي من العلاقة مع الولايات المتحدة. وإذا كان الكونغرس الجديد أكثر تركيزاً على الرقابة بدلاً من إبرام الصفقات، فقد تُترك العلاقات الأميركية ـ الصينية لتتأرجح بدلاً من أن تستقر.
الدرس المؤسسي الأكبر
الدرس الأعمق من انتخابات التجديد النصفي الأمريكية هو أن المؤسسات الأمريكية لا تزال تقيد رئيسها، وإن لم تكن بشكل كامل. الاختبار الآن هو ما إذا كان رئيس محاصر داخليًا سيسعى لتحقيق انتصارات في الخارج. تظل الصين المكان الأكثر وضوحًا للعثور عليها. قال ترامب إنه سيحضر قمة التعاون الاقتصادي لآسيا والمحيط الهادئ (APEC) في شنتشن، الصين، في 18-19 نوفمبر، وقد يلتقي هناك ببوتين وشي. قد توفر هذه القمة أول مؤشر بعد الانتخابات النصفية على اتجاه السياسة الخارجية الأمريكية.