به نظر میرسید که بازیابی اقتصادی عربستان مقاوم است، اما اکنون با چشمانداز تیرهتری مواجه است زیرا تهدیدات متعددی بر صادرات نفت و زیرساختهای این پادشاهی متمرکز شدهاند. خط لوله شرق-غرب اجازه میداد که نفت خام از تنگه هرمز عبور کند و قیمتهای بالاتر جبران کاهش حجمها را میکرد، اما حملات دریایی حوثیها، حملات موشکی و پهپادی به خاک عربستان و حمله یک شبهنظامی همسو با ایران به خود خط لوله این چشمانداز را معکوس کرده است.
اکنون بازیابی اقتصادی عربستان کمتر به سطوح قیمت وابسته است و بیشتر به امنیت فیزیکی مسیرهای صادرات و مدت زمان خصومتهای منطقهای بستگی دارد. پیشبینی میشود که تولید ناخالص داخلی واقعی در سال ۲۰۲۶ به میزان ۶.۵ درصد کاهش یابد، با کاهش تولید نفت به ۶.۲ میلیون بشکه در روز در ماه اوت و احتمالاً کمتر در سپتامبر. اعتماد کسبوکار و مصرفکننده، که اوایل هر ماه اندازهگیری میشود، ممکن است هنوز تأثیر کامل حملات اخیر را منعکس نکند. سناریوی منفی که قبلاً به عنوان دور از دسترس تلقی میشد، اکنون به پیشبینی مرکزی برای سال ۲۰۲۶ تبدیل شده است و اگر درگیری ادامه یابد یا تشدید شود، همین وضعیت برای سال ۲۰۲۷ نیز ممکن است اتفاق بیفتد.
یک توافق که خطر خصومتهای آینده را کاهش دهد، اعتماد به سرمایهگذاری و رشد را بازمیگرداند. یک توافق که امنیت منطقهای را حلنشده باقی بگذارد، رشد را در یک مسیر پایینتر نگه میدارد و بازیابی اقتصادی عربستان را به نتایج دیپلماتیک وابسته میکند نه تنها به اصلاحات داخلی.
چشمانداز بازیابی اقتصادی عربستان تیرهتر میشود
مدتی پیش، به نظر میرسید که اقتصاد عربستان سعودی به خوبی در برابر جنگ ایران-آمریکا-اسرائیل مقاومت میکند. خط لوله نفت شرق-غرب اجازه داده بود که صادرات نفت با وجود بسته شدن تنگه هرمز ادامه یابد و قیمتهای بالای نفت جبران کاهش حجم صادرات را کرده بود. در ماه ژوئیه، تولید نفت به بیش از 8 میلیون بشکه در روز افزایش یافته بود که بالاترین سطح از ماه فوریه بود. اعتماد کسبوکار و مصرفکننده نیز از پایینترین سطحهای ماه مارس افزایش یافته و چشماندازهای مصرف، سرمایهگذاری و اشتغال را تقویت کرده بود. بله، اقتصاد در نیمه اول سال کاهش یافت، اما به نظر میرسید که یک بازگشت قوی در نیمه دوم محتمل است.
این چشمانداز مثبت اکنون تغییر کرده است. تهدیدات جدید (یا تجدید شده) برای عربستان سعودی به وجود آمده است. اول، حوثیها در تاریخ 20 ژوئیه از تحریم دریایی علیه عربستان سعودی خبر دادند و حملات به کشتیهای سعودی در دریای سرخ آغاز شد. دوم، حوثیها حملات موشکی و پهپادی به عربستان سعودی انجام دادند، از جمله حمله اخیر به تأسیسات ذخیره سوخت در فرودگاه ریاض. سوم، یک شبهنظامی وابسته به ایران مستقر در عراق به خط لوله شرق-غرب حمله کرد و خسارتی وارد کرد که باعث بسته شدن خط لوله شده است.
رشد اقتصادی ضعیفتر از پیشبینیهای قبلی
تولید ناخالص داخلی واقعی اکنون احتمالاً در سال 2026 به میزان 6.5% کاهش خواهد یافت که نتیجهای به مراتب ضعیفتر از آنچه چند ماه پیش پیشبینی شده بود، است. تغییر اصلی در پیشبینی، چشمانداز منفیتر برای تولید نفت است، اگرچه رشد غیرنفتی نیز ضعیفتر از آنچه قبلاً تصور میشد، خواهد بود.
تولید نفت عربستان در ماه اوت به ۶.۲ میلیون بشکه در روز کاهش یافت. با توجه به اینکه خط لوله شرق-غرب همچنان بسته است، تولید نفت در سپتامبر احتمالاً کمتر از اوت خواهد بود، هرچند که میزان آن به توانایی هدایت نفت از طریق تنگه هرمز بستگی دارد، جایی که اسکورتهای نظامی ایالات متحده و انتقالهای کشتی به کشتی در خلیج عمان به نظر میرسد که از افزایش صادرات حمایت میکنند. آرامکو در مورد مدت زمان لازم برای تعمیر خط لوله نفت آسیبدیده نظری نداده است، اما گزارشهای منابع ثالث از چند روز تا ۵-۶ هفته متغیر است. فرض بر این است که تولید نفت در سپتامبر حدود ۵ میلیون بشکه در روز باشد و به تدریج تا دسامبر به ۸ میلیون بشکه در روز افزایش یابد، تولید ناخالص داخلی واقعی نفت در سال ۲۰۲۶ به میزان ۲۲ درصد کاهش خواهد یافت.
بسته شدن خط لوله تولید را کاهش میدهد
حملات به عربستان احتمالاً به اعتماد کسبوکار و مصرفکننده آسیب خواهد زد، هرچند که این ممکن است بهطور فوری در دادهها مشهود نباشد. نظرسنجی زیرساخت شاخص مدیران خرید بانک ریاض، یکی از معیارهای کلیدی اعتماد کسبوکار، اوایل هر ماه انجام میشود. بنابراین، تأثیر تحولات اخیر بر اعتماد ممکن است تا زمانی که نظرسنجی اکتبر در اوایل نوامبر منتشر شود، بهطور کامل مشهود نباشد. با توجه به احتمال کاهش مجدد اعتماد کسبوکار و مصرفکننده، رشد واقعی تولید ناخالص داخلی غیرنفتی اکنون ممکن است در سال ۲۰۲۶ حدود ۱.۳ درصد باشد.
عدم قطعیت همچنان بسیار بالا است
عدم قطعیت در مورد چشمانداز همچنان بسیار بالا است. مدت زمان احتمالی درگیری ایران-ایالات متحده-اسرائیل و حملات حوثیها به عربستان نامشخص است، در حالی که تأثیر بسته شدن خط لوله و اختلالات در حمل و نقل بر تولید نفت هنوز مشخص نیست. با این حال، تحولات اخیر به تأخیر در بهبود اقتصادی منجر خواهد شد و در بدترین حالت، اگر خصومتها برای مدت طولانی ادامه یابد، میتواند منجر به آسیبهای اقتصادی دائمیتری شود.
پیشبینی پایه هنوز هم برای بازگشت قوی رشد در سال ۲۰۲۷ است، اما تجربه سال ۲۰۲۶ نشان میدهد که نباید این موضوع را مسلم فرض کرد. آنچه چند ماه پیش به عنوان یک سناریوی منفی در نظر گرفته میشد، اکنون به پیشبینی پایه برای سال ۲۰۲۶ تبدیل شده است. همین امر میتواند برای سال ۲۰۲۷ نیز اتفاق بیفتد اگر خصومتها ادامه یابند یا تشدید شوند.
بازیابی اقتصادی عربستان به امنیت وابسته است
در حالی که چشمانداز رشد کوتاهمدت تحت تأثیر ابعاد درگیری تعیین خواهد شد، آنچه برای رشد بلندمدت اهمیت دارد، نحوه پایان درگیری و وضعیت امنیتی در منطقه پس از آن است. توافقی که به طور قابل توجهی خطر خصومتهای آینده را کاهش دهد، باید باعث بازگشت رشد به مسیر پیش از جنگ شود، زیرا سرمایهگذاران داخلی و خارجی در مورد محیط سرمایهگذاری آینده اطمینان خاطر پیدا میکنند. توافق یا عدم توافقی که مسائل امنیتی منطقه را حلنشده باقی بگذارد و خطر شعلهور شدن دوباره خصومتها در آینده را افزایش دهد، چشمانداز سرمایهگذاری را تضعیف کرده و رشد را در سطحی پایینتر از آنچه قبل از شروع جنگ بود، نگه خواهد داشت.